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工銀瑞信增強收益債券型證券投資基金A類2007年第4季度報告
一、重要提示
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年1月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告期為至止。本報告中的財務資料未經審計。
二、基金產品概況
1、基金簡稱： 工銀強債
2、基金運作方式： 契約型開放式
3、基金合同生效日： 2007年5月11日
4、報告期末基金份額總額： A 類: 4,629,074,340.53份
B 類: 2,561,624,388.34份
5、投資目標： 在控制風險與保持資產流動性的基礎上，力爭基金資產波動性低于業績比較基準，追求資產的長期穩定增值，獲得超過基金業績比較基準的投資業績。
6、投資策略： 在確定的利率策略和期限結構、類屬配置策略下，通過固定收益產品的投資來獲取穩定的收益。同時適當參與新股發行申購及增發新股申購等風險較低的投資品種，為基金持有人增加收益，實現基金資產的長期穩定增值。
7、業績比較基準： 本基金的業績比較基準為新華雷曼中國綜合債券指數。
8、風險收益特征： 本基金為債券型基金，其長期平均風險和預期收益率低于混合型基金，高于貨幣市場基金。
9、基金管理人： 工銀瑞信基金管理有限公司
10、基金托管人： 中國建設銀行股份有限公司
三、主要財務指標和基金凈值表現
（一）主要財務指標
1 本期利潤 A 類: 216,757,654.50元
B 類: 136,972,174.00元
2 本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額 A 類: 112,701,850.98元
B 類: 65,405,668.50元
3 加權平均基金份額本期利潤 A 類: 0.0544元
B 類: 0.0540元
4 期末基金資產凈值 A 類: 5,140,433,110.47元
B 類: 2,836,999,513.70元
5 期末基金份額凈值 A 類: 1.1105元
B 類: 1.1075元
注：（1）上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
（2）以上所列數據截止日期為。
（二）本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較
1、工銀強債A
階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①－③ ②－④
過去三個月 5.13% 0.57% 0.41% 0.09% 4.72% 0.48%
2、工銀強債B
階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①－③ ②－④
過去三個月 5.02% 0.57% 0.41% 0.09% 4.61% 0.48%
（三）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較
工銀瑞信增強收益型基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖
（至2007年12月31日）
注：1、本基金合同于生效，截至報告期末本基金合同生效未滿一年。
2、按基金合同規定，本基金自基金合同生效起三個月內為建倉期，截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同第九條（三）投資范圍、（八）投資組合限制與禁止行為中規定的各項比例。本基金投資于債券類資產（含可轉換債券）的比例不低于基金資產的80%，投資于股票等權益類證券的比例不超過基金資產的20%，現金或者到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值的5%，投資于可轉換債券的比例不超過基金資產凈值的30%，本基金股票資產投資只進行首次發行及增發新股投資，不直接從二級市場買入股票。
四、管理人報告
1、基金經理（或基金經理小組成員）簡介
本基金基金經理
先生，畢業于復旦大學，獲工商管理碩士學位。1997年7月至2002年10月，任職于長城證券有限責任公司，擔任債券與金融工程研究員。2002年10月至2003年6月，任職于寶盈基金管理有限公司，擔任基金經理助理。2003年6月至2006年3月，任職于招商基金管理有限公司，歷任債券研究員、招商現金增值基金基金經理。2005年5月至2006年3月，擔任招商現金增值基金基金經理。2006年4月加入工銀瑞信基金管理有限公司，2006年9月至今，擔任工銀瑞信貨幣市場基金基金經理。2007年5月至今，擔任工銀瑞信增強收益債券型基金基金經理。
2、報告期內本基金運作的遵規守信情況說明
本報告期內，本基金管理人嚴格按照《證券投資基金法》等有關法律法規及基金合同、招募說明書等有關基金法律文件的規定，依照誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金持有人利益的行為。
3、報告期內的業績表現和投資策略
行情回顧及運作分析
