興業(yè)銀行新增信貸額度約為750億元,比2007年減少約50億元,信貸規(guī)模擴(kuò)張由此可能下降2個(gè)左右的百分點(diǎn)

　　- 本刊記者　范曉輝/文

　　1月16日，興業(yè)銀行(601166)大跌8.48%，跌幅居A股上市銀行之首。

　　《證券市場(chǎng)周刊》獲悉，興業(yè)銀行2008年新增信貸額度約為750億元，比2007年新增貸款額度減少了約50億元。新增信貸被削減的還有浦發(fā)銀行(600000)，比2007年減少了約100億元，在800億元左右。

　　2007年前三季度，興業(yè)銀行的貸款增長(zhǎng)十分突出，增速達(dá)到21.6%，在上市銀行中位居前列。而興業(yè)銀行與浦發(fā)銀行的存貸比均在上市銀行中居前，截至2007年6月底，分別為72%、73%。

　　在經(jīng)歷了2007年高速增長(zhǎng)后，興業(yè)銀行的發(fā)展模式在2008年的從緊貨幣政策下面臨挑戰(zhàn)，尤其是其占比較高的房地產(chǎn)領(lǐng)域貸款，更將面臨諸多不確定性。

    新增信貸額度縮減

　　截至2007年三季度末，興業(yè)銀行貸款余額為3867.86億元，比年初增長(zhǎng)了21.59%，新增貸款624.09億元。而按照分析師較為一致的測(cè)算，興業(yè)銀行到2007年年底貸款余額將達(dá)到4050億元左右，全年新增貸款將達(dá)到800億元，增速約為20%。

　　興業(yè)銀行天津分行人士透露，“總行原來(lái)計(jì)劃給我們的新增額度是20億元，經(jīng)過(guò)爭(zhēng)取，最終確定為21億元。”

　　據(jù)悉，興業(yè)銀行天津分行2008年信貸額度為105億元，較上年增幅約25%。“由于各個(gè)分行的差異，興業(yè)銀行今年新增貸款可能維持在20%左右。”

　　按照750億元的新增信貸規(guī)模，興業(yè)銀行2008年貸款增幅約為18.5%，將比2007年的20%有所下降。

　　2007年前三季度，在貸款規(guī)模高速增長(zhǎng)的推動(dòng)下，興業(yè)銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度高達(dá)111.47%，其中，規(guī)模增長(zhǎng)、撥備下降和成本控制的貢獻(xiàn)度分別為38.6%、37%、11%，規(guī)模增長(zhǎng)因素居首位。

　　事實(shí)上，一旦銀行滿足一家企業(yè)的貸款，隨之而來(lái)的將是包攬?jiān)撈髽I(yè)各項(xiàng)委托代理業(yè)務(wù)，這也是銀行高調(diào)進(jìn)軍公司業(yè)務(wù)的主要?jiǎng)右颉?/p>

　　分析師據(jù)此認(rèn)為,在從緊的貨幣政策下,興業(yè)銀行2008年將難以呈現(xiàn)去年高速的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。一方面,信貸規(guī)模的控制將導(dǎo)致貸款擴(kuò)張減速;另一方面,流動(dòng)性的不足也將使資金成本持續(xù)擴(kuò)大。

　　銀河證券分析師張曦表示,“緊縮背景下,信貸額度的多少對(duì)流動(dòng)性不足的銀行極其重要。考慮到中間業(yè)務(wù)將是2008年各銀行的角力點(diǎn),貸款規(guī)模就成了中小銀行2008年的重要營(yíng)銷籌碼。”

　　“新增信貸額度下降對(duì)興業(yè)銀行的業(yè)績(jī)影響將是顯著的。”張曦表示，“貸款增速每下降1個(gè)百分點(diǎn)，貸款息差至少需要上調(diào)5至6個(gè)基點(diǎn)才能彌補(bǔ)收益率的下降，而興業(yè)銀行目前的貸款結(jié)構(gòu)很難做出大幅的調(diào)整，息差的提高比較困難。”

　　同時(shí)，在貨幣從緊環(huán)境下，銀行間資金將更加稀缺，資金拆借成本上升。由于過(guò)于依賴金融債券、協(xié)議貸款、拆借等資金來(lái)源，興業(yè)銀行資金成本可能隨之上升，“借債發(fā)貸”的興業(yè)模式將面臨考驗(yàn)。

　　此前，招商局中國(guó)基金(0133.HK)宣布，擬將以不低于28元/股的價(jià)格，全部出售其持有的8400萬(wàn)股興業(yè)銀行。

　　接近興業(yè)銀行的人士透露，隨著今年2月5日禁售期的臨近，還有不少機(jī)構(gòu)將套現(xiàn)興業(yè)銀行，“到2月底將是興業(yè)銀行最為困難的時(shí)期。”

    房地產(chǎn)貸款比重過(guò)大

　　2007年中報(bào)顯示，在興業(yè)銀行的貸款結(jié)構(gòu)中，涉及房地產(chǎn)及相關(guān)領(lǐng)域的貸款余額達(dá)到1358億元，約占貸款總額的36%，在上市銀行中較為突出。其中，在公司貸款中房地產(chǎn)業(yè)貸款為621億元，占總貸款的16.43%;在個(gè)人貸款中個(gè)人住房貸款為737億元，占總貸款的19.5%。此外，涉及建筑業(yè)的貸款為137億元，占比為3.62%。

