二股東蘇紐被高價收購重慶啤酒曲線受制嘉士伯

　　證券時報記者 鐘 彩

　　本報訊 重慶啤酒(600132)第二大股東蘇格蘭·紐卡斯爾啤酒股份有限公司(S&N ASIA PACIFIC LIMITED)1月25日宣布接受歐洲同行嘉士伯(Carlsberg)、喜力(Heineken)152億美元的收購報價， 從而結束了這場自2007年3月份以來一直拖延的并購案。

　　要約收購

　　收購方日出收購有限公司(由嘉士伯和喜力共同組成)董事會與蘇紐董事會共同宣布，雙方已就收購方將要提出的、以現金收購蘇紐全部已發行和待發行股份的要約達成一致。

　　根據收購要約，協議項下的蘇紐股東所持每股股票可獲得8英鎊的現金。收購要約將以法院批準的協議安排方式實施。收購要約對蘇紐全部已發行現有股本的定價約為76億英鎊，對全部已發行和待發行股本的定價約為78億英鎊，將不派發最終股息。

　　據外電報道稱，收購完成后，蘇紐在俄羅斯BBH公司中的股權以及在法國、希臘、中國、越南的業務將轉給嘉士伯，嘉士伯表示收購以上資產將使其在并購后第一年的營業利潤達到48億丹麥克朗。與此同時，喜力公司將獲得蘇紐公司在英國、愛爾蘭、葡萄牙、芬蘭、比利時、美國和印度的業務，其2007年以上業務的營業利潤約為4.72億歐元。

　　漩渦中的重啤

　　分析人士認為，此次收購事件的成功對于國內的重慶啤酒而言未必是好事，因為蘇紐依托重啤，二者互補不構成競爭，而嘉士伯在國內的眾多啤酒企業對于重啤的擴張則可能形成制約。據了解，2003年12月，重慶啤酒控股股東重啤集團與蘇紐簽署股權轉讓協議，根據該協議，蘇紐以每股10.5元人民幣的價格，受讓重啤集團所持有5000萬股國有股,轉讓價款合計人民幣5.25億元，占19.51%。

　　該人士稱，重啤和蘇紐的合作關系已磨合多年，蘇紐對重啤走馬圈地的整體戰略布局及技術上的支持、提升都起到了臺前幕后的作用。而重啤只是嘉士伯在歐亞布局上的一個點，經過此次收購后，重啤在整體上市時未必能獲得嘉士伯在現金上的支持。

　　嘉士伯西進路線

　　相關資料顯示，嘉士伯啤酒于1978年進入中國，并且不斷地顯示嘉士伯集團對中國業務發展的強大信心。

　　2003年1月，嘉士伯亞洲透過其附屬公司嘉士伯香港收購了浙江開開集團旗下昆明華獅啤酒的全部股份；2003年6月，嘉士伯亞洲在云南全資收購了云南大理啤酒(集團)有限責任公司及云南大理啤酒股份有限公司；2004年2月，嘉士伯與丹麥發展中國家工業化基金會收購了西藏拉薩啤酒廠50%股份；2004年6月，嘉士伯與丹麥發展中國家工業化基金會收購了蘭州黃河50%股份；2004年9月，嘉士伯又收購了新疆烏蘇啤酒廠34.5%股份；2005年6月，嘉士伯與四川藍劍的合資公司藍劍嘉釀拍得新疆啤酒花及啤酒大麥的主要供應商ST啤酒花(600090)46.09%股份。這一系列的收購，使嘉士伯公司成為中國西部啤酒市場的領軍者。有市場分析人士稱，通過收購，嘉士伯麾下企業已經擁有中國西部啤酒市場30%以上的份額。