本報記者　荊寶潔　

　　一系列的變故后，華發(fā)股份(600325.SH)高管們終于等到了新年禮物。

　　2008年1月14日，公司公告稱，若2007年凈利潤比2006年凈利潤增長不低于100%，及凈資產(chǎn)收益率不低于9%，公司將授予激勵對象314.6萬份股票期權(quán)。

　　“這是一個中性的方案，條件相對容易達到，被批準的可能性很大。”中原證券分析師魏博說。

　　2007-2008年業(yè)績基本鎖定

　　此次華發(fā)股份激勵計劃授予的股票期權(quán)的行權(quán)價格為44.91元，激勵對象為16位公司高層管理人員，其中董事局主席1人，獲授期權(quán)總數(shù)的20%，董事局副主席(級)3人，共獲授期權(quán)總數(shù)的25%，副總裁(級)12人，共獲授期權(quán)總數(shù)的55%。

　　如果公司在2007年能夠達到100%的盈利增長以及9%的最低凈資產(chǎn)收益率，此股票期權(quán)即可被授予管理層。期權(quán)有效期為五年。前兩年是行權(quán)限制期，如果所有業(yè)績條件都滿足，管理層可以在第三至第五年行權(quán)。行權(quán)需要滿足的條件之一是公司在2008年-2011年的年復合增長率必須不低于12%，另外同期凈資產(chǎn)收益率不低于9%。

　　公司證券事務負責人對本報記者說，“股權(quán)激勵計劃有助于將促進今后公司業(yè)績的增長，去年公司凈利潤比2006年翻了一倍，預售進度也相對理想，為股權(quán)激勵計劃的實施也創(chuàng)造了良好的條件。”

　　而在以往，華發(fā)股份基本是以年度凈利潤為基數(shù)按照一定百分比提取一部分作為其高級管理人員的激勵。其2006年的年報中稱，如年度凈利潤超過該年度的考核指標，則以該年度凈利潤的8%為比例提取獎勵基金。2006-2007年度凈利潤考核指標是以2005年度凈利潤為基數(shù)，環(huán)比增長率為10%；2005-2007年度的凈資產(chǎn)收益率應同時滿足不低于9%。“公司達到2006-2007年度凈利潤考核指標將不成問題。”魏博說。

　　華發(fā)股份此前亦發(fā)布公告稱，預計2007年度凈利潤的漲幅將超過100%。按照其公布的獎勵標準計算，2007年度其高級管理人員所能獲得的獎勵基金至少不低于2276萬元。

　　2007年，華發(fā)股份曾歷數(shù)次風波。珠海市國資委叫停公司第一大股東股權(quán)整體轉(zhuǎn)讓，7月公司總裁劉克身陷“調(diào)查門”。此后公告澄清，“劉克先生以及董事副總裁王沛女士目前均在公司正常上班，他們曾于2007年5月31日至6月5日期間配合了珠海市有關部門的調(diào)查。”而和基匯資本的合作也宣告終結(jié)。

　　“如果整體轉(zhuǎn)讓完成，公司管理層可能將發(fā)生變化，現(xiàn)在變故結(jié)束了。推出股權(quán)激勵也是對管理層的穩(wěn)定和安撫。”國信證券房地產(chǎn)分析師陳林對本報記者說。公司證券負責人也說：“近期管理層不會出現(xiàn)重大調(diào)整。”

　　華發(fā)股份的業(yè)績未來也將支撐股權(quán)激勵方案的完成。興業(yè)證券研究報告指出，華發(fā)股份2008年主要結(jié)算項目包括華發(fā)新城四期、華發(fā)世紀城一期、中山生態(tài)莊園一期、華發(fā)九州，目前已經(jīng)全部售出，業(yè)績繼續(xù)高速增長已成定局。目前土地儲備充足且成本低廉、區(qū)域市場相對健康，現(xiàn)有土地可保證未來3-5年業(yè)績高速增長。

　　萬科的示范效應

　　在近期披露股權(quán)激勵公告的上市公司中，金螳螂(002081.SZ)、沃爾核材(002130.SZ)等上市公司股價在公告發(fā)出前，一直表現(xiàn)低迷；公告一出，金螳螂、美的電器(000527.SZ)強勢漲停，后市也出現(xiàn)大幅躥升的行情。2月17日，大盤暴跌，而華發(fā)股份一度漲停。

　　“股改以后，尤其是實行股權(quán)激勵后，股東與管理層的利益一致了，公司股票有比較高的估值也是正常的。”國投瑞銀股票研究部總監(jiān)靳奕表示。

　　2007年是行業(yè)標桿萬科A(000002.SZ)業(yè)績增長的階段性頂峰，這也是萬科首期(2006年—2008年)股權(quán)激勵業(yè)績考核的重要一年。“作為首家推出股權(quán)激勵計劃的企業(yè)，萬科的示范效應已經(jīng)體現(xiàn)。”陳林說。一系列的數(shù)據(jù)表明，萬科近幾年業(yè)績史無前例的高速增長，與正在實施的股權(quán)激勵有著緊密的聯(lián)系。已經(jīng)推出股權(quán)激勵計劃的招商地產(chǎn)(000024.SZ)和華僑城A(000069.SZ)業(yè)績也有大幅度的上漲。

　　在眾多房地產(chǎn)公司出臺的股權(quán)激勵方案中，萬科的股權(quán)激勵方案也被分析師們稱為較為嚴苛的方案，而一旦萬科2007年的業(yè)績到達預定條件，萬科集團董事長王石的全年薪酬，包括數(shù)百萬工資之外，加上得到的獎勵，總額有望突破7000萬元。其他高管也將獲得豐厚的獎勵。

　　另據(jù)了解，2008年將有越來越多的地產(chǎn)上市企業(yè)嘗試制定股權(quán)激勵計劃。據(jù)悉，名流置業(yè)已經(jīng)完成股權(quán)激勵方案的設計，并將盡快推出。