　　中報(bào)還顯示，截至2007年6月底，興業(yè)銀行不良貸款為44.63億元，撥備覆蓋率為152%，計(jì)提的不良貸款準(zhǔn)備余額為67.65億元。從規(guī)模上看，不良貸款撥備額僅占到房地產(chǎn)類貸款的5%。

　　截至2007年9月末，興業(yè)銀行總財(cái)務(wù)杠桿(總資產(chǎn)/股權(quán)權(quán)益)為23倍，在上市銀行中排名靠前。高杠桿雖然提高了資本回報(bào)率，卻也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的估算提出了更高的要求，一旦低估了風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致?lián)軅洳蛔悖瑢⑹箚我粯I(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)在數(shù)倍的杠桿作用下放大。

　　美國(guó)次貸危機(jī)中，美林、花旗、貝爾斯登等國(guó)際大型金融機(jī)構(gòu)均損失慘重，一個(gè)重要的原因就在于其過(guò)高的杠桿率。以貝爾斯登為例，總杠桿率為30倍，只要總資產(chǎn)中的3%出現(xiàn)問(wèn)題，就會(huì)產(chǎn)生致命后果。公司現(xiàn)有130億美元的有形股權(quán)資本、正常情況下每年可產(chǎn)生20億美元的稅前利潤(rùn)，即，可承受的最大虧損就是150億美元，而公司在抵押貸款上的投資達(dá)到560億美元，其中的20%發(fā)生問(wèn)題就將是致命打擊。

　　中信銀行風(fēng)險(xiǎn)控制部門人士表示，銀行房貸的首付款占房?jī)r(jià)標(biāo)的額的20%至30%，只有當(dāng)房?jī)r(jià)下跌30%以上，違約率的比例才可能上升，個(gè)人住房按揭風(fēng)險(xiǎn)并不是很大。

　　“如果出問(wèn)題，可能會(huì)出在房地產(chǎn)企業(yè)的貸款中，當(dāng)然并不排除個(gè)別銀行制造假按揭等違規(guī)操作，那樣風(fēng)險(xiǎn)將難以計(jì)量。”

　　一位銀行信貸部門經(jīng)理表示，個(gè)人住房按揭貸款常常和開(kāi)發(fā)商的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)貸款捆綁在一起，容易引發(fā)開(kāi)發(fā)貸款沉淀，積聚風(fēng)險(xiǎn)。但是，“如果不給房地產(chǎn)商開(kāi)發(fā)貸款，授信銀行將很難得到個(gè)人按揭貸款。”

　　目前，國(guó)內(nèi)大多數(shù)銀行正向零售業(yè)務(wù)做戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，發(fā)展零售客戶是未來(lái)的趨勢(shì)，所以銀行在爭(zhēng)奪該業(yè)務(wù)時(shí)，只能給開(kāi)發(fā)商提供開(kāi)發(fā)貸款，“只要按揭貸款多的銀行，必定是發(fā)放房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款多的銀行。”

　　2007年中報(bào)顯示，興業(yè)銀行的十大貸款客戶中，廣州名盛房地產(chǎn)實(shí)業(yè)有限公司位列其中。分析師表示，“在目前信貸緊縮的宏觀政策下，對(duì)二、三流房地產(chǎn)商影響巨大，萬(wàn)科等行業(yè)龍頭一旦降價(jià)砸盤，將導(dǎo)致小的開(kāi)發(fā)商舉步維艱，對(duì)涉及的銀行打擊也是致命的。” 資產(chǎn)證券化解決流動(dòng)性

　　日前，興業(yè)銀行發(fā)行了“2007年興元一期信貸資產(chǎn)支持證券”，總規(guī)模為52.43億元。

　　“資產(chǎn)支持證券的發(fā)行，可能與畢博管理咨詢?nèi)涨敖o興業(yè)銀行做的風(fēng)險(xiǎn)管理診斷有關(guān)。”畢博管理咨詢從2007年4月就開(kāi)始為興業(yè)銀行做全面的風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)測(cè)，為興業(yè)銀行設(shè)計(jì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架和規(guī)劃藍(lán)圖。

　　分析師表示，“資產(chǎn)支持證券的發(fā)行，可能是基于畢博咨詢的風(fēng)險(xiǎn)框架，一方面是興業(yè)解決流動(dòng)性的需要，另一方面可能也是風(fēng)險(xiǎn)框架監(jiān)測(cè)的結(jié)果。”

　　接近興業(yè)銀行的人士表示，“由于第三方存款的實(shí)施，導(dǎo)致興業(yè)銀行儲(chǔ)蓄存款流失嚴(yán)重。目前吸儲(chǔ)相當(dāng)敏感，對(duì)員工的激勵(lì)措施很重，興業(yè)銀行短期內(nèi)難以擺脫流動(dòng)性的困擾。”

　　截至2007年三季度，興業(yè)銀行在貸款增長(zhǎng)21.59%的情況下，存款余額僅增長(zhǎng)了10.07%。“雖然加大了存款業(yè)務(wù)力度，但吸儲(chǔ)是中小銀行面臨的共同難題，增速依然較慢。”