作者：萬(wàn)云

　　中國(guó)人壽(601628.SH)的股權(quán)投資大戲還在繼續(xù)。這一次中國(guó)人壽的目光投向中國(guó)銀聯(lián)。記者近日獲悉，中國(guó)人壽已與中國(guó)銀聯(lián)達(dá)成協(xié)議，中國(guó)人壽將在中國(guó)銀聯(lián)新一輪增資擴(kuò)股中入股5000萬(wàn)股。

　　目前，中國(guó)人壽是進(jìn)行股權(quán)投資最多的保險(xiǎn)巨頭，此前其股權(quán)投資范圍涉及銀行、券商、鐵路、電網(wǎng)等項(xiàng)目，龐大的股權(quán)投資也給中國(guó)人壽帶來(lái)了豐厚的回報(bào)。

　　入股中國(guó)銀聯(lián)

　　2008年1月11日，中國(guó)銀聯(lián)與中國(guó)人壽在北京舉行全面合作框架協(xié)議簽字儀式。中國(guó)銀聯(lián)總裁許羅德、中國(guó)人壽總裁萬(wàn)峰出席儀式并致辭。從表面上看，這是一項(xiàng)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的合作協(xié)議，中國(guó)銀聯(lián)為中國(guó)人壽提供基于銀行卡的各項(xiàng)支付服務(wù)，推動(dòng)中國(guó)人壽實(shí)施“零現(xiàn)金工程”。而中國(guó)人壽擁有數(shù)以億計(jì)的客戶群體及相應(yīng)的資源優(yōu)勢(shì)，將使中國(guó)銀聯(lián)在除銀行卡之外的互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)、電話支付等新興支付領(lǐng)域有了更多的延展空間。

　　這份全面合作框架協(xié)議僅僅是雙方聯(lián)姻的“定情之物”。記者獲悉，中國(guó)人壽已與中國(guó)銀聯(lián)達(dá)成協(xié)議，在中國(guó)銀聯(lián)啟動(dòng)第二次增資擴(kuò)股計(jì)劃時(shí)洽購(gòu)中國(guó)銀聯(lián)5000萬(wàn)股權(quán)。

　　中國(guó)銀聯(lián)自去年3月份啟動(dòng)的第二次增資擴(kuò)股還沒(méi)結(jié)束。當(dāng)時(shí)第二輪增資擴(kuò)股的增發(fā)規(guī)模預(yù)計(jì)約為3億～5億股，單一投資者認(rèn)購(gòu)數(shù)量為800萬(wàn)～5000萬(wàn)股。此番中國(guó)人壽有意洽購(gòu)中國(guó)銀聯(lián)5000萬(wàn)股，達(dá)到單一投資者認(rèn)購(gòu)數(shù)量的上限。

　　早在2006年底中國(guó)銀聯(lián)啟動(dòng)第一次定向增發(fā)，當(dāng)時(shí)增資擴(kuò)股以每股價(jià)格為2.5元面向85家發(fā)起人及會(huì)員機(jī)構(gòu)，中國(guó)銀聯(lián)的發(fā)起股東主要包括國(guó)有商業(yè)銀行、股份制銀行和城市商業(yè)銀行。到2007年3月中國(guó)銀聯(lián)第二次啟動(dòng)增資擴(kuò)股時(shí)，當(dāng)時(shí)每股價(jià)格曾水漲船高漲到5元左右。此番中國(guó)人壽認(rèn)購(gòu)5000萬(wàn)股，如果按照中國(guó)銀聯(lián)第一次定向增發(fā)價(jià)每股2.5元計(jì)算，中國(guó)人壽將斥資至少1.25億元入股中國(guó)銀聯(lián)。

