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易方達價值精選股票型證券投資基金2007年第4季度報告
一、重要提示
本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
本基金的托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同的規定，已于2008年1月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告期為2007年10月1日起至12月31日止。本報告中的財務資料未經審計。
二、基金產品概況
1、基金簡稱： 易基價值精選
2、基金運作方式： 契約型開放式
3、基金合同生效日： 2006年6月13日
4、報告期末基金份額總額： 5,095,956,316.94份
5、投資目標： 追求超過基準的投資回報及長期穩健的資產增值。
6、投資策略： 本基金以深入基本面研究為主導進行投資，以“自下而上”精選價值被低估、具備持續增長能力的優勢企業為主，結合“自上而下”精選最優行業，動態尋找優勢企業與景氣行業的最佳結合，構建投資組合。通過調整行業配置偏離度與個股的深入研究來控制風險，尋求超越基準的回報及長期可持續的資產增值。
7、業績比較基準： 80%×滬深300指數+20%×上證國債指數
8、風險收益特征： 本基金是主動型股票基金，屬于證券投資基金中的中高風險品種，其預期風險收益水平高于混合型基金、債券基金、貨幣市場基金。
9、基金管理人： 易方達基金管理有限公司
10、基金托管人： 中國工商銀行股份有限公司
三、主要財務指標和基金凈值表現
主要財務指標（單位：元）
1．本期利潤 -874,258,049.37
2．本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額 2,195,102,666.29
3．加權平均基金份額本期利潤 -0.1717
4．期末基金資產凈值 16,143,808,044.02
5．期末基金份額凈值 3.1680
所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
注：2007年7月1日基金實施新會計準則后，原“基金本期凈收益”名稱調整為“本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額”，原“加權平均基金份額本期凈收益”＝第2項/(第1項/第3項)。
本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較
階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④
過去3個月 -4.96% 1.65% -3.30% 1.59% -1.66% 0.06%
自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較
易方達價值精選股票型證券投資基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖
（2006年6月13日至2007年12月31日）
本基金自基金合同生效至報告期末的基金份額凈值增長率為254.64%，同期業績比較基準收益率為249.33%。
注：
基金合同中關于基金投資比例的約定：
本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超過基金資產凈值的10%；
本基金與由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司發行的證券，不得超過該證券的10%；
本基金股票資產占基金資產的比例為60-95%；
本基金投資股權分置改革中產生的權證，在任何交易日買入的總金額，不超過上一交易日基金資產凈值的0.5%，基金持有的全部權證的市值不超過基金資產凈值的3%，本公司管理的全部基金持有同一權證的比例不超過該權證的10%。其它權證的投資比例，遵從法規或監管部門的相關規定；
基金財產參與股票發行申購，本基金所申報的金額不得超過本基金的總資產，所申報的股票數量不得超過擬發行股票公司本次發行股票的總量；
基金合同約定以及相關法律法規以及監管部門規定的其它投資限制。
如法律法規或監管部門取消上述限制性規定，本基金不受上述規定的限制。法律法規或監管部門對上述比例限制另有規定的，本基金將從其規定。
由于證券市場波動、上市公司合并或基金規模變動等基金管理人之外的原因導致投資組合不符合上述約定比例的，基金管理人應在10個交易日內進行調整，以達到標準。法律法規另有規定的除外。
本基金本報告期遵守法律、法規和基金合同的比例限制進行證券投資。
四、管理人報告
基金經理介紹
吳欣榮先生，男，1975年7月出生，工學碩士。2001年4月至今，在易方達基金管理有限公司工作，參與過公司籌建，曾任易方達基金管理有限公司研究員、基金經理助理，科瑞基金基金經理，基金投資部副總經理，本報告期內任研究部總經理、易方達價值精選股票型證券投資基金基金經理。
2、基金運作合規性聲明
本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等有關法律法規及基金合同、基金招募說明書等有關基金法律文件的規定，以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。在本報告期內，基金運作合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。
3、基金經理報告
四季度，國內外經濟形勢發生了較大變化。美國次級債危機的爆發，給我國經濟增長的外部環境帶了了較大的不確定性；國內持續的高物價水平及投資增速的反彈，使政府提出雙調控的政策--控制貸款增長速度和投資增長速度，經濟增長的內部環境也存在一定的不確定性。宏觀經濟的不確定性對估值水平較高的證券市場產生了直接影響。與此同時，基金的暫緩發行、股票大量供給也改變了市場資金的供求關系。
受此影響，四季度上證指數下跌5.24%，市場呈現出振蕩調整的態勢。中小盤股票在經歷上半年的大幅上揚，三季度回調后，在四季度仍然維持了調整態勢，持續調整使股票的估值進入一個相對合理的水平。在四季度未期，合理的估值水平支持了股價恢復上揚。而三季度以來，資金對大盤藍籌股的追捧使藍籌股的泡沫化嚴重，四季度以來，由于對08年經濟預期的不確定性及較高的估值水平，使金融、地產、有色、煤炭為代表的主流板塊出現持續調整。
本基金四季度凈值增長率為-4.96%，超越上證指數0.28%。在四季度本基金仍然堅持以“價值精選”的思路選擇投資品種，基金配置相對均衡，主要配置在業績增長明確，估值水平相對較低的品種，以抵御風險，獲取超額收益。適時在高位減持了一些估值水平過高的股票，增持了部分質地優良，股價調整充分的企業。在行業選擇方面，重點投資了金融、地產、鋼鐵等行業。
