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工銀瑞信貨幣市場基金2007年第4季度報告
一、重要提示
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年1月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告期為至止。本報告中的財務資料未經審計。
二、基金產品概況
1、基金簡稱： 工銀貨幣
2、基金運作方式： 契約型開放式
3、基金合同生效日： 2006年3月20日
4、報告期末基金份額總額： 6,173,175,596.46份
5、投資目標： 力求保證基金資產安全和良好流動性的前提下，獲得超過業績比較基準的收益
6、投資策略： 在確定的利率策略和期限結構、類屬配置策略下，通過短期貨幣市場工具的投資來獲取穩定的收益。
7、業績比較基準： 本基金的業績比較基準為稅后6個月銀行定期儲蓄存款利率，即（1－利息稅率）×6個月銀行定期儲蓄存款利率。
8、風險收益特征： 本基金為貨幣市場基金，在所有證券投資基金中，是風險相對較低的基金產品。在一般情況下，其風險與預期收益均低于一般債券基金，也低于混合型基金與股票型基金。
9、基金管理人： 工銀瑞信基金管理有限公司
10、基金托管人： 中國建設銀行股份有限公司
三、主要財務指標和基金凈值表現
（一）主要財務指標
1 本期利潤 29,839,660.71元
2 本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額 29,839,660.71元
3 加權平均基金份額本期利潤 0.0110元
4 期末基金資產凈值 6,173,175,596.46元
5 期末基金份額凈值 1.0000元
6 本期凈值收益率 1.2335
7 累計凈值收益率 4.9860
注：（1）本基金收益分配是按日結轉份額
（2）所列數據截止到2007年12月31日。
（3）上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
（二）本報告期收益率及其與同期業績比較基準收益率的比較
階段 基金凈值收益率（1） 基金凈值收益率標準差（2） 比較基準收益率（3） 比較基準收益率標準差（4） (1)－(3) (2)－(4)
過去三個月 1.2335% 0.0101% 0.8292% 0.0003% 0.4043% 0.0098%
（三）自基金合同生效以來基金累計凈值收益率與業績比較基準收益率歷史走勢對比：
（至）
注：1、按基金合同規定，本基金自基金合同生效起三個月內為建倉期，截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同第十三條（三）投資范圍、（八）投資組合限制與禁止行為中規定的各項比例。本基金投資組合的平均剩余期限在每個交易日不得超過180天；本基金投資于同一公司發行的短期企業債券的比例，不得超過基金資產凈值的10%；除發生巨額贖回的情形外，本基金的投資組合中，債券正回購的資金余額在每個交易日均不得超過基金資產凈值的20％；法律法規及本基金合同規定的其他投資比例限制。
四、管理人報告
1、基金經理（或基金經理小組成員）簡介
杜海濤先生，畢業于復旦大學，獲工商管理碩士學位。1997年7月至2002年10月，任職于長城證券有限責任公司，擔任債券與金融工程研究員。2002年10月至2003年6月，任職于寶盈基金管理有限公司，擔任基金經理助理。2003年6月至2006年3月，任職于招商基金管理有限公司，歷任債券研究員、招商現金增值基金基金經理。2005年5月至2006年3月，擔任招商現金增值基金基金經理。2006年4月至今，任職于工銀瑞信基金管理有限公司，2006年9月至今，擔任工銀瑞信貨幣市場基金基金經理。2007年5月至今，擔任工銀瑞信增強收益債券型基金基金經理。
2、報告期內本基金運作的遵規守信情況說明
本報告期內，本基金管理人嚴格按照《證券投資基金法》等有關法律法規及基金合同、招募說明書等有關基金法律文件的規定，依照誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金持有人利益的行為。
3、報告期內的業績表現和投資策略
行情回顧及運作分析
11月份CPI創出10年新高，同時上游商品價格指數也出現加速上揚態勢。物價上漲結構已出現由單純糧食食品價格向其它商品逐步擴散的跡象，通脹壓力進一步增大。
固定資產投資仍然高位運行，宏觀經濟景氣指數多項指標處于黃燈區，經濟增長由偏快轉為過熱的風險仍然存在。
4季度貿易順差居高不下，以及非貿易項下的熱錢流入，使得外匯占款繼續大幅度增加，市場流動性仍然過于充沛。