11月份CPI創出10年新高，同時上游商品價格指數也出現加速上揚態勢。物價上漲結構已出現由單純糧食食品價格向其它商品逐步擴散的跡象，通脹壓力進一步增大。
固定資產投資仍然高位運行，宏觀經濟景氣指數多項指標處于黃燈區，經濟增長由偏快轉為過熱的風險仍然存在。
4季度貿易順差居高不下，以及非貿易項下的熱錢流入，使得外匯占款繼續大幅度增加，市場流動性仍然過于充沛。
就貨幣政策來看，4季度央行3次上調了法定存款準備金率，累計調整幅度為2個百分點；非對稱加息一次，一年期儲蓄存款利率上調27BP；公開市場操作總體上對沖到期投放。
就市場利率走勢來看，短期市場利率受大盤股發行以及頻繁準備金率調整的影響出現了巨幅波動；1年期央票利率也出現了60BP的上調，3年期以上央票與金融債收益率也都出現不同程度上調，收益率曲線在上行過程中進一步扁平。國債收益率曲線也在上升過程中進一步扁平化，但是長期國債收益率相對穩定。
4度工銀強債在債券投資方面采取了謹慎的投資策略，積極參與大盤股發行；同時根據我們對股市的判斷，適當減持了上市新股。
本基金業績表現
4季度工銀強債A實現了5.13%的業績增長，工銀強債B實現了5.02%的業績增長。
市場展望和投資策略
展望08年經濟形勢，我們認為：
盡管由于美國經濟體不確定性增加，以及人民幣升值對出口會形成一定的負面沖擊；但是內需以及固定資產投資增長可以局部彌補出口減速對于GDP的負面影響；總體上來看，GDP相對07年會略有減速。
物價方面并不是很樂觀，未來相當長一段時間內糧食供求處于緊平衡狀態；尤其是石油價格的進一步上揚，刺激了生物乙醇技術的推廣，從而加劇玉米等農產品價格的上漲；生產要素價格改革也將引發非食品類價格的上行壓力；石油價格高位運行也加劇工業品價格的上漲壓力。
就貨幣政策來看，08年中央經濟工作會議明確提出了今年宏觀調控的主要目標是“防止經濟增長由偏快轉為過熱”、“防止價格由結構性上漲轉為全面性通脹”，同時也給貨幣政策的基調定位“緊縮”。我們分析，緊縮的貨幣政策將會更多依賴于行政性調控以及窗口指導；同時輔助于數量緊縮和價格緊縮政策。但是我們認為數量和價格的緊縮很難超越07年水平。另外，外匯占款以及流動性過剩的局面很難逆轉。
在通脹預期、政策預期以及債券市場供求的影響下，我們認為債券市場收益率曲線將會在上行過程中進一步扁平；信用利差將會在擴容過程中進一步拉大。就市場把握來看，長期國債戰略性機會悄然臨近，中短期債券受加息以及緊縮性政策影響仍將有較大大的上行空間，貨幣市場利率受大盤股發行影響波動仍將會很大。
工銀強債將會在債券投資方面繼續采取謹慎的投資策略，通過靈活配置提升新股申購效率。繼續持有組合中的行業龍頭企業，以獲取長期增強收益。
五、投資組合報告
（一）報告期末基金資產組合情況
項目 金額（元） 占總資產比例
股票 971,431,245.82 10.73%
債券 6,894,228,967.40 76.14%
權證 10,739,515.46 0.12%
資產支持證券 0.00 0.00%
銀行存款和清算備付金合計 106,988,643.62 1.18%
其他資產 1,070,722,669.35 11.83%
合計 9,054,111,041.65 100.00%
（二）報告期末按行業分類的股票投資組合
序號 行業分類 市值（元） 占凈值比例
1 農、林、牧、漁業 0.00 0.00%
2 采掘業 533,458,732.00 6.69%
3 制造業 8,777,992.14 0.11%
其中：食品、飲料 0.00 0.00%
紡織、服裝、皮毛 362,560.40 0.00%
木材、家具 0.00 0.00%
造紙、印刷 0.00 0.00%
石油、化學、塑膠、塑料 0.00 0.00%
電子 2,111,767.58 0.03%
金屬、非金屬 920,461.08 0.01%
機械、設備、儀表 5,383,203.08 0.07%
醫藥、生物制品 0.00 0.00%
其他制造業 0.00 0.00%
4 電力、煤氣及水的生產和供應業 0.00 0.00%
5 建筑業 220,467,557.73 2.76%
6 交通運輸、倉儲業 129,852,220.50 1.63%
7 信息技術業 2,324,162.99 0.03%
8 批發和零售貿易 849,439.41 0.01%
9 金融、保險業 72,448,550.00 0.91%
10 房地產業 0.00 0.00%
11 社會服務業 2,921,198.77 0.04%
12 傳播與文化產業 331,392.28 0.00%
13 綜合類 0.00 0.00%
合計 971,431,245.82 12.18%
注：由于四舍五入的原因市值占基金資產凈值的比例分項之和與合計可能有尾差。
（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細
序號 股票代碼 股票名稱 數量（股） 期末市值（元） 市值占基金資產凈值比例
1 601088 中國神華 4,198,000 275,430,780.00 3.45%
2 601857 中國石油 7,416,950 229,628,772.00 2.88%
3 601390 中國中鐵 19,187,777 220,467,557.73 2.76%
4 601866 中海集運 8,931,870 108,522,220.50 1.36%
5 601601 中國太保 1,111,000 54,938,950.00 0.69%