08年，我國經濟增長的內外部環境仍然存在較大的不確定性。美國次級債問題、雙調控問題、經濟增長方式轉變問題、匯率問題等都將對證券市場產生較大影響。雖然這些因素存在不確定性，但國內經濟持續快速增長和流動性依然充裕的情況并沒有發生根本性的改變。在此情況下，我們判斷，08年國內市場仍將持續活躍，在較高估值的情況下，各種因素的變化將導致市場出現較多的波動。
對于本基金來說，下階段的操作策略將著重于如下幾點：（1）不斷調整持倉結構，堅持“自下而上”地尋找業績增長明確、估值水平合理的股票進行配置；（2）尋找業績可能超預期以及估值仍有提升空間的板塊、個股進行超配；（3）尋找股價對各種不確定性因素反應過度的企業進行配置。
五、投資組合報告
本報告期末基金資產組合情況
項目名稱 金額(元) 占基金資產總值比例
股票 13,690,268,449.56 84.04%
債券 22,111,320.00 0.14%
權證 75,066,658.31 0.46%
銀行存款和清算備付金合計 2,327,606,150.33 14.29%
應收證券清算款 0.00 0.00%
其他資產 174,559,802.92 1.07%
總計 16,289,612,381.12 100.00%
本報告期末按行業分類的股票投資組合
行業類別 市值（元） 占基金資產凈值比例
A 農、林、牧、漁業 402,112,830.34 2.49%
B 采掘業 792,750,721.08 4.91%
C 制造業 5,433,280,173.54 33.65%
C0 食品、飲料 37,261,889.40 0.23%
C1 紡織、服裝、皮毛 194,285,750.24 1.20%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造紙、印刷 435,303,710.76 2.70%
C4 石油、化學、塑膠、塑料 587,273,517.15 3.64%
C5 電子 270,614,212.95 1.68%
C6 金屬、非金屬 2,352,831,625.24 14.57%
C7 機械、設備、儀表 1,340,186,548.41 8.30%
C8 醫藥、生物制品 187,420,641.96 1.16%
C99 其他制造業 28,102,277.43 0.17%
D 電力、煤氣及水的生產和供應業 522,765,000.00 3.24%
E 建筑業 16,671,990.00 0.10%
F 交通運輸、倉儲業 0.00 0.00%
G 信息技術業 468,662,176.20 2.90%
H 批發和零售貿易 1,046,306,771.25 6.48%
I 金融、保險業 2,662,994,314.05 16.50%
J 房地產業 1,634,659,412.30 10.13%
K 社會服務業 448,500,060.80 2.78%
L 傳播與文化產業 235,588,000.00 1.46%
M 綜合類 25,977,000.00 0.16%
合計 13,690,268,449.56 84.80%
本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票投資明細
序號 股票代碼 股票名稱 數量 市值(元) 占基金資產凈值比例
1 600000 浦發銀行 15,589,735 823,138,008.00 5.10%
2 600005 武鋼股份 38,507,221 758,592,253.70 4.70%
3 600019 寶鋼股份 28,000,433 488,327,551.52 3.02%
4 000063 中興通訊 7,334,980 467,164,876.20 2.89%
5 000002 萬科A 15,803,049 455,759,933.16 2.82%
6 000046 泛海建設 9,000,000 409,500,000.00 2.54%
7 600030 中信證券 4,310,081 384,760,930.87 2.38%
8 600036 招商銀行 9,659,911 382,822,272.93 2.37%
9 002024 蘇寧電器 5,000,000 359,250,000.00 2.23%
10 601328 交通銀行 21,759,048 339,876,329.76 2.11%
本報告期末按券種分類的債券投資組合
序號 債券品種 市值（元） 占基金資產凈值比例
1 國 債 0.00 0.00%
2 金 融 債 0.00 0.00%
3 央行票據 0.00 0.00%
4 企 業 債 0.00 0.00%
5 可 轉 債 22,111,320.00 0.14%
合 計 22,111,320.00 0.14%
本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排名的前五名債券投資明細
序號 債券名稱 市值(元) 占基金資產凈值比例
1 N北大轉 12,147,300.00 0.08%
2 唐鋼轉債 9,964,020.00 0.06%
注：本報告期末本基金僅持有以上兩只債券。
報告附注
（1）本報告期內，本基金投資的前十名證券的發行主體沒有出現被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情形。
（2）本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。
（3）基金的其他資產構成
名稱 金額（元）
交易保證金 9,587,509.49
應收股利 0.00
應收利息 645,433.03
應收申購款 164,326,860.40
待攤費用 0.00
其他應收款 0.00
合計 174,559,802.92
報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細
本報告期末本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。
報告期內獲得的權證明細
本報告期內本基金未獲得權證。
（6）本報告期末持有資產支持證券的情況
本報告期末本基金未持有資產支持證券。
六、開放式基金份額變動（單位：份）
本報告期初基金份額總額 5,273,139,417.07
加：本報告期間基金總申購份額 693,545,719.25
減：本報告期間基金總贖回份額 870,728,819.38
本報告期末基金份額總額 5,095,956,316.94
七、備查文件目錄
中國證監會批準易方達價值精選股票型證券投資基金募集的文件；
《易方達價值精選股票型證券投資基金基金合同》；
《易方達價值精選股票型證券投資基金托管協議》；
《易方達基金管理有限公司開放式基金業務規則》；
基金管理人業務資格批件和營業執照；
基金托管人業務資格批件和營業執照。
存放地點：基金管理人或基金托管人處
查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件。
易方達基金管理有限公司
2008年1月21日
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