就貨幣政策來看，4季度央行3次上調了法定存款準備金率，累計調整幅度為2個百分點；非對稱加息一次，一年期儲蓄存款利率上調27BP；公開市場操作總體上對沖到期投放。
就貨幣市場利率走勢來看，短期回購利率受大盤股發行以及準備金率頻繁調整的影響出現了巨幅波動；1年期央票利率也在市場需求較弱影響下出現了60BP的上調；短期融資券相對央票發行利差進一步擴大，尤其是4季度短期融資券市場需求明顯較弱。
4季度工銀瑞信貨幣市場基金在防范利率風險的情況下，始終保持短久期操作，保持組合流動性；同時根據4季度大盤股發行密集，貨幣市場利率波動較大特點，加大了跨市場套利操作，有效提升了基金收益水平。
本基金業績表現
4季度共92天，每萬份工銀瑞信貨幣市場基金累計實現收益122.61元【期間每萬份的簡單累計】，收益率為1.6083%【按照日復利計算】，期間業績比較基準為0.8292%【按照365天、簡單加總計算】。期間基金年化收益率為5.5878%【按照日復利計算】。
市場展望和投資策略
展望08年經濟形勢，我們認為：
盡管由于美國經濟體不確定性增加，以及人民幣升值對出口會形成一定的負面沖擊；但是內需以及固定資產投資增長可以局部彌補出口減速對于GDP的負面影響；總體上來看，GDP相對07年會略有減速。
物價方面并不是很樂觀，未來相當長一段時間內糧食供求處于緊平衡狀態；尤其是石油價格的進一步上揚，刺激了生物乙醇技術的推廣，從而加劇玉米等農產品價格的上漲；生產要素價格改革也將引發非食品類價格的上行壓力；石油價格高位運行也加劇工業品價格的上漲壓力。
就貨幣政策來看，08年中央經濟工作會議明確提出了今年宏觀調控的主要目標是“防止經濟增長由偏快轉為過熱”、“防止價格由結構性上漲轉為全面性通脹”，同時也給貨幣政策的基調定位“緊縮”。我們分析，緊縮的貨幣政策將會更多依賴于行政性調控以及窗口指導；同時輔助于數量緊縮和價格緊縮政策。但是我們認為數量和價格的緊縮很難超越07年水平。另外，外匯占款以及流動性過剩的局面很難逆轉。
08年市場擴容仍將繼續，尤其是大盤股發行壓力較大；受其影響短期回購利率仍將會出現大幅波動的機會，1年期央票利率在市場緊縮與加息預期的影響下仍有一定的上行空間，短期融資券目前信用利差已經能夠覆蓋相應風險，部分品種具有一定的投資機會。
工銀瑞信貨幣市場基金將會繼續采取謹慎的投資策略，在防范利率風險的同時加強組合流動性管理，力爭捕捉短期利率波動的機會提高組合盈利能力。
五、投資組合報告
（一）報告期末基金資產組合情況
資產類別 金額（元） 占基金總資產的比例
債券投資 4，370，609，236.39 69.11%
買入返售證券其中：買斷式回購的買入返售證券 1，000，001，740.000 15.81%0
銀行存款和清算備付金合計 38,651,459.71 0.61%
其中：定期存款 0 0
其他資產 914,810,855.91 14.47%
合計： 6,324,073,292.01 100%
（二）報告期債券回購融資情況
序號 項目 金額(元) 占基金資產凈值的比例
1 報告期內債券回購融資余額 18,794,444,168.61 7.18%
其中：買斷式回購融資 0 0
2 報告期末債券回購融資余額 133,649,679.52 2.17%
其中：買斷式回購融資 0 0
注：
1、上表中報告期內債券回購融資余額為報告期內每日(含節假日)的融資余額的合計數，報告期內債券回購融資余額占基金資產凈值的比例為報告期內每日(含節假日)融資余額占基金資產凈值比例的簡單平均值。
2、本報告期內貨幣市場基金正回購的資金余額沒有超過資產凈值的20%的情況：
（三）基金投資組合平均剩余期限
1、投資組合平均剩余期限基本情況：
項 目 天 數
報告期末投資組合平均剩余期限 68
報告期內投資組合平均剩余期限最高值 107
報告期內投資組合平均剩余期限最低值 44
2、期末投資組合平均剩余期限分布比例：
序號 剩余期限 各期限資產占基金資產凈值的比例 各期限負債占基金資產凈值的比例
1 30天以內 64.09% 2.17%
其中：剩余存續期超過397天的浮動利率債 0 0
2 30天(含)—60天 0 0
其中：剩余存續期超過397天的浮動利率債 0 0
3 60天(含)—90天 1.61% 0
其中：剩余存續期超過397天的浮動利率債 0 0
4 90天(含)—180天 9.67% 0
其中：剩余存續期超過397天的浮動利率債 0.33% 0
5 180天(含) —397天(含) 12.26% 0
其中：剩余存續期超過397天的浮動利率債 0 0
合計 87.16% 2.17%
（四）報告期末債券投資組合
1、按債券品種分類的債券投資組合
