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中信穩定雙利債券型證券投資基金2007年第4季度報告
一、重要提示
中信穩定雙利債券型證券投資基金管理人—中信基金管理有限責任公司的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
按照中國證監會《證券投資基金信息披露內容與格式準則第4號——季度報告的內容與格式》第五條“基金季度報告中的財務資料無須審計，但中國證監會或證券交易所另有規定的除外”的規定，本基金本季度報告的財務資料未經審計。
中信基金管理有限責任公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
二、基金產品概況
基金全稱：中信穩定雙利債券型證券投資基金
基金簡稱：中信穩定雙利債券型基金
基金運作方式：契約型開放式
基金合同生效日：
報告期末基金份額總額：3,825,336,833.11份
投資目標：本基金主要投資于固定收益類產品，投資目標是在強調本金穩妥的基礎上，積極追求資產的長期穩定增值。
投資策略：本基金根據宏觀經濟運行狀況、貨幣政策走勢及利率走勢的綜合判斷，在控制利率風險、信用風險以及流動性風險等基礎上，采取順勢策略控制組合久期的波動范圍，充分運用各種套利策略提升組合的持有期收益率，實現基金的保值增值。
業績比較基準：80%×中信全債指數+20%×稅后一年期定期存款利率
風險收益特征：本基金為債券型基金，其長期平均風險和預期收益率低于混合型基金，高于貨幣市場基金。
基金管理人：中信基金管理有限責任公司
基金托管人：中國建設銀行股份有限公司
三、主要財務指標和基金凈值表現
（一）主要財務指標
項目 金額（單位：人民幣元）
1、本期利潤 155,817,902.98
2、本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額 170,631,833.97
3、加權平均基金份額本期利潤 0.0422
4、期末基金資產凈值 4,131,170,228.33
5、期末基金份額凈值 1.0799
注:基金實施新會計準則后,原"基金本期凈收益"名稱調整為"本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額",原"加權平均基金份額本期凈收益"=第2項/(第1項/第3項)。
上述本基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，例如：基金的申購贖回費等，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
（二）基金凈值表現
中信穩定雙利債券型基金凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表
階 段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④
本報告期 4.11% 0.40% 0.45% 0.04% 3.66% 0.36%
中信穩定雙利債券型基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比
四、管理人報告
(一)基金經理成員介紹
先生，經濟學碩士。7年證券從業經歷，歷任中信證券股份有限公司研究咨詢部助理分析師、分析師，中信證券股份有限公司債券銷售交易部經理、產品設計主管、總監等職。2005年7月加盟中信基金管理有限責任公司，現任投資決策委員會委員、固定收益部執行總經理、中信穩定雙利債券型證券投資基金基金經理。
(二)基金運作合規性說明
基金管理人在本報告期內，嚴格遵守《基金法》及其他有關法律法規和基金合同的規定，克盡職守、勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益，不存在違法、違規行為及違反基金合同的行為。
(三)基金經理工作報告
1、報告期基金的業績表現
截止，本基金份額凈值1.0799元，累計凈值為1.2469元。本季度基金凈值增長率為4.11%。同期基金業績比較基準收益率為0.45%，超過業績比較基準3.66%。
2、報告期內宏觀經濟與證券市場的簡要回顧
（1）報告期內宏觀經濟簡要回顧
2007年4季度，受到美國經濟增速放緩的影響，出口增速開始明顯下降，其中11月份出口1176.2億美元，增長22.8%；進口913.4億美元，增長25.3%。對美國的出口繼續放緩，11月當月同比增速為11.9%。
內需仍然表現良好，投資增速略有減緩，但新開工和在建項目反彈明顯，消費加速上升。2008年中央經濟工作會議表明貨幣政策基調從適度從緊轉為從緊，這是10多年來我國首次提出要實施從緊的貨幣政策。物價方面，受石油價格上漲、糧食庫存下降等多種因素綜合影響，物價指數持續維持高位，通脹預期較為明顯。預計信貸緊縮和出口增速下滑很可能將抵消仍然旺盛的內需，導致一季度經濟有所回落。通脹也因為基數因素有望在08年逐步下降。
流動性方面，盡管在人民幣升值大背景下，資金泛濫的局面依然沒有改變，但央行加強數量調控的力度，導致債券市場依然受制于資金面，收益率大幅波動。
（2）報告期內債券市場走勢分析
四季度債券市場受資金面影響走出先抑后揚的態勢。10月和11月，受大盤新股發行和密集調控的影響。債券市場出現流動性問題，導致短端收益率大幅上升。但由于中長期品種收益率開始出現吸引力，吸引配置資金入場。進入12月份，新股停發等利好因素導致資金壓力緩解，市場轉暖。與9月末相比，四季度債券收益率曲線繼續平坦化。1年國債收益率上升51bp，10年期僅上升1bp。金融債1年期上升59bp，10年期上升36bp。
3、報告期內基金投資回顧
針對4季度新股發行密集的有利情況，穩定雙利基金積極參與了期間的新股申購，通過參與中國中鐵、中海集運、中國太保等大盤股的申購，以及唐鋼轉債、上海汽車可分離債和北大荒轉債等品種的認購，基金收益得到明顯提高。
在債券投資上，考慮到銀行間債券收益率曲線繼續平坦化，且央行緊縮性貨幣政策不改，基金配置采取保守轉為謹慎樂觀的策略，隨著收益率上升逐步增加債券配置，謹慎提升組合久期。
五、投資組合報告
1、期末基金資產組合情況
期末各類資產： 金額（單位：人民幣元） 占基金總資產比例%
股票 380,618,734.89 7.94
債券 3,864,491,667.20 80.59
權證 9,087,408.11 0.19
銀行存款和清算備付金合計 497,645,011.58 10.38
