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銀華優勢企業證券投資基金2007年第4季度報告
一、重要提示
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年1月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
本報告期為2007年10月1日起至12月31日止。本報告中的財務資料未經審計。
二、基金產品概況
1、基金簡稱： 銀華優勢企業基金
2、基金運作方式： 契約型開放式
3、基金合同生效日： 2002年11月13日
4、報告期末基金份額總額： 6,964,136,494.96份
5、投資目標： 本基金為平衡型基金，主要通過投資于中國加入WTO后具有競爭優勢的上市公司所發行的股票與國內依法公開發行上市的債券，在控制風險、確保基金資產良好流動性的前提下，以獲取資本增值收益和現金紅利分配的方式來謀求基金資產的中長期穩定增值。
6、投資策略： 堅持平衡原則：平衡收益與風險；平衡長期收益與短期收益；平衡股票與債券的投資；平衡成長型與價值型股票的投資。股票投資比例浮動范圍：20-70%；債券投資比例浮動范圍：20-70%；現金留存比例浮動范圍：5-15% 。基于大盤走勢關系基金投資全局，本基金充分重視對各市場趨勢尤其是對股市大盤趨勢的研判，并因此將控制基金倉位放在資產配置和投資組合中的優先位置。資產配置采取自上而下的操作流程，而股票選擇采取自下而上的操作流程。投資范圍：本基金投資的標的物為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行上市的股票、債券以及法律法規允許基金投資的其他金融工具。其中，投資的重點是中國入世后以及在全球經濟一體化過程中具有相對競爭優勢即總成本領先優勢和標新立異優勢的上市公司所發行的股票，這部分投資的比例不低于本基金股票資產的80%。
7、業績比較基準： 中信標普300指數×70％＋中信全債指數×20％＋同業活期存款利率×10％
8、風險收益特征： 無
9、基金管理人： 銀華基金管理有限公司
10、基金托管人： 中國銀行股份有限公司
三、主要財務指標和基金凈值表現
（一）主要財務指標
1 本期利潤 -471,179,759.15
2 本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額 672,833,045.54
3 加權平均基金份額本期利潤 -0.0605
4 期末基金資產凈值 9,725,605,658.73
5 期末基金份額凈值 1.3965
注：（1）上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
（2）所列數據截止到2007年12月31日。
（二）本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較
階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①－③ ②－④
過去三個月 -3.18% 1.30% -2.15% 1.37% -1.03% -0.07%
（三）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較
銀華優勢企業基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖
（至）
注：1、按基金合同規定，本基金自基金合同生效起六個月內為建倉期，截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同第十八條：基金的投資（二）投資對象及投資范圍、（四）投資組合中規定的各項比例，本基金股票投資比例浮動范圍：20-70%；債券投資比例浮動范圍：20-70%；現金留存比例浮動范圍：5-15%。
2、根據起施行的《證券投資基金信息披露管理辦法》及編報規則第2號的規定：本基金的業績比較基準由"國泰君安指數"變更為中信標普300指數×70％＋中信全債指數×20％＋同業活期存款利率×10％，該變更已于公告。
3、根據2007年11月30日《關于基金經理調整的公告》，本基金的基金經理陳勤因工作需要，經公司董事會批準，不再擔任本基金的基金經理，由張繼榮先生擔任本基金的基金經理。
四、管理人報告
1、基金經理簡介
張繼榮先生，博士。曾就職大鵬證券股份有限公司綜合研究所，任行業研究員；2001年起就職于融通基金管理有限公司，歷任研究策劃部行業研究員、研究策劃部總監助理，2004年7月21日至2005年10月12日任通乾證券投資基金基金經理。2006年9月加入銀華基金管理有限公司，任策略分析師。自2007年11月30日起任本基金基金經理。
2、報告期內本基金運作的遵規守信情況說明
本基金管理人在本報告期內嚴格遵守《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施準則、《銀華優勢企業證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定,本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,在嚴格控制風險的基礎上,為基金份額持有人謀求最大利益,無損害基金份額持有人利益的行為。在本報告期內，本基金投資組合符合有關法規及基金合同的約定。
