本報記者　姚偉　

　　雖然重慶路橋(600106.SH)曾無限接近萬州商業銀行(下稱：“萬商行”)，但它在距離終點僅一步之遙的時候被迫止步。

　　1月18日，重慶路橋發布公告稱，根據股東大會決議，公司將申請參股的相關資料報送萬商行重組小組，并由其上報有權部門，因公司已參股重慶銀行，公司擬參股萬商行的申請未獲有權部門批準，公司將放棄投資萬商行。

　　不成文規定？

　　“這是一個遲來的公告，因為多日前重慶路橋缺席萬商行的信息已在重慶資本市場圈流傳。”重慶某券商人士向本報記者表示。

　　有據可查的是，至少在1月15日前，本報記者已獲悉重慶路橋將缺席萬商行的重組(見本報：1月15日第10版《重組三峽銀行定盤　重慶國投節后啟動IPO》)，取代它的將是浙江縱橫集團。

　　而在1月18日，重慶路橋某內部人士告訴本報記者，公司確實在今年年初時通過非官方渠道得知不能參股一事，因為消息來源于非官方渠道，加之當時覺得事情尚有轉機，于是并未發布相關公告。

　　據知情人士透露，參股萬商行之事是被否，原因在于有關部門“不同意一個公司在同一地區大規模持有兩家銀行股權”，而此前重慶路橋已持有重慶銀行約9%的股權。

　　“這應該是一個不成文的規定。”上述知情人士說道。

　　據重慶某金融界人士透露，除了重慶路橋，還有一些重慶銀行的股東亦有意參股萬商行時，也是因同樣的原因被否。

　　“最初是我們的大股東重慶國際信托投資公司(下稱：”重慶國投“)有意讓上市公司參與到萬商行的重組事宜當中，但在擬參股時，(相關方面)并未告知這一門檻。如今(參股萬商行未獲批準)公告出來，這讓我們非常尷尬。”重慶路橋某高層說道。

　　此前，重慶銀監局局長洪虹表示，“重慶銀監局確有‘一個公司不能在同一地區大規模持有兩家銀行股權’的規定，并且有相關文件，至于(重慶國投和重慶路橋)那邊應該清楚此規定，銀監局也不可能一家家的去通知(存在上述規定)。”

　　塞翁失馬？

　　實際上，在去年10月11日股東大會通過重慶路橋入股萬商行議案之前，已有券商人士向本報記者表示“若通過參股議案，將是一重大利空”。原因在于重慶國投方面出具的《可行性研究報告》太過“樂觀”。

　　據上述報告預測，投資萬商行有望在5.53年收回全部投資成本，凈現金投資回收期約為6.997年，若萬州商行最終實現上市，投資收益將十分可觀。

　　但券商人士有另外的算法，因2006年重慶萬商行的凈利潤在3000萬左右，重慶路橋擬占10%的股份僅能得到300萬元的凈利潤，除非在5年內能上市，否則短期內收回投資“根本是天方夜譚”。

　　在去年10月11日股東大會上，重慶路橋高層并未正面回應，僅表示萬商行雖然資產狀況的確并不是“很理想”，但由于地處庫區，有一些政策上面的扶持，發展前景非常好，投資萬商行有望讓公司取得可觀的投資收益。

　　事實證明，券商的預測是正確的。

　　2007年9月26日重慶路橋董事會審議通過參股萬商行的議案當日，重慶路橋股價便開始了一輪持續下跌，從18.99元／股下挫至去年11月12日的13.15元／股，此后，重慶路橋股價開始觸底反彈，今年1月15日才重新站上17.85元的高位。與此相反，1月18日重慶路橋公告參股萬商行未獲批，當日股價僅微跌0.24%。

　　失去萬商行，或許讓重慶路橋失去了一次獲得暴利的機會。但更值得注意的是，就在重慶路橋股價觸底反彈期間，大股東重慶國投開始陸續減持重慶路橋股票。

　　巧合的是，2007年12月14日至12月24日期間，重慶路橋股價處于14.35￣15.97元相對高的價格區間時，重慶國投共出售503.9萬股，2007年12月25日至2008年1月14日期間，重慶路橋股價又回到15.66￣17.50元區間時，重慶國投又賣出341.1萬股。

　　經本報記者統計，在短短一個月內，重慶國投已減持845萬股重慶路橋，占股本總數的2.48%，持股比例降至52.46%。

　　對此，市場人士認為，重慶國投作為大股東，有利用朦朧消息借機出貨的嫌疑。但在接受本報記者采訪時，重慶路橋多位高層否認了大股東在借(參股萬商行)之機出貨的說法。