2007年年報將是國內上市公司第一次全面實行新會計準則。復旦大學管理學院財務金融系系主任李若山昨天對早報記者表示，由于資本市場泡沫等原因，即使完全按照新會計準則編制年報，上市公司的年報仍有可能出現利潤虛高等現象。

　　李若山特別提到，海通證券(600837)、雅戈爾(600177)等公司如何計算資產值得關注。據悉，海通證券和雅戈爾2007年年報披露預約時間分別為2008年4月10日和22日。

　　兼并收購引起資產泡沫

　　2007年中報制訂的時候，大部分上市公司已經采用了新會計準則。當時新舊會計準則交替，這在資本市場中最為關注的可能就是“公允價值”概念了，這也是新會計準則與國際會計準則接軌的最大變化，新準則在金融工具、投資性房地產等領域適度引入了“公允價值”概念。

　　然而，在吸收合并的情況下，按照新會計準則采用“公允價值”，就可能會引起年報的一些新變化。

　　李若山指出，若按照都市股份被海通證券合并換牌當日的收盤價計算，海通證券就會多出150多億元的“商譽”，如何在2007年的年報中處理這些“商譽”就很值得研究。

　　在新會計準則中，對于合并“商譽”的問題做出了明確的規定，即采用國際通行做法，將合并“商譽”在合并報表中單獨列示，并在每會計期末進行減值測試，確認相應的減值損失。

　　“若按照新會計準則編制2007年年報，就會引起海通證券資產的一些變化。”李若山說，“有可能會造成投資者理解上的困難。”

　　資料顯示，2006年末，海通證券的凈資本比率僅為64.9%、凈資產收益率為20.6%，都遠低于行業平均水平。

　　2007年6月，海通證券借殼都市股份，都市股份更名為海通證券。借殼完成后，海通證券的總股本為33.89億股，由于資產轉讓獲得7.56億元的現金，每股凈資產由0.40元增加到1.25元。

　　更為重要的是，在借殼完成之后，海通證券以13.15元/股的價格、定向增發不超過10億股，公司的凈資產將進一步上升到174億元，每股凈資產將增厚到4元左右。

　　李若山表示，海通證券在編制2007年半年報時，采用了變通的辦法，并未按照公允價值，而是按照都市股份資產重估價來編制報表。

　　按照規定，2007年的年報將要求全面實施新會計準則。屆時，海通證券將如何呈現這份年報值得投資者關注。

　　交叉持股對年報有大影響

　　“除了收購兼并引起的資產虛增，上市公司交叉持股的情況也可能引起多種不同的情況。”李若山表示。

　　對于上市公司持有的其他上市公司的法人股，新會計準則一般把它劃分為可供出售金融資產。

　　對于該類資產的計量，新會計準則規定，取得時按照成本計量，期末按照公允價值計量，對于公允價值與賬面價值之間的差額計入所有者權益。這樣，擁有大量上市公司股權的股票將被價值重估。

　　以雅戈爾(600177)為例，雅戈爾將所持中信證券(600030)劃分為可供出售金融資產。2008年1月15日，雅戈爾所持的已流通的15012.41萬股中信證券，按照當天中信證券收盤價27.09元計算，這部分股權的公允價值大于賬面價值近40億元，雅戈爾凈資產由此相應增加近40億元。

　　李若山分析指出，在雅戈爾的半年報中，并未將所持有的中信證券按照市值計算其價值，而是按照成本法(即買入價)計算。

　　按照新會計準則，若對上市公司具有重大影響的股東，應將其股份按照市值計算編制年報。

　　“雅戈爾在中信證券派有董事，實質是具有重大影響的。”李若山說。