其他資產 43,490,974.41 0.90
合計： 4,795,333,796.19 100.00
2、期末按行業分類的股票投資組合
行業分類 期末市值（單位：人民幣元） 占基金資產凈值比例%
A 農、林、牧、漁業 1,812,857.20 0.04
B 采掘業 136,709,480.20 3.31
C 制造業 57,119,379.54 1.39
C0 食品、飲料 0.00 0.00
C1 紡織、服裝、皮毛 362,560.40 0.01
C2 木材、家具 0.00 0.00
C3 造紙、印刷 0.00 0.00
C4 石油、化學、塑膠、塑料 44,488,522.31 1.08
C5 電子 2,357,715.08 0.06
C6 金屬、非金屬 1,244,770.20 0.03
C7 機械、設備、儀表 7,817,566.46 0.19
C8 醫藥、生物制品 848,245.09 0.02
C99 其他制造業 0.00 0.00
D 電力、煤氣及水的生產和供應業 7,094,461.44 0.17
E 建筑業 45,236,130.00 1.09
F 交通運輸、倉儲業 58,677,028.65 1.42
G 信息技術業 2,324,162.99 0.06
H 批發和零售貿易 849,439.41 0.02
I 金融、保險業 60,802,731.00 1.47
J 房地產業 0.00 0.00
K 社會服務業 2,921,198.77 0.07
L 傳播與文化產業 4,445,745.44 0.11
M 綜合類 2,626,120.25 0.06
合計 380,618,734.89 9.21
3、期末基金投資前十名股票明細
股票代碼 股票名稱 數 量（股） 期末市值（單位：人民幣元） 占基金資產凈值比例%
601088 中國神華 1,650,820 108,310,300.20 2.62
601601 中國太保 1,229,580 60,802,731.00 1.47
601866 中海集運 4,804,511 58,374,808.65 1.41
601390 中國中鐵 3,937,000 45,236,130.00 1.10
002092 中泰化學 1,078,944 41,107,766.40 1.00
601808 中海油服 827,000 28,399,180.00 0.69
601918 國投新集 445,632 7,094,461.44 0.17
002202 金風科技 40,866 5,739,629.70 0.14
601999 出版傳媒 203,277 4,114,326.48 0.10
002172 澳洋科技 60,403 3,380,755.91 0.08
4、期末按品種分類的債券組合
品種分類 市值(單位：人民幣元) 占基金資產凈值比例%
國家債券投資 1,760,817,215.20 42.62
金融債券投資 723,775,500.00 17.52
可轉換債投資 175,644,758.00 4.25
央行票據投資 0.00 0.00
企業債券投資 1,204,254,194.00 29.15
合計 3,864,491,667.20 93.54
5、期末基金投資前五名債券明細表
債券名稱 市值(單位：人民幣元) 占基金資產凈值比例%
07國債09 597,504,634.50 14.46
02國債⒂ 296,107,275.00 7.17
21國債⒂ 267,427,252.80 6.47
07網通CP01 249,875,000.00 6.05
07萊鋼CP01 249,775,000.00 6.05
6、投資組合報告附注
(1) 本基金該報告期內投資前十名證券的發行主體均無被監管部門立案調查和在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。
(2)基金投資的前十名股票中，未有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外股票。
(3)其他資產的構成
資產項目 金額(單位：人民幣元)
存出保證金 250,000.00
應收利息 43,157,060.30
待攤費用 83,914.11
合計 43,490,974.41
(4)本基金期末持有處于轉股期的可轉換債券
債券代碼 債券名稱 期末市值（單位：人民幣元） 占基金資產凈值比例%
100236 桂冠轉債 15,306,096.00 0.37
110232 金鷹轉債 18,556,301.40 0.45
125822 �；D債 19,753,613.08 0.48
125960 錫業轉債 2,393,454.60 0.06
(5)本報告期內投資權證明細
①本報告期沒有因股權分置改革被動持有權證
②本報告期因配售分離交易可轉債而獲得權證
權證代碼 權證名稱 數量（份） 成本（單位：人民幣元）
580015 日照CWB1 434,350 916,478.50
580016 上汽CWB1 1,000,188 8,682,187.50
③本報告期沒有主動投資權證
(6)本報告期末本基金持有權證
權證代碼 權證名稱 數量（份） 市值（單位：人民幣元） 占凈值比例%
580016 上汽CWB1 1,000,188 9,087,408.11 0.22
(7)本報告期末本基金沒有持有資產支持證券
六、開放式基金份額變動
(單位：份)
期初基金份額 3,428,894,030.80
期間總申購份額 2,076,756,532.14
其中：紅利再投資份額 73,678,688.59
期間總贖回份額 1,680,313,729.83
期末基金份額 3,825,336,833.11
七、備查文件目錄及查閱方式
(一)備查文件目錄：
1、中國證監會批準中信穩定雙利債券型證券投資基金設立的文件
2、《中信穩定雙利債券型證券投資基金基金合同》
3、《中信穩定雙利債券型證券投資基金基金托管協議》
4、報告期內中信穩定雙利債券型證券投資基金在指定報刊上披露的各項公告的原稿
(二)查閱地點：
基金管理人辦公地址：北京市朝陽區裕民路12號中國國際科技會展中心A座8層 中信基金管理有限責任公司
基金托管人地址：北京市西城區鬧市口大街1號院1號樓 中國建設銀行股份有限公司投資托管服務部
投資者對本報告書如有疑問，可咨詢基金管理人中信基金管理有限責任公司。
客戶服務中心電話：010-82251898
基金管理人網址：
基金管理人：中信基金管理有限責任公司
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