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科翔證券投資基金2007年第4季度報告
一、重要提示
本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
本基金的托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同的規定，已于2008年1月11 日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告期為至止。本報告中的財務資料未經審計。
二、基金產品概況
1、基金簡稱： 基金科翔
2、基金代碼： 184713
3、基金運作方式： 契約型封閉式
4、基金合同生效日： 2001年5月25日
5、報告期末基金份額總額： 8億份
6、投資目標和策略： 科翔證券投資基金是積極成長型基金，主要投資目標是所處行業具有良好發展前景的新興產業類上市公司。本基金將通過組合投資等措施減少和分散投資風險，努力確保基金資產的安全和長期資本增值。
7、業績比較基準： 無
8、風險收益特征： 無
9、基金管理人： 易方達基金管理有限公司
10、基金托管人： 中國工商銀行股份有限公司
三、主要財務指標和基金凈值表現
1、主要財務指標（單位：元）
1.本期利潤 148,575,204.87
2.本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額 680,444,292.13
3.加權平均基金份額本期利潤 0.1857
4.期末基金資產凈值 4,276,438,368.93
5.期末基金份額凈值 5.3455
注：基金實施新會計準則后,原"基金本期凈收益"名稱調整為"本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額",原"加權平均基金份額本期凈收益"=第2項/(第1項/第3項)
所述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
2、本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表
階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④
過去3個月 3.85% 3.02% -- -- -- --
3、基金合同生效以基金份額累計凈值增長率的歷史走勢圖
注：
1、基金合同中關于基金投資比例的約定：
（1）本基金投資于股票、債券的比例不低于本基金資產總值的80%，本基金投資于國家債券的比例不低于本基金資產凈值的20%；
（2）本基金持有一家上市公司的股票，不得超過基金資產凈值的10%，本基金與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券總和，不超過該證券的10%；
（3）遵守中國證監會規定的其他比例限制；
本基金在本期間內遵守上述投資比例的規定進行證券投資。
2、本基金基金合同未規定業績比較基準。
3、本基金自基金合同生效至報告期末的基金份額凈值增長率為696.54%
四、基金管理人報告
基金經理介紹
本報告期科翔證券投資基金基金經理小組由先生和先生兩位組成。
冉華，男，1976年1月出生，經濟學碩士。2001年4月加入易方達基金管理有限公司，參與過公司籌建，曾任行業研究員、基金經理助理，本報告期內任機構理財部副總經理、科翔基金基金經理。
劉芳潔，男，1979年7月生，工學碩士。2004年6月進入易方達基金管理有限公司工作，曾任行業研究員、基金經理助理，本報告期內任科翔基金基金經理。
基金運作合規性說明
本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等有關法律法規及基金合同、基金招募說明書等有關基金法律文件的規定，以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。在本報告期內，基金運作合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。
報告期內的業績表現和投資策略
四季度市場出現了較大波動，而行業之間的分化和輪動更是使得四季度市場形勢表現非常復雜。上證綜指和深成指季度跌幅分別為5.24%和6.17%，其中地產、有色和金融等行業在沖高之后受到各種因素影響，先后出現了較大幅度調整，而中小企業表現活躍，曾經的估值折價經過四季度市場的熨燙一掃而空，再次證明了流動性并不是估值的充分必要條件。
在信貸收縮和嚴厲行業政策的雙重擠壓下，地產行業在07年四季度出現了深幅調整，金屬價格的疲軟和資源稅的預期直接導致了有色金屬的大幅下跌，市場對08年經濟增速放緩的擔心和業績刺激因素的消退則成為銀行股滯漲的原因。本基金在四季度及時減持了地產、金融和有色，一度將倉位下降到較低水平，增加了鋼鐵和醫藥行業的配置比重，并且繼續尋找有特色的中小企業將其納入組合，同時，提升了組合的集中度。在組合的結構調整中，我們依然著重于企業的長期發展潛力和相對估值水平，努力做到更好的風險收益配比。截至報告期末，本基金份額凈值為5.3455元，本報告期份額凈值增長率為3.85%。
展望08年行情發展，我們持謹慎樂觀的態度。首先從宏觀層面看，08年宏觀經濟存在較多變數，貿易順差的減速對于中國經濟的影響需要觀察，通脹壓力的持續和宏觀調控的加強可以預期，但宏觀調控面臨的兩難和經濟增長的轉型都使得微觀層面的不確定因素大增。另外08年世界經濟增長的放緩也會給中國帶來很多不確定性。我們判斷08年經濟增速將會回落，而整個經濟結構也會出現一些較大的調整。從微觀層面看，08年企業盈利增速將明顯放緩，特別是部分外向型企業。一旦企業盈利增速下滑，其估值水平可能會受較大影響。
但樂觀因素也很多：首先，經過四季度的調整，不少企業市盈率已經回到了較低水平，如果未來這些企業盈利增速超過預期，其中將存在很好的投資機會。其次，中國經濟經歷的轉型對部分行業和企業來說將面臨非常好的發展機遇，如果能提前發現這些優質企業，投資回報將會相當可觀。最后，流動性過剩依然是國內資本市場面臨的大背景。
整體而言，我們認為未來的資本市場將呈現出明顯的結構性牛市特點，行業性的投資機會日趨減少，重點將放在個股的深入研究和精挑細選上。我們將進一步加強研究，著眼于找出那些能持續成長或者成長超出預期的優質企業，繼續適當提升組合的集中度。
