曹西京

　　昨天，中國平安(601318)(進入該股吧，新版行情，資訊)公布的再融資消息讓市場倒吸一口冷氣，公司1000多億元的再融資規模讓多頭底氣不足。在中國平安放量跌停的影響下，金融股紛紛大幅下跌。平安再融資成為昨天市場大跌的重要原因之一。

　　再融資規模創紀錄

　　根據中國平安的公告，公司擬申請公開增發不超過12億股A股，發行價格不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的股票均價。與此同時，為實現公司的可持續發展，董事會還決定發行不超過412億元的分離交易可轉債，每張債券的認購人可以無償獲得公司派發的一定比例的認股權證，其行權比例為2：1。上述募集資金凈額將全部用于充實公司資本金以及獲有關監管部門批準的投資項目，主要考慮與保險、銀行和資產管理等核心業務的戰略匹配，及能夠為公司業務的規模擴展和經營能力提高帶來明顯益處等方面。

　　昨天平安A股跌停報收88.39元，其H股也大跌6.33%，收于68.05港元。平安的再融資還需3月5日的股東大會表決，以90元人民幣測算，其公開增發募集資金額將達到約1000億元人民幣，再加上412億元分離轉債，其再融資規模將近1400億元，成為A股歷史上最大規模的再融資。而去年中國石油(601857)和中國神華(601088)兩個巨無霸首發融資之和也不過1300多億元，難怪市場聞之色變。“平安去年2月2日才首發A股，如今不到一年就急吼吼圈錢，胃口太大了。”一位機構操盤手稱，此舉令人想起了此前招行可轉債和寶鋼增發，“這個公告徹底改變了公司的市場形象。”

　　也有人分析，此舉也許意味著股指期貨推出為時不遠，聯想到尚福林主席提出要推動擴大實際流通股比例和成思危的講話，平安的再融資讓機構也對金融股感到“沒底”。

　　30億股限售股解禁在即

　　除了再融資，中國平安股價還面臨30億股限售股即將解禁的風險，流通盤將面臨擴容3倍的壓力。資料顯示，3月1日中國平安A股發行時戰略投資者獲配的3.45億股，加上上市之前各個時期參股平安的50家內資股東所持有的27.7億多股，總共31.2億股不久將解禁。而公司目前流通A股不過8.05億股，即使僅一半的限售股拋出，3月后也相當于再添兩個新平安。按80元/股的價格算，其流通市值也將增加1200億元左右，成為有史以來最大的一筆解禁，這也為投資者所擔憂。

　　國泰君安資產管理部產品經理汪建認為，金融股需要不斷融資補充資本金擴展業務，這次再融資和首發一樣，將成為平安發展的一個里程碑。但由于目前市場較弱，再融資不受歡迎，如平安這樣的巨額融資更使投資者感到恐懼。這里關鍵是公司募資投向，如果項目對公司長遠發展有好處，如收購海外優質資產等，則對公司和投資者總體不是壞事。如果平安股價因限售股解禁和融資而被大幅壓低，則構成較好的買入機會。

　　有分析人士稱，平安A股最多跌到75元，在加息周期中，保險公司總體是受益的，因此維持對平安“買入”的評級，一年內目標價格為108元。