發行博弈

　　但就是這樣一個看似將給投資者帶來長期收益的融資戰略，并沒有得到市場的贊揚之聲。

　　“我們是堅決反對這一方案，一是次級債危機還在蔓延，未知影響有多深，收購時機是否合適尚難預料；二是該再融資方案規模太大，對市場的擴容影響強烈，而且一旦此融資方案放開，許多金融企業有可能效仿平安的融資方式進行海外并購。”一位易方達基金經理向記者表示。

　　機構選擇了用腳投票。

　　1月21日，中國平安在停牌一小時復牌后，股價便出現放量下挫，98.21元開盤價即最高價，午后被封于跌停價88.39元；成交量大幅放大，當日成交額33.2億元，換手率達5.77%。

　　次日，中國平安再度低開，盤中雖有震蕩，最終仍然以跌停報收，成交量32.9億，換手率5.72%。

　　自中國平安上市一年以來，這是第一次股價出現跌停，而且是連續兩天跌停。中國平安總股本為73.45億股，其中A股總股本為47.86億股，以兩天每股18.66元的跌價來計算，其A股總市值兩天內縮水約893億元；H股總股本25.59億股，以兩天每股股價跌13.1港元計算，其H股總市值兩天縮水335億港元。

　　“反對謾罵的大多是已經持有平安股票的機構，因為股票下跌將直接影響它們的利益。但從平安的角度來說，股價下跌也未必就都是壞事，對于再融資發行方來說，股價下來一些，這樣會給新進入的投資者獲利空間，提高增發的吸引力。”有分析人士指出。

　　從方案公布的當天開始，針對方案可行性的反對之聲不絕。反對者認為，平安增發將引發以海外并購為目的的再融資風潮，進而加大擴容壓力，并以此為由，預判監管層不會放行。

　　一位易方達基金經理指出，“估計監管層也會考慮市場因素和情緒，至少會降低其增發的額度，1600億元的融資額市場是難以承受的。”

　　但也有市場人士分析，依照中國市場行事的方式，如此大規模的增資擴股，發行者大多會與監管層事前進行溝通，平安也不會例外，因此，方案被監管層否定的可能性比較小。

　　平安則信心堅定，對于此次融資，中國平安表示，公司注意到了再融資方案公布后的市場反應，相信平安未來良好、穩定的業績才是投資者或股東選擇平安、長期看好平安的主要原因。公司會持續遵循價值導向的企業經營理念，確立核心保險業務的市場領先地位，建立了多元化的金融服務平臺，有信心給投資者帶來穩健回報。

　　據悉，大部分基金經理表示已決定不參與平安的配股集資。

　　分析人士指出，“該議案能否通過尚存變數，但因為深圳市投資控股等小的非流通股股東為國有股東，因此平安很可能跟他們有過商量。”

　　中國平安發言人強調，融資方案會于3月5日舉行的股東大會上進行表決，只要分別取得A股及H股三分之二以上股東批準，就可生效。

　　公開資料顯示，中國平安47.86億股的A股總股本中，兩家員工持股公司新豪時投資、景傲實業與一家高管持股公司江南實業合計持有約8億股，“小非”則持有約27億股，兩方相加起來就有35億股，已占到中國平安A股總股本的70%以上。表決結果由此可見一斑。

　　但變數并非沒有，在中國平安即將解禁的50家限售流通股中，3月3日將有31億限售股解禁，這將創下A股最大的解禁規模。

　　來源：經濟觀察報網