本報(bào)記者　林小川　　　

    賣還是不賣？什么時(shí)候賣？在1月22日的“華夏機(jī)構(gòu)投資者年會(huì)”上，民生銀行(600016)證券事務(wù)相關(guān)人士回答說，海通證券股權(quán)處置方案正在醞釀之中。根據(jù)商業(yè)銀行法規(guī)定和證監(jiān)會(huì)要求，民生銀行已經(jīng)開始計(jì)劃處置海通證券股權(quán)的方案，分析師預(yù)計(jì)股權(quán)處置有望在08年上半年得到解決。

　　海通證券是民生的一筆“紙面財(cái)富”，2004、2005年因借款方抵債，民生銀行取得5.49億股海通證券股權(quán)。在該公司2006年報(bào)中，該部分股權(quán)以當(dāng)時(shí)公允價(jià)值每股2元計(jì)算。根據(jù)借殼上市海通證券換股方案，民生銀行擁有合并后的海通證券1.9億股，是海通證券第六大股東，但同時(shí)被規(guī)定了限售期限。

　　按照商業(yè)銀行法第42條規(guī)定，商業(yè)銀行因行使抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)而取得的不動(dòng)產(chǎn)或者股權(quán)，應(yīng)當(dāng)自取得之日起兩年內(nèi)予以處置。也就是說民生銀行所持海通證券股權(quán)中的1.34億股必須自取得之日(2005年11月14日)起2年內(nèi)予以處置變現(xiàn)。截至目前，處置時(shí)間已經(jīng)逾期2月有余。

　　據(jù)與會(huì)的天相投資有關(guān)人士說，民生銀行表示，由于海通證券股權(quán)是分兩次過戶給民生銀行，公司準(zhǔn)備通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓或公開拍賣的方式來處理第一批過戶的1.34億股；而另外的0.56億股，在需要處理的時(shí)候已經(jīng)解禁，公司將可以在二級市場上出售這部分股權(quán)。

　　天相投資以1月23日海通證券股價(jià)測算，如果全部出售海通證券股權(quán)，將給公司貢獻(xiàn)凈利潤60億元，增厚每股收益0.41元。

　　不過也有分析人士說，民生銀行更傾向于保留這些股份，在金融混業(yè)逐步成為趨勢時(shí)，民生以較低成本持有海通證券股份，有利于打造金融控股平臺。此前海通證券和民生銀行也就相互參股有過討論。并且，即使不保留，民生如果能留待這些股份解禁后再在二級市場上出售，更能獲得較高的價(jià)格，所以“拖”是更好的辦法。

　　不過，民生銀行有關(guān)人士昨日表示，他們正在加緊時(shí)間處理海通證券股份。

　　民生最近股價(jià)遭受打擊，民生銀行前第二大股東泛海控股集團(tuán)兩次出售民生銀行近3億股，使得部分投資者懷疑是否大股東對民生銀行的基本面產(chǎn)生消極態(tài)度。不過，天相投資上述人士說，民生銀行在投資者年會(huì)上推測泛海控股此次減持主要是由于控股股東對資金鏈的高度依賴，在宏觀貨幣政策緊縮的環(huán)境下更是如此。

　　泛海控股管理層曾公開表示，將在前6個(gè)月減持，后6個(gè)月后增持民生銀行股權(quán)，所以也許可以將大股東的行動(dòng)看作是“戰(zhàn)術(shù)性減持”。