　　中國(guó)銀聯(lián)是建設(shè)和運(yùn)營(yíng)銀行卡跨行支付清算網(wǎng)絡(luò)的服務(wù)機(jī)構(gòu)，它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括Visa國(guó)際組織、萬(wàn)事達(dá)卡國(guó)際組織、運(yùn)通卡和JCB等。2007年，中國(guó)銀聯(lián)發(fā)展進(jìn)入第二個(gè)五年計(jì)劃，為了實(shí)現(xiàn)使“銀聯(lián)卡成為世界五大銀行卡品牌之佼佼者”、讓“銀聯(lián)卡成為中國(guó)人的第二張‘護(hù)照’”，2007年中國(guó)銀聯(lián)在國(guó)內(nèi)外積極拓展業(yè)務(wù)，尤其是鋪設(shè)受理網(wǎng)絡(luò)展開(kāi)了極速擴(kuò)張。目前，銀聯(lián)卡在境外26個(gè)國(guó)家和地區(qū)的重點(diǎn)城市、重點(diǎn)商戶開(kāi)通了銀行卡受理，中國(guó)銀聯(lián)卡覆蓋了全國(guó)的銀行卡跨行交易網(wǎng)絡(luò)73萬(wàn)家商戶、118萬(wàn)臺(tái)POS、12萬(wàn)臺(tái)ATM。中國(guó)銀聯(lián)的分公司在2007年已開(kāi)到西藏、黑龍江、香港，目前在內(nèi)地開(kāi)設(shè)了31家分公司。中國(guó)銀聯(lián)這種極速擴(kuò)張速度的背后，需要強(qiáng)大的資金支持。

　　除了將獲得中國(guó)人壽的資金之外，借助中國(guó)人壽強(qiáng)大的客戶渠道，中國(guó)銀聯(lián)還可以在業(yè)務(wù)拓展和收入結(jié)構(gòu)得到中國(guó)人壽的支持。中國(guó)銀聯(lián)總裁許羅德表示：“中國(guó)人壽擁有數(shù)以億計(jì)的客戶群體及相應(yīng)的資源優(yōu)勢(shì)，雙方的合作將能推動(dòng)銀行卡向包括保險(xiǎn)在內(nèi)的新興領(lǐng)域的延伸。”

　　股權(quán)投資收益比重增大

　　中國(guó)人壽與中國(guó)銀聯(lián)的合作模式讓人聯(lián)想不久前中國(guó)人壽對(duì)南方電網(wǎng)的投資。2006年12月份，中國(guó)人壽以財(cái)務(wù)投資者的身份投資近350億元收購(gòu)南方電網(wǎng)32%股份，成為南方電網(wǎng)的第二大股東。一年后，南方電網(wǎng)開(kāi)始推進(jìn)在A股上市計(jì)劃。

　　在中國(guó)銀聯(lián)第一次增資擴(kuò)股計(jì)劃時(shí)，就有傳聞稱中國(guó)銀聯(lián)開(kāi)始推進(jìn)上市計(jì)劃或借殼上市。在資本市場(chǎng)上，銀行卡組織因具備良好的概念和經(jīng)營(yíng)模式，而受到投資者的熱烈追捧，萬(wàn)事達(dá)卡國(guó)際組織上市之后市值已有三倍的增長(zhǎng)，Visa國(guó)際組織也重組了一家全球性的股份公司Visa Inc.，以推進(jìn)其上市計(jì)劃。就此次中國(guó)人壽入股中國(guó)銀聯(lián)5000萬(wàn)股后，中國(guó)銀聯(lián)的上市計(jì)劃是否加快，中國(guó)銀聯(lián)相關(guān)人士表示不能給予“任何答復(fù)”。

　　平安證券分析師邵子欽的研究報(bào)告提出：“股權(quán)型投資是投資收益增長(zhǎng)的主要來(lái)源。”有關(guān)分析報(bào)告顯示：中國(guó)人壽的投資收益對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)度不斷上升，截止到2007年第三季度其投資收益占營(yíng)業(yè)收入比例達(dá)40% ，而承保業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)度在下降。投資收益是中國(guó)人壽業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的挑大梁者。

　　其中在權(quán)益類投資中，中國(guó)人壽更偏向于與其主業(yè)關(guān)聯(lián)度高的金融類企業(yè)的股權(quán)投資。來(lái)自平安證券的研究報(bào)告表明，中國(guó)人壽對(duì)民生銀行(600016.SH)、工商銀行(601398.SH)、中信證券(600030.SH)、中國(guó)銀行(601988.SH)、中國(guó)平安(601318.SH)、招商銀行(600036.SH)等以及工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行H股股權(quán)投資收益豐厚。以2007年6月30日的股票市值計(jì)算，中國(guó)人壽在這些金融類企業(yè)的股權(quán)投資共4601.1億元，如果減去其初始投資成本2069.7億元，中國(guó)人壽金融類企業(yè)的股權(quán)投資浮盈已達(dá)到1384.2億元。