1月24日，通威股份(600438.SH)公告稱，公司于2008年1月22日收到證監(jiān)會發(fā)審委下發(fā)的有關(guān)該公司股票公開增發(fā)申請未獲通過的公函。1月14日，通威股份已公告增發(fā)申請被否。

　　一位知情人士表示，增發(fā)未通過的原因可能是集團與上市公司之間的關(guān)聯(lián)交易，增發(fā)繼續(xù)進行的可能性很大。

　　通威股份并未在公告中明示增發(fā)未獲通過的具體原因，因此市場頗多猜測。

　　“公司新設(shè)子公司投產(chǎn)所在地的土地使用權(quán)僅與當(dāng)?shù)睾炇鹆艘庀蛐詤f(xié)議，管理層對此可能不甚滿意。”某券商發(fā)布分析文章認(rèn)為。

　　記者調(diào)查顯示通威股份確實只與當(dāng)?shù)睾炇鹆艘庀蛐詤f(xié)議。但是，“增發(fā)項目還沒有開展，募集資金也還沒有到位，不太可能與當(dāng)?shù)睾炇鹫�式協(xié)議，這樣風(fēng)險太大。”一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

　　但通威股份與大股東通威集團的關(guān)聯(lián)交易值得注意。

　　通威股份在2007年5月公告，預(yù)計與通威集團旗下的四川省通力建設(shè)工程有限公司的當(dāng)年關(guān)聯(lián)交易金額將達(dá)到1.2億元，而這個數(shù)字在2006年為1.94億元，關(guān)聯(lián)交易類別為土建工程施工，占同類交易比例為100%。

　　通威股份2007年三季報顯示，截至2007年9月30日，通威股份與四川省通力建設(shè)工程有限公司的關(guān)聯(lián)交易金額已經(jīng)達(dá)到9558.43萬元。

　　“公司增發(fā)募集資金投資的項目，可能還要由四川省通力建設(shè)工程有限公司來完成，這樣難免又產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易。”一位分析人士認(rèn)為。

　　但是，通威股份認(rèn)為，該公司承建公司及分子公司飼料生產(chǎn)線土建施工關(guān)聯(lián)交易的定價原則是雙方按照建設(shè)工程所在地工程造價管理部門發(fā)布的最新的建設(shè)工程費用定額及其規(guī)定的工程量計算規(guī)則和取費標(biāo)準(zhǔn)進行工程造價計算，并以經(jīng)公司獨立董事指定或認(rèn)可的中介機構(gòu)的審計數(shù)為結(jié)算依據(jù)。

　　同時，通威股份還稱，通力公司承建通威股份有限公司及分子公司飼料生產(chǎn)線的土建施工，可以滿足公司對其中所涉及的專有技術(shù)的保密性要求，降低項目的實施成本和時間成本，符合公司利益。其交易價格公平、合理，能平等地保護公司各股東的利益，不存在損害本公司及股東的利益，對公司當(dāng)期和未來無不利影響。

　　通威股份公開增發(fā)未獲通過的消息公布后，國金證券發(fā)文稱，如果資本市場對本次信息有過度的負(fù)面反應(yīng)，造成股價大幅下挫，“將是逢低吸納的良機”。并且認(rèn)為通威股份近幾年凈利潤年均增速一直在30%左右，在水產(chǎn)飼料領(lǐng)域品牌壁壘、規(guī)模優(yōu)勢明顯，長期看好其核心投資價值。

　　當(dāng)天，通威股份下跌3.55%，此后兩個交易日連續(xù)上揚，直逼前期高點16.95元。不久，隨著大盤的大幅下挫，通威股份隨之調(diào)整，1月22日，滬指暴挫7.22%，但通威股份仍在盤中數(shù)度翻紅，尾盤被迅速拉高。隨著大盤調(diào)整的結(jié)束，1月23日和24日，通威股份大漲10.02%和9.87%，成交量也連續(xù)放大。

　　國金證券還稱，通威股份介紹，如果增發(fā)未成行，將考慮通過其他方式進行融資，分步實施原定的增發(fā)項目，未來業(yè)績增長的基礎(chǔ)依然牢靠。

　　而根據(jù)公司的公開增發(fā)公告，公司此次計劃投資的募集資金投資項目共計需投入資金123,053.45萬元。

　　“如果通過債券融資的話，12億元的融資額，對公司來說不是一個小數(shù)目，何況在目前國家緊縮銀根的情況下。”上述分析人士認(rèn)為，公司調(diào)整方案再次增發(fā)的可能性很大。