3、報告期內的業績表現和投資策略
行情回顧及運作分析
10月份中旬大盤沖過6000點后，由于次級債問題引發的美國經濟不景氣，不斷攀升的CPI和流動性繼續過剩導致國家執行從緊的貨幣政策和加息；資產泡沫尤其是房地產價格快速上漲導致國家對房地產行業調控力度的加大以及市場對估值泡沫的擔心等因素使得市場轉進入了大幅的回調，最低下探至4778點，進入12月份后在中小盤股票、消費零售等的帶動下市場又逐漸啟穩。在四季度調整幅度較大的是房地產、金融等權重板塊，表現較好的主要消費、零售、醫藥以及中小板板塊，市場風格轉換明顯。
本基金在報告期內的大部分時間里降低了股票倉位以控制風險，到報告期末本基金股票倉位仍然保持在較高的水平。在行業配置方面，加大了食品飲料、零售和機械等行業的配置，適當降低了金融服務和房地產行業的配置比例。
本基金業績表現
截至報告期末，本基金份額凈值為1.3965元，本報告期份額凈值增長率為-3.18%，同期業績比較基準增長率為-2.15％。
（3）市場展望和投資策略
與過去兩年相比，2008年A股市場存在更多的不確定因素，如信貸緊縮力度的加大、美國經濟放緩、股指期貨的推出對A股市場的影響，新股發行與公司再融資的規模與節奏、限售股集中減持的力度等等。市場在2007年第四季度出現的大幅調整也正是這些擔心的反應。對于市場的這些擔心我們也都認同，我們也認為2008年由于宏觀經濟的不確定性加大，對未來企業盈利增長下降的擔心以及A股市場高估值、高供給的市場環境會使得投資者信心和情緒不穩定，從而導致市場出現波動，且波動的頻率會加快。但是我們并不悲觀，我們更愿意用長期樂觀的心態來看待這些不確定性。宏觀調控、從緊貨幣政策我們認為更有利于中國經濟的長期快速發展；美國經濟放緩更加凸顯中國經濟的增長速度；出口減速更有利于中國刺激消費，實現經濟結構轉型和產業升級；宏觀調控、節能減排更有利于提升行業集中度，使有限的資源向優勢企業集中；更為重要的一點是我們認為企業勞動生產率提高，投資回報率保持在很高的水平上，雖然增速不可能繼續保持在2007年非常高的水平上，但上市公司盈利增長仍然處在高速增長的階段，使得A股市場的估值水平回落。總的來看，我們對于2008年中國A股市場的看法是樂觀的，市場波動頻率會加快，未來推動市場上漲的主要動力仍將來自于實體經濟業績增長這一核心。
在行業方面，我們將重點選擇受益于內需增長的投資品、鋼鐵、先進制造業，受益于持續消費增長的零售、食品飲料、航空行業，受益于關注民生醫療改革的醫藥行業，受益于經濟持續增長的金融行業，受益于節能減排和行業整合的造紙、建材行業。在投資主題方面，內需增長、節能減排、人民幣升值、央企資產注入等主題是我們投資的重點。
五、投資組合報告
（一）報告期末基金資產組合情況
項目 金額（元） 占基金資產總值比例
股票 6,564,140,516.89 66.41%
債券 2,446,054,845.74 24.75%
權證 9,625,111.64 0.10%
資產支持證券 0.00 0.00%
銀行存款和清算備付金合計 820,817,768.05 8.30%
其他資產 44,296,902.76 0.45%
資產合計 9,884,935,145.08 100.00%
（二）報告期末按行業分類的股票投資組合
行業 市值（元） 占基金資產凈值比例
A 農、林、牧、漁業 0.00 0.00%
B 采掘業 841,256,735.12 8.65%
C 制造業 2,216,310,037.45 22.78%
C0 食品、飲料 794,258,890.58 8.17%
C1 紡織、服裝、皮毛 33,540,000.00 0.34%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造紙、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化學、塑膠、塑料 180,995,690.82 1.86%
C5 電子 0.00 0.00%
C6 金屬、非金屬 384,510,814.40 3.95%
C7 機械、設備、儀表 823,004,641.65 8.46%
C8 醫藥、生物制品 0.00 0.00%
C99 其他制造業 0.00 0.00%
D 電力、煤氣及水的生產和供應業 236,038,644.92 2.43%
E 建筑業 0.00 0.00%
F 交通運輸、倉儲業 797,217,565.18 8.20%
G 信息技術業 134,341,317.00 1.38%
H 批發和零售貿易 809,800,500.53 8.33%
I 金融、保險業 1,286,128,716.69 13.22%
J 房地產業 196,742,000.00 2.02%
K 社會服務業 0.00 0.00%
L 傳播與文化產業 0.00 0.00%
M 綜合類 46,305,000.00 0.48%
合計 6,564,140,516.89 67.49%
