本報訊 （記者王飛）由于東航提前“泄密”，中航提前一天全文公布收購方案，昨天本報記者收到了中航方面發(fā)出的《投資于中國東方航空股份有限公司（“東方航空”）并與東方航空結(jié)成戰(zhàn)略伙伴的建議》全文，中航建議，中航有限和東航集團(tuán)以每股不低于5港元的價格共同認(rèn)購東航將發(fā)行的29.85億股H股，最終發(fā)行價格取決于各方的討論。

　　東航昨天對該方案作出正式回應(yīng)，認(rèn)為中航缺乏誠意，對中航有限提出三大質(zhì)疑，并督促中航有限按其聲明的期限通過東方航空向市場提交正式的中航方案。

　　收購方案昨全文公布

　　中航方面昨天正式公布只有區(qū)區(qū)1431字的所謂“收購方案”，在投資者最為關(guān)心的參股條件上，中航方面只用了139字：“根據(jù)中航有限于2008年1月7日發(fā)布的聲明，本建議擬由中航有限方面和中國東方航空集團(tuán)公司（“東航集團(tuán)”）以每股H股不低于5港元的價格共同認(rèn)購東方航空將發(fā)行的2，984，850，000 股H股。該等H股的最終發(fā)行價將取決于各方的討論。截至本建議提出日，中航有限方面無持有東方航空本次增發(fā)新股后30%或以上股權(quán)的意愿。”

　　根據(jù)中金公司的測算，如果入股方案得以實施，東方航空將獲得不低于149億港元現(xiàn)金，這使得東航資產(chǎn)負(fù)債率從入股前的94.3%降至入股后的77%以下；東方航空獲得入股資金后，每年貸款利息費用節(jié)省7.76億元人民幣以上。此外，雙方的業(yè)務(wù)合作將為雙方每年帶來超過約50億元人民幣的協(xié)同效應(yīng)，其中收入增長約40億元人民幣，成本降低約10億元人民幣。

　　除了股權(quán)合作外，方案中提及最多的就是國航與東航的戰(zhàn)略合作了。中航建議，將促成中國國航配合東方航空加速上海樞紐的建設(shè)：協(xié)助東方航空完善其航線網(wǎng)絡(luò)；協(xié)同東方航空優(yōu)化浦東、虹橋兩場的運(yùn)營資源配置；推動?xùn)|方航空在上海浦東機(jī)場樞紐建設(shè)中的主導(dǎo)作用。并努力促成中國國航和東方航空整合雙方的貨運(yùn)業(yè)務(wù)，合資組建貨運(yùn)航空公司。

　　東航指責(zé)沒“誠意”

　　本報記者昨天立即聯(lián)系上東航集團(tuán)，一位高層人士稱已經(jīng)接到了東方航空的通報，稱中航有限的秘書李萬杰先生向東方航空遞交了一份“信函”。

　　這位高層人士對中航的誠意表示質(zhì)疑，“作為東方航空的大股東，我們對中航有限遞交信函的方式、程序和法定手續(xù)的完備性提出異議。第一，中航有限遞交的是信函，并非是中航有限2008年1月7日在聲明中所表述的正式中航方案；第二，中航有限未能出具該公司董事會對信函中所涉事項作出的相關(guān)決議；第三，中航有限信函遞交人未能出示該公司董事會或董事長的授權(quán)委托書。我們無法證明其為公司行為。”

　　該負(fù)責(zé)人督促中航有限恪守承諾，按其聲明的期限通過東方航空向市場提交正式的中航方案。

　　方案“粗糙”引質(zhì)疑

　　與東航集團(tuán)這位高層的表述不同的是，東方航空董事會昨天發(fā)布的公告稱，“目前正在處理上述建議（中航提出的方案），將于做出決定后公告。”

　　不單東航質(zhì)疑，網(wǎng)上投資者對該方案也表示三大質(zhì)疑。一是投資者是誰不清楚。到底誰來收購東航股權(quán)？收購方案中所提及的收購主體中航有限并沒有航空運(yùn)輸資質(zhì)。

　　二是“中航方案”沒有具體的入股價格，仍然和兩周前的聲明一樣延續(xù)不低于5港元的提法。但是，無論入股H股還是入股A股，都有各自的定價機(jī)制。那么，5港元是適用什么樣的定價機(jī)制而產(chǎn)生的？這個價格的定價時間點是那一天？不明確這些，東航的董事會將無法做出決策。

　　三是中航有限如何促成國航股份與東航結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴？一般來講，戰(zhàn)略合作伙伴與一般的商業(yè)合作伙伴不同，戰(zhàn)略合作是全方位而且排他性的。中航有限如何處理戰(zhàn)略合作伙伴的排他性問題？

　　更有一位不愿署名的證券分析人士認(rèn)為，中航方案所指的50億“協(xié)同效應(yīng)”，除了能滿足了小股民奧運(yùn)之前國航股價上40元的“泡沫情懷”外，整套方案只有破壞性，沒有建設(shè)性。