五、投資組合報告
1、本報告期末基金資產組合情況
項目名稱 金額(元) 占基金資產總值比例
股票 3,273,527,401.72 76.36%
債券 877,144,784.80 20.46%
權證 27,167,778.12 0.63%
銀行存款和清算備付金合計 82,774,186.25 1.93%
應收證券清算款 12,408,908.21 0.29%
其他資產 13,896,596.49 0.33%
總計 4,286,919,655.59 100.00%
2、本報告期末按行業分類的股票投資組合
行業類別 市值(元) 占基金資產凈值比例
A 農、林、牧、漁業 86,131,714.08 2.02%
B 采掘業 76,058,299.42 1.78%
C 制造業 2,142,184,130.06 50.09%
C0 食品、飲料 138,000,000.00 3.23%
C1 紡織、服裝、皮毛 139,683,460.00 3.27%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造紙、印刷 59,707.50 0.00%
C4 石油、化學、塑膠、塑料 141,220,889.17 3.30%
C5 電子 21,705,933.45 0.51%
C6 金屬、非金屬 631,341,443.06 14.76%
C7 機械、設備、儀表 812,670,618.67 19.00%
C8 醫藥、生物制品 203,739,628.47 4.76%
C99 其他制造業 53,762,449.74 1.26%
D 電力、煤氣及水的生產和供應業 76,780,892.41 1.80%
E 建筑業 38,197,118.82 0.89%
F 交通運輸、倉儲業 2,607.22 0.00%
G 信息技術業 138,985,461.72 3.25%
H 批發和零售貿易 319,574,020.75 7.47%
I 金融、保險業 224,563,822.61 5.25%
J 房地產業 129,924,978.08 3.04%
K 社會服務業 16,325,571.75 0.38%
L 傳播與文化產業 24,798,784.80 0.58%
M 綜合類 0.00 0.00%
合計 3,273,527,401.72 76.55%
3、本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票投資明細
序號 股票代碼 股票名稱 數量 市值(元) 占基金資產凈值比例
1 600089 特變電工 11,119,256 359,485,546.48 8.41%
2 600005 武鋼股份 15,124,612 297,954,856.40 6.97%
3 002024 蘇寧電器 2,434,900 174,947,565.00 4.10%
4 600519 貴州茅臺 600,000 138,000,000.00 3.23%
5 600439 瑞貝卡 2,500,000 124,450,000.00 2.91%
6 000063 中興通訊 1,879,786 119,723,570.34 2.80%
7 600150 中國船舶 450,000 112,383,000.00 2.63%
8 000898 鞍鋼股份 3,602,814 108,732,926.52 2.54%
9 600019 寶鋼股份 5,599,893 97,662,133.92 2.28%
10 600030 中信證券 1,002,963 89,534,507.01 2.09%
4、本報告期末按券種分類的債券投資組合
序號 債券品種 市值（元） 占基金資產凈值比例
1 國 債 164,168,475.60 3.84%
2 金 融 債 232,217,500.00 5.43%
3 央行票據 475,882,000.00 11.13%
4 企 業 債 1,524,642.00 0.03%
5 可 轉 債 3,352,167.20 0.08%
合 計 877,144,784.80 20.51%
5、本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排名的前五名債券投資明細
序號 債券名稱 市值（元） 占基金資產凈值比例
1 07央行票據09 97,270,000.00 2.27%
2 07國開17 59,760,000.00 1.40%
3 07農發02 49,980,000.00 1.17%
4 06國開02 48,590,000.00 1.14%
5 07央行票據18 48,575,000.00 1.14%
6、報告附注
（1）本基金投資的前十名證券的發行主體本期未出現被監管部門立案調查的情況，報告編制日前一年內未受到公開譴責或處罰。
（2）本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。
（3）其他資產：
名稱 金額(元)
交易保證金 936,059.24
應收股利 -
應收利息 12,960,537.25
待攤費用 -
其他應收款 -
合計 13,896,596.49
（4）本報告期末處于轉股期的可轉換債券明細
債期代碼 債券名稱 市值(元) 占基金資產凈值比例
125960 錫業轉債 1,690,362.00 0.04%
合計 1,690,362.00 0.04%
（5）報告期內獲得的權證明細
本報告期內本基金未獲得權證。
（6）本報告期末持有資產支持證券的情況
本報告期末本基金未持有資產支持證券。
六、基金管理人運用固有資金投資本基金的情況
本基金管理人在本報告期末持有本基金52,614,181份，持有比例為6.58％；本報告期內持有量未發生變化。
七、備查文件目錄
1、中國證監會《關于同意科匯、科訊、科翔證券投資基金上市、擴募和續期的批復》（證監基金字[2001]11 號文）；
2、《科翔證券投資基金基金合同》；
3、《科翔證券投資基金托管協議》；
4、基金管理人業務資格批件和營業執照；
5、基金托管人業務資格批件和營業執照。
存放地點：基金管理人或基金托管人處。
查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件。
易方達基金管理有限公司
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