（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細
序號 股票代碼 股票名稱 數量（股） 市值（元） 市值占基金資產凈值比例
1 600519 貴州茅臺 1,909,455 439,174,650.00 4.52%
2 002024 蘇寧電器 5,016,736 360,452,481.60 3.71%
3 600036 招商銀行 7,542,052 298,891,520.76 3.07%
4 600000 浦發銀行 5,332,322 281,546,601.60 2.89%
5 600583 海油工程 5,154,241 268,432,871.28 2.76%
6 600005 武鋼股份 12,999,835 256,096,749.50 2.63%
7 600150 中國船舶 988,897 246,967,136.78 2.54%
8 601111 中國國航 9,000,000 246,960,000.00 2.54%
9 600030 中信證券 2,600,000 232,102,000.00 2.39%
10 000983 西山煤電 3,553,623 225,548,451.81 2.32%
（四）報告期末按券種分類的債券投資組合
序號 債券品種 市值（元） 占基金資產凈值比例
1 國 債 1,792,265,701.80 18.43%
2 金 融 債 298,800,000.00 3.07%
其中：政策性金融債 298,800,000.00 3.07%
3 可 轉 債 354,989,143.94 3.65%
4 央行票據 0.00 0.00%
5 企 業 債 0.00 0.00%
6 其他 0.00 0.00%
合 計 2,446,054,845.74 25.15%
（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細
序號 債券名稱 市值（元） 占基金資產凈值比例
1 20國債⑷ 694,837,756.80 7.14%
2 99國債⑻ 524,278,348.80 5.39%
3 02國債⑽ 477,744,301.80 4.91%
4 07國開17 298,800,000.00 3.07%
5 錫業轉債 180,253,344.24 1.85%
（六）報告期末持有的權證明細
序號 權證名稱 代碼 數量 市值（元） 市值占基金凈資產比例 獲得方式
1 深發SFC2 031004 361,996 9,625,111.64 0.10% 被動持有
合計 -- -- 361,996 9,625,111.64 0.10% --
（七）本報告期內本基金未投資資產支持證券。
（八）投資組合報告附注
1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查的，沒有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。
2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。
3、基金的其他資產構成
序號 其他資產 金額（元）
1 交易保證金 8,327,931.75
2 應收證券清算款 0.00
3 應收利息 29,090,645.04
4 應收申購款 6,878,325.97
5 其他應收款 0.00
6 待攤費用 0.00
7 其他 0.00
合 計 44,296,902.76
4、報告期末基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細
債券代碼 債券名稱 市值（元） 占基金資產凈值比例
125960 錫業轉債 180,253,344.24 1.85%
100236 桂冠轉債 44,100,560.00 0.45%
六、開放式基金份額變動
單位：份
本報告期初基金份額總額 8,442,180,131.05
本報告期間基金總申購份額 691,057,963.73
本報告期間基金總贖回份額 2,169,101,599.82
本報告期末基金份額總額 6,964,136,494.96
七、備查文件目錄
（一）備查文件目錄
1、中國證監會批準銀華優勢企業證券投資基金設立的文件
《銀華優勢企業證券投資基金基金合同》
《銀華優勢企業證券投資基金招募說明書》
《銀華優勢企業證券投資基金托管協議》
《銀華優勢企業證券投資基金業務規則》
銀華基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程
基金托管人業務資格批件和營業執照
（二）存放地點
上述備查文本存放在本基金管理人或基金托管人的辦公場所。本報告存放在本基金管理人及托管人住所，供公眾查閱、復制。
（三）查閱方式
投資者可免費查閱，在支付工本費后，可在合理時間內取得上述文件的復制件或復印件。相關公開披露的法律文件，投資者還可在本基金管理人網站（www.yhfund.com.cn）查閱。
銀華基金管理有限公司
二○○八年一月二十一日
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