序號 債券品種 成本(元) 占基金資產凈值的比例
1 國家債券 129,036,325.97 2.09%
2 金融債券 457,162,792.01 7.41%
其中：政策性金融債 457,162,792.01 7.41%
3 央行票據 2,917,777,506.97 47.27%
4 企業債券 866,632,611.44 14.04%
5 其他 0.00 0.00%
合計 4,370,609,236.39 70.80%
剩余存續期超過397天的浮動利率債券 20,203,787.18 0.33%
注：上表中，債券的成本包括債券面值和折溢價。
2、基金投資前十名債券明細
序號 債券名稱 債券數量(張) 成本(元) 占基金資產凈值比例
自有投資 買斷式回購
1 07央行票據02 11,500,000 1,149,228,557.28 18.62%
2 07央行票據04 9,000,000 898,868,140.12 14.56%
3 07央行票據01 7,700,000 769,822,711.43 12.47%
4 07中糧CP02 3,000,000 299,568,151.97 4.85%
5 07進出14 1,600,000 159,881,150.59 2.59%
6 07中海運CP02 1,500,000 147,010,300.90 2.38%
7 07中石化CP01 1,300,000 130,021,363.89 2.11%
8 07網通CP02 1,000,000 99,999,670.47 1.62%
9 07國開23 1,000,000 99,995,573.71 1.62%
10 07中鋁CP01 1,000,000 99,951,642.84 1.62%
注：上表中，“債券數量”中的“自有投資”和“買斷式回購”指自有的債券投資和通過債券買斷式回購業務買入的債券賣出后的余額。
（五）“影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資產凈值的偏離
項目 偏離情況
報告期內偏離度的絕對值在0.25(含)-0.5%間的次數 0
報告期內偏離度的最高值 0.0149%
報告期內偏離度的最低值 -0.1751%
報告期內每個工作日偏離度的絕對值的簡單平均值 0.0568%
注：上表中“偏離情況”根據報告期內各工作日數據計算。
（六）投資組合報告附注
1、基金計價方法說明
本基金采用固定份額凈值，基金賬面份額凈值始終保持為人民幣1.00元。
本基金估值采用攤余成本法，即估值對象以買入成本列示，按票面利率或商定利率并考慮其買入時的溢價與折價，在其剩余期限內按實際利率法進行攤銷，每日計提收益或損失。
2、本報告期內，本基金持有的剩余期限小于397天但剩余存續期超過397天的浮動利率債券的攤余成本總計在每個交易日均未超過日基金資產凈值20％。
3、本報告期內需說明的證券投資決策程序。
本報告期內無需特別說明的投資決策程序。
4、其他資產的構成
序號 其他資產 金額（元）
1 交易保證金 0
2 應收證券清算款 0
3 應收利息 7,789,491.67
4 應收申購款 907,021,364.24
5 其他應收款 0
6 待攤費用 0
7 其他
合計 914,810,855.91
5、本基金報告期未持有資產支持證券。
6、基金管理人以自有資產投資本基金的情況。
基金管理人于2006年4月17日通過代銷機構申購本基金5000萬元人民幣，申購費率為零；基金管理人于2006年12月15日通過代銷機構贖回本基金5000萬元人民幣，贖回費率為零；截止2007年12月31日基金管理人持有本基金623,990.58份。
六、開放式基金份額變動
單位：份
本報告期初基金份額總額 1,575,891,847.48
本報告期間基金總申購份額 15,281,727,816.20
本報告期間基金總贖回份額 10,684,444,067.22
本報告期末基金份額總額 6,173,175,596.46
七、備查文件目錄
（一）備查文件目錄
1、中國證監會批準工銀瑞信貨幣市場基金設立的文件；
2、《工銀瑞信貨幣市場基金基金合同》；
3、《工銀瑞信貨幣市場基金托管協議》；
4、基金管理人業務資格批件和營業執照；
5、基金托管人業務資格批件和營業執照；
6、報告期內基金管理人在指定報刊上披露的各項公告。
（二）存放地點
基金管理人或基金托管人處
（三）查閱方式
投資者可在營業時間免費查閱。也可在支付工本費后，可在合理時間內取得上述文件的復印件。
工銀瑞信基金管理有限公司
二○○八年一月二十二日
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