行業不景氣導致停產整頓

　　飛亞股份2007年的半年報報表披露，毛利的降低是因為產品銷售價格的降低以及產量縮減造成。其中產品銷售價格的降低主要是由于市場競爭過于激烈的產物。

　　從紡織行業內部得來消息，由于紡織業的過快發展，導致內部惡性競爭，價格下滑，在全國物價普遍上漲的情況下，紗布等紡織品價格卻在下跌。

　　據中國第一紡織網最新獲得的國家統計局數據顯示，2007年1至11月，我國紡織工業實現利潤總額1063.46億元，與去年同期相比同比增長36.99%。同期，我國規模以上紡織全行業企業數量為44232家，其中，虧損企業數量為7506家，同比增長7.08%。虧損企業虧損金額達116.07億元，同比增長14.34%。

　　資料顯示，2007年以來紡織行業利潤的高增長，主要得益于重點企業多元化戰略帶來的非經常性收益、化纖等子行業利潤暴增及部分企業通過加強管理和技術水平提高了勞動生產率，消化吸收掉了部分成本等因素。

　　這時的飛亞股份也發覺到本身技術的落后，并開始投入1.95億元進行技改項目，生產高檔服裝面料，但是這項技術并沒有給公司帶來效益。公司內部人士透露，這次投資并不理想，生產的產品賣不出去。但這位人士并沒特別指出這個項目是造成公司虧損的主要因素。

　　據調查，這個技改項目從2005年就開始投入了，經歷了兩年的時間不但無法獲得收益，還為公司帶來虧損，而公司不但沒有采取有效措施來彌補，如今又被當成虧損原因。

　　資金緊張，原料采購困難，致使開工不足，產量下降，銷量受到很大影響，這是導致飛亞股份虧損的第四個原因。對于這個原因，業內人士認為公司把順序寫反了，應該理解為市場銷量的下降導致資金緊張，而不是資金緊張致使市場銷量的下降。

　　要想擴大銷量，就要占據更多的市場份額。而做為中、小企業的飛亞股份有扮演怎樣的角色呢？

　　總結上文有關紡織業市場的數據，明顯的體現出紡織行業兩極分化嚴重。來自中國紡織工業協會的數據顯示，2007年前三季度國內4萬多家紡織企業中，利潤率大于行業平均水平3.83%的，只有不到1/3。

　　調查顯示，目前國內紡織整體開工不足70%，企業減停產現象相當嚴重，主要是一些中小型紡織企業，而飛亞股份目前也變成了停產企業的一員。

　　雖然飛亞股份的前述中層領導在采訪中著重提出公司虧損的主要原因是職員情緒波動、棉花價格上升和紡織品出口退稅稅率降低。但銀河證券的紡織行業研究員馬莉則認為，飛亞股份虧損的根本是產品檔次不高，占有市場的份額太少，無法適應當前競爭激烈的紡織業市場。

　　飛亞股份從12月份至今一直處于停產狀態。對此現象，有業內人士提出疑問：華孚會不會放棄飛亞股份現有的主營業務，轉而將其他資產注入到飛亞股份從而實現借殼上市的目的。也只有這樣才能從更本上解救飛亞股份面臨的虧損局面，從而在紡織業市場占有一席之地。

　　華孚會是救世主嗎

　　飛亞股份控股股東安徽飛亞紡織集團有限公司的國有產權轉讓于2007年11月28日在安徽省產權交易中心掛牌。之后，2007年12月28日經過安徽省產權交易中心組織的專家評審，確定華孚控股有限公司為公司控股股東安徽飛亞紡織集團有限公司產權掛牌轉讓的意向受讓方，并且在近日將簽訂產權轉讓合同。

　　華孚控股有限公司成立于1993年,是以研發、生產和銷售中高檔新型色紡紗線為核心業務,以纖維染色和棉花生產加工為配套業務,以房地產為成長業務的大型企業。公司下屬香港華孚集團有限公司、浙江華孚集團有限公司兩個集團，全資下屬公司24家，員工13000人，2006年營業額56.5億元。

　　從財務數據上可以看出，華孚是一家相當有實力的公司。但華孚收購飛亞股份也并不是一帆風順的。

　　飛亞股份利潤下滑是從2005年的年報的公布開始顯露出來的，當年公司實現凈利潤5,879,550.77元，比上年減少66.06%。2006年年報顯示，實現凈利潤566,210.75元，比去年同期下降90.37%。值得一提的是，這個成績還是在飛亞股份于2006年12月29日獲得淮北市財政局財政補貼1500萬元后得到的。

　　連年的虧損無法靠財政補貼來彌補，似乎感覺到飛亞股份的惡性循環，飛亞股份大股東安徽飛亞紡織集團有限公司及實際控制人淮北市國有資產管理委員會開始考慮給飛亞股份另尋佳偶。兩者曾公開表示，自2006年10月至2007年元月，淮北市國資委與幾家有意于推動飛亞集團公司改制者進行意向性接觸，但當時沒有達成任何結果，結束了意向性合作的接觸。

　　雖然還不知道“新主人”是誰，但是飛亞股份的換主已成必然。飛亞集團公司和淮北市國資委均表示由于飛亞集團公司是國有獨資公司，歷史包袱較重，既無實質性經營產業，又面臨財務困難，為使其擺脫困境，有必要進行體制改革。

　　2007年8月12日，淮北市國資委正式啟動對飛亞集團實施產權制度改革，飛亞股份也自當日起連續停牌至今。此前公司曾披露，淮北市國資委曾就改制事宜與深圳華孚集團等公司有過接觸，但最后都不了了之。直到2007年11月28日，飛亞紡織集團有限公司(簡稱：飛亞集團)產權掛牌轉讓，一個月后確定華孚為產權掛牌轉讓的意向受讓方而畫下句點。

　　安徽省產權交易中心公布的信息顯示，根據評估報告，截至2007年8月31日，飛亞集團資產總額52837.48萬元，負債總額7818.97萬元，凈資產45018.51萬元。其中，飛亞集團持有的飛亞股份股權掛牌參考價為評估值的90%。

　　讓人注目的是，飛亞集團掛牌轉讓的同時提出：意向受讓方華孚要承諾未來五年內在淮北市紡織產業的投資規模不低于20億元，并且在受讓后5年內不得轉讓飛亞集團產權，并承接飛亞集團全部債務。

　　對于以生產低端產品的飛亞股份來說，如果能被華孚成功整合，前景值得一待，但華孚收購飛亞股份后將如何改制？五年內又怎樣實現合理投資20億元給飛亞股份？這些都將成為華孚收購飛亞股份后面對的難題。