6 601808 中海油服 827,000 28,399,180.00 0.36%
7 601919 中國遠洋 500,000 21,330,000.00 0.27%
8 601169 北京銀行 860,000 17,509,600.00 0.22%
9 002202 金風科技 29,500 4,143,275.00 0.05%
10 002194 武漢凡谷 33,001 1,713,081.91 0.02%
（四）報告期末按券種分類的債券投資組合
序號 債券品種 市值（元） 占凈值比例
1 國 債 1,386,988,322.80 17.39%
2 金 融 債 3,090,417,000.00 38.74%
3 央行票據 1,958,660,000.00 24.55%
4 企 業 債 368,036,812.00 4.61%
5 可 轉 債 90,126,832.60 1.13%
合 計 6,894,228,967.40 86.42%
（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細
序號 債券名稱 市值（元） 占凈值比例
1 07國開22 1,000,000,000.00 12.54%
2 07國開23 900,180,000.00 11.28%
3 07央行票據04 778,240,000.00 9.76%
4 07國債12 645,895,500.00 8.10%
5 07央行票據92 492,100,000.00 6.17%
（六）按照被動持有和主動投資兩種類別，披露報告期末的權證明細
序號 權證名稱 代碼 數量(張) 市值（元） 市值占基金凈資產比例 獲得方式（被動持有或主動投資）
1 上汽CWB1 580016 1,182,024 10,739,515.46 0.13% 申購分離交易的08上汽債派發
合計 1,182,024 10,739,515.46 0.13% 申購分離交易的08上汽債派發
（七）報告期末資產支持證券市值占基金凈資產的比例以及按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細
項目 報告期末資產支持證券市值（元） 基金資產凈值（元） 占基金資產凈值的比例
其中，按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細如下：
序號 資產支持證券名稱 市值（元） 占基金資產凈值比例
1
注：本基金本報告期末未持有資產支持證券。
(八)投資組合報告附注
1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體是否有被監管部門立案調查的，是否有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。
無
2、基金投資的前十名股票中，是否有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的。若有應對相關的投資決策程序進行說明。
無
3、基金的其他資產構成
序號 其他資產 金額（元）
1 交易保證金 250,000.00
2 應收證券清算款 838,080.93
3 應收利息 79,986,386.75
4 應收申購款 39,647,081.67
5 其他應收款 0.00
6 待攤費用 0.00
7 其他 950,001,120.00
合 計 1,070,722,669.35
4、本基金本報告期末未持有處于轉股期的可轉換債券。
債券代碼 債券名稱 市值（元） 占基金資產凈值比例
5、本報告期內基金管理人運用固有資金投資本基金的情況
基金管理人于通過代銷機構申購工銀強債A7,000萬元人民幣，確認基金份額為69,824,438.90份,申購費為1000元；基金管理人于通過代銷機構申購工銀強債A8,000萬元人民幣，確認基金份額為72,038,721.30份,申購費為1000元;基金管理人期末持有的本基金份額為141,863,160.20份。
六、開放式基金份額變動
單位：份
本報告期期初基金份額總額 A 類: 3,767,639,392.18
B 類: 2,291,607,455.31
本報告期間基金總申購份額 A 類: 1,391,372,765.50
B 類: 1,677,189,848.95
本報告期間基金總贖回份額 A 類: 529,937,817.15
B 類: 1,407,172,915.92
本報告期末基金份額總額 A 類: 4,629,074,340.53
B 類: 2,561,624,388.34
七、備查文件目錄
（一）備查文件目錄
1、中國證監會批準工銀瑞信增強收益債券型證券投資基金設立的文件；
2、《工銀瑞信增強收益債券型證券投資基金基金合同》；
3、《工銀瑞信增強收益債券型證券投資基金托管協議》；
4、基金管理人業務資格批件和營業執照；
5、基金托管人業務資格批件和營業執照；
6、報告期內基金管理人在指定報刊上披露的各項公告。
（二）存放地點
基金管理人或基金托管人處
（三）查閱方式
投資者可在營業時間免費查閱。也可在支付工本費后，可在合理時間內取得上述文件的復印件。
工銀瑞信基金管理有限公司
二○○八年一月二十二日
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