理財周報記者 李曄斌/文

　　19000平方公里青海鹽湖正靜靜地等待著青海中信國安科技發展有限公司的到來，它已經以較低的成本拿下了西臺吉乃爾鹽湖的開采權，目前正積極爭取東臺吉乃爾和一里坪鹽湖的開采權。假如設計產能達產，未來中信國安(000839.SZ)將成為硫酸鉀鎂肥、碳酸鋰等產品的國內最大供應商。

　　570平方公里鹽湖盛產緊缺資源

　　資料顯示，西臺吉乃爾鹽湖鹵水中蘊藏著豐富的鋰、鉀、硼、鎂等具有高價值的化學元素，經國家礦產資源儲量中心評審認定，潛在經濟價值達1700億元。

　　業界人士表示，這座面積達570平方公里的鹽湖不僅僅是中信國安未來的一只碩大的“聚寶盆”，它的開發和利用還會在很大程度上滿足我國對緊缺資源的需求。其中，鉀資源產品的開發生產，將有利于彌補我國農業鉀肥的供應缺口，緩解我國鉀市場日益突出的供需失衡的矛盾；硼資源和鋰資源的開發利用，對我國化工、高科技和新材料等諸多產業都有著不可估量的巨大作用。

　　據了解中信國安最后計劃形成100萬噸/年硫酸鉀鎂肥、3.5萬噸/年碳酸鋰、5萬噸/年硼酸和5萬噸/年氧化鎂的產業。以目前價格計算，這些產品全部達產后，每年可產生主營收入93.5億元，主營利潤66.6億元，分別相當于2006年中信國安主營收入和主營利潤的5.2倍和8.6倍，未來增長潛力無限。資源壟斷優勢明顯

　　青海省格爾木市中信國安科技發展有限公司有關人員向記者介紹，硫酸鉀鎂肥過去在世界上只有美國生產和使用，在國內尚屬鉀肥系列的一個新品種。與傳統硫酸鉀產品相比，硫酸鉀鎂肥增加了鎂元素，可大大促進作物生長中的光合作用，為作物提供更全面均衡的養分。硫酸鉀鎂肥的生產原料為青海西臺鹽湖軟鉀鎂礬礦，其生產工藝技術由中信國安公司自主開發。

　　在經歷了幾年的渠道建設和市場開發后，硫酸鉀鎂肥產品已經獲得了廣大農戶的認可，中信國安已經開始改變以往的低價策略，使硫酸鉀鎂肥的銷售價格逐步回歸到合理水平。2008年1月中信國安完成了2008年的第一次提價，提價幅度為150元/噸，提價后粉末狀硫酸鉀鎂肥和顆粒狀硫酸鉀鎂肥的售價分別達到了1200元/噸和1350元/噸。

　　除了年產100萬噸硫酸鉀鎂肥項目外， 年產3.5萬噸的碳酸鋰項目也是中信國安在鹽湖綜合項目中的開發重點，其中2.5萬噸/年碳酸鋰生產線已經于2007年1月11日建成并一次性投料試車成功。

　　據一位創新型券商化工行業研究員介紹，碳酸鋰是一種最重要的鋰鹽之一。目前，全球鋰的需求量折合成碳酸鋰約為每年8萬噸，但隨著鋰電池的開發及新興領域的發展，國際市場對碳酸鋰的需求日益增長，每年平均遞增約為5%-6%，目前我國每年需要碳酸鋰在2萬噸以上，基本依賴進口。

　　“由于生產碳酸鋰的主要原料是鹽湖鹵水，因此規模化生產碳酸鋰的企業必須擁有鋰資源儲量較為豐富的鹽湖資源開采權，這使得該行業具備較高的資源壁壘，青海鹽湖無疑具有此項優勢。”

　　兩項目全部達產將增厚公司業績2元

　　中信建投研究員預測公司硫酸鉀鎂肥2008年將達到34萬噸的生產規模，如果以硫酸鉀鎂肥1200元/噸銷售價格及65%的生產毛利率計算，可以計算出2008年中信國安將從硫酸鉀鎂肥上獲利2.6億元，結合公司7.8億股的股本，每股至少受益0.32元。100萬噸/年硫酸鉀鎂肥全部投產后，此項數據將增加至1元。

　　碳酸鋰因為屬于壟斷行業，價格波幅較大，如果按照目前碳酸鋰45000-100000元/噸的區間價格，中信國安碳酸鋰產品毛利率將達到70%以上，后期即便碳酸鋰價格大幅下滑到20000元/噸的中樞價格，公司碳酸鋰產品還可能維持40%-50%的毛利率水平。以35000元/噸，對應60%毛利率保守測算，公司從中獲利將超過7億元，相應增厚每股收益1元，因此碳酸鋰產品的盈利能力并不亞于硫酸鉀鎂肥。

　　而5萬噸/年硼酸和5萬噸/年氧化鎂產業僅屬于青海國安鹽湖綜合開發項目的附屬產業，在加工粗產品和精產品外賣兩種情況下，可分別多產生1.3萬元/噸和3.4萬元/噸的利潤，再減去硼酸和鎂鹽的生產成本，相當于減少碳酸鋰0.8萬元/噸和1.4萬元/噸的成本，其毛利率可分別升至76%和88%。