本報記者 姜艷艷

　　昔日最保險的股票——中國最牛保險股中國平安成為“1·22慘案”的罪魁禍首——就在不少分析機構預期它將突破歷史新高之時。

　　兩天市值蒸發4萬億

　　1月20日，中國平安宣布擬公開增發不超過12億A股，并公開發行不超過412億元分離交易可轉債，融資規模接近1600億，為A股市場歷史最大融資額。此舉引發市場的擔憂與恐慌。

　　1月21日拋盤中國平安，迅速蔓延至整個金融板塊，并進而帶動保險、銀行、鋼鐵、地產、有色金屬等藍籌密集的板塊全線大跌。中國平安最終以跌停報收，人壽與太保也受累重創下跌8%以上。

　　平安跌停，金融股、權重股普跌令市場恐慌情緒蔓延。

　　1月22日，滬指暴跌354.68點，創半年來紀錄。有機構分析師認為，大盤的調整表明，由于美國經濟和國內資金面不確定性的增加，使市場上的多空分歧進一步加大。

　　國金證券首席經濟學家金巖石表示，平安的天量融資是市場暴跌的主要原因，大盤股融資問題應該提請社會關注。“一個平安融資，滬指下跌350點，如果市值前10位的大盤股都融資一遍，股市就見底兒了。”

　　數據統計顯示，上周市場的大跌，僅周一、周二這兩天A股市值就蒸發了4萬億；自去年“5·30”以來，本輪“1·22”堪稱一次狂跌。

　　融資為并購

　　平安的天量融資舉動，除令兩市狂跌不止外，其本身的目的也引發了市場關注。不少機構因此分析，在避過此番融資風險之后，新的融資有望推動中國平安強勢邁向國際保險巨頭行列。

　　有英國媒體表示，中國平安趁美國次債危機之后，可能會借機并購英國的保險機構——保誠集團和英杰華集團，不排除中國平安和中國人壽聯手并購保誠部分股權的可能。而英杰華一年來股價一路下跌，目前也是一個物美價廉的潛在并購目標，天量融資正是為此準備。

　　而繼保誠和英杰華之后，1月24日，市場又傳出中國平安意欲并購香港的匯豐控股。傳聞稱，中國平安計劃斥資600億元，并購匯豐控股5%的股權，并提名一位董事入局，令雙方成為相互參股的全球盟友。

　　不過，由于平安融資規模巨大，誘發市場暴跌不止，有分析認為管理部門或將否決其融資計劃，而平安的A股股東更表態將聯手否決融資。不過，即便融資計劃遭否，中國平安未來股價走勢仍舊充滿變數。分析師表示，一季度市場將對底部再次進行確認，或將跌破4500點近期新低，向4400點靠攏，金融股短期內無看點。

　　財經評論家水皮表示，就如同“5·30”為“十七大”的召開提前整固市場一樣，“1·22”的市場暴跌未必是件壞事——幾個月后的奧運會或將是這輪暴跌之后的目的所在。

　　股價何時否極泰來

　　“美國次級債和中國平安融資”是本次大跌的最大誘因，但是市場的恐慌似乎有些令人意外——不少人分析認為，機構集體打壓才是真正的原因所在。

　　天狼之伎發明人陳浩表示，機構的減倉最少已經布局3個月，最近的也有5個交易日。1月22日最新的統計顯示，過去5個交易日中，中國石化的流動盤增加了8%；過去的3個月中，中信證券的流通盤增加了22%；中國聯通的流動盤增加了13%。而近期大盤股配合市場不利消息展開的暴跌，不過是一次“集體行動”罷了。

　　分析認為，短期內中國平安因1600億融資成為下跌的替罪羊，長期分析，平安的融資未必需要動用既有股市資金。有分析人士撰文表示，在中國平安的背后，站著剛剛獲批“允許持股保險公司”的銀行。并且，如此大規模的融資，明顯帶著“定向配售”的意味——否則，將會給承銷機構帶來巨大的壓力。

　　“如果中國平安使用的是銀行類的場外資金，順便整合了海外保險項目，對于公司本身來說則是天大的利好。”有分析師對此表示。

　　1月24日，瑞士銀行公布最新報告表示，預計中國平安2008年的壽險保費將增長15%，增幅接近2007年的水平，但新業務組合將略微變動，投連險產品將占全部產品的20%；新業務的利潤率將保持穩定，因為極為關注定期繳付保費的保單。維持該股的“買進”評級，目標價122.20港元；股價下跌3.8%，至62.80港元。不過，瑞銀認為平安更有可能整合國內保險項目，而不是進軍海外。