本報(bào)記者　張偉霖　

　　1月21日，花旗發(fā)布報(bào)告說，機(jī)構(gòu)資金仍在流出亞洲，盡管連續(xù)五周出現(xiàn)了海外、亞洲基金的凈贖回，但這種外流尚未達(dá)到頂峰。花旗的研究員認(rèn)為，如果這種悲觀情緒延續(xù)下去，隨著全球投資者避險(xiǎn)意愿的增強(qiáng)，贖回額在今后幾周可能會(huì)超過80億美元。　市場(chǎng)人士分析，在近日的A股市場(chǎng)上，國內(nèi)機(jī)構(gòu)尤其是基金的資金也正在從股市上流出。　

　　龍象同困　

　　美國感冒，全世界都打噴嚏。　

　　據(jù)外電報(bào)道，1月21日印度孟買證交所SENSEX指數(shù)下跌1408.35點(diǎn)，報(bào)17605.35點(diǎn)，為歷史上最大單日下跌點(diǎn)數(shù)。近年來印度股市一直是亞洲表現(xiàn)最好的市場(chǎng)之一，年初時(shí)的表現(xiàn)曾讓人以為它能夠抵御美國經(jīng)濟(jì)滑坡的沖擊。　

　　孟買Kotak Securities研究部副總裁Ketan Karani說，隨著外國機(jī)構(gòu)大量撤出資金，投資者極度樂觀的心情已轉(zhuǎn)化為強(qiáng)烈的悲觀情緒。國際上的負(fù)面因素已經(jīng)被忽視了相當(dāng)一段時(shí)間，現(xiàn)在終于爆發(fā)了。　

　　而引發(fā)印度股市大幅下挫的另一個(gè)因素是上周Reliance Power Ltd。進(jìn)行了30億美元的首次公開募股，此舉從去年大幅上漲后已顯脆弱的市場(chǎng)中進(jìn)一步抽離了資金。海得拉巴市Karvy Stock Broking的T。S。　Harihar說，在過去十天里，印度股市的估值已經(jīng)超過了負(fù)荷。　某QDII基金經(jīng)理對(duì)本報(bào)記者表示，1月17日以來H股明顯出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)資金大量外流的局面。對(duì)A股而言，此番大跌就是H股大幅下挫的直接反映。　

　　該基金經(jīng)理認(rèn)為，在2008年年初的時(shí)候，A股在應(yīng)對(duì)外圍市場(chǎng)下跌趨勢(shì)仍然有一些免疫力。但此刻外圍股市出現(xiàn)了大幅下挫，和印度股市一樣，A股不可能還能獨(dú)善其身，尤其是和H股緊密相關(guān)的股票。　

　　事實(shí)上，經(jīng)過近日的調(diào)整后，雖然恒生AH股溢價(jià)指數(shù)從年初創(chuàng)下歷史最高的209.54點(diǎn)回落到了1月21日的197.97點(diǎn)，但整體溢價(jià)水平依然處于5年來的高位。“這種高溢價(jià)水平不可能長期存在，調(diào)整也是必然的。”　

　　機(jī)構(gòu)拋售　

　　從某一方面來說，中國平安就是中國的Reliance Power Ltd，成為壓倒多方的最后一根稻草。“中國平安是在一個(gè)最不恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)發(fā)布了最不恰當(dāng)?shù)脑偃谫Y案。”北京某基金經(jīng)理對(duì)此評(píng)價(jià)。該基金經(jīng)理認(rèn)為，平安的再融資案使得市場(chǎng)后期的供求關(guān)系出現(xiàn)了不利于多方的變化，更是引發(fā)市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)容壓力的憂慮進(jìn)一步加深。“從平安本身來說，確實(shí)是家質(zhì)地優(yōu)良的上市公司。如果它是在去年三季度融資，以當(dāng)時(shí)的資金供給程度，或許不會(huì)造成市場(chǎng)的太大反應(yīng)。但按照現(xiàn)在的情況，我很不看好平安增發(fā)成功可能性。”上述基金經(jīng)理同時(shí)認(rèn)為，“機(jī)構(gòu)目前肯定是采取拋售中國平安的策略。作為大盤股，其影響力不僅僅會(huì)波及同類的保險(xiǎn)股票，連帶金融板塊都會(huì)牽連。”　深圳某基金經(jīng)理表示，造成金融板塊急速下挫主要還是外圍因素，平安只是突然出現(xiàn)的一根導(dǎo)火索。即使沒有平安的融資計(jì)劃，隨著香港股市的金融類股票受花旗美林的不利消息而被拋售，同時(shí)擁有AH股票的金融板塊必然要受到影響而進(jìn)行調(diào)整。　

　　雖然各家機(jī)構(gòu)并不愿意透露是否進(jìn)行了拋盤行為，但北京浩鴻明凱科技發(fā)展有限公司董事長陳浩1月22日在某論壇上分析，在過去幾個(gè)交易日，基金明顯是在出貨，機(jī)構(gòu)的減倉程度相當(dāng)于所有流通盤的8%。其中機(jī)構(gòu)持倉曾經(jīng)高達(dá)73%的工商銀行，在過去的一小段時(shí)間內(nèi)銳減到59%。而中國聯(lián)通則減了13%。　

　　中信證券被拋售得最為兇猛，從74%的機(jī)構(gòu)控盤度銳減到52%。但機(jī)構(gòu)對(duì)中信證券的拋售應(yīng)該不是這兩天發(fā)生，而是過去三四個(gè)月內(nèi)發(fā)生的一件事。