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長信銀利精選開放式證券投資基金二○○七年第四季度報告
一、重要提示
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
二、基金產品概況
基金名稱：長信銀利精選開放式證券投資基金
基金簡稱：長信銀利精選基金
基金運作方式：契約型開放式
基金合同生效日：
本季度末基金份額總額：4,890,530,624.91份
投資目標：本基金主要投資于大盤、價值型股票，并在保持基金財產安全性和流動性的前提下，謀求基金財產的長期穩定增值。
投資策略：
1、復合型投資策略
“由上至下”的資產配置流程與“由下至上”的選股流程相結合的投資策略。其中，“由上至下”的資產配置流程表現為：從宏觀層面出發，在控制風險前提下優化資產的配置比例；“由下至上”的選股流程表現為：從微觀層面出發，通過對投資對象深入系統的分析來挖掘上市公司的內在價值，積極尋求價值被低估的證券進行投資。
2、適度分散投資策略
在確保基金財產的安全性和流動性的前提下，在對宏觀經濟、行業、公司和證券市場等因素深入分析的基礎上，適度分散投資于個股，謀求基金財產的長期穩定增值。
3、動態調整策略
體現為投資組合中個股的動態調整策略和股票倉位的動態調整策略兩方面。投資組合中個股的動態調整策略是指：基于對各種影響因素變化的深入分析，定期或臨時調整投資組合中的個股投資比例。股票倉位的動態調整策略是指：基于對股票市場趨勢的研判，動態調整股票倉位。
業績比較基準：中信大盤價值指數×80%＋中信國債指數×20%
基金管理人：長信基金管理有限責任公司
基金托管人：中國農業銀行
三、主要財務指標和基金凈值表現
（一）財務指標（未經審計）
項 目 金 額
本期利潤 -301，514,115.12元
本期利潤扣減公允價值變動損益后的凈額 21,053,714.39元
加權平均基金份額本期利潤 -0.0602元/份
期末基金資產凈值 5,236,725,210.04元
期末基金份額凈值 1.0708元/份
期末基金份額累計凈值 2.9908元/份
注1、基金實施新會計準則后，原“基金本期凈收益”名稱調整為“本期利潤扣減公允價值變動損益后的凈額”， 原“加權平均基金份額本期凈收益”=本期利潤扣減公允價值變動損益后的凈額/（本期利潤/加權平均基金份額本期利潤）
（二）基金凈值表現
1、本期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較：
階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ ①-③ ②-④
過去三個月 -4.95% 1.79% -0.16% 1.73% -4.79% 0.06%
2、自基金合同生效以來基金份額累計凈值增長率與業績比較基準收益率歷史走勢對比：
注：基金管理人應當自基金合同生效之日起六個月內使基金的投資組合比例符合基金合同的約定:
（1）本基金財產中股票投資比例的變動范圍為60%～80%，債券投資比例的變動范圍為15%～35%，現金類資產投資比例的變動范圍為5%～15%。其中，投資于股票、債券的比重不低于本基金資產總值的80％，投資于大盤價值股的比例不低于本基金股票資產的80%。如果法律法規有最新規定的，本基金從其規定；
（2）持有一家上市公司股票，其市值不超過基金資產凈值的10％；
（3）本基金與本基金管理人所管理的其他基金持有一家公司發行的證券總和不超過該證券的10％；
（4）基金財產參與股票發行申購，本基金所申報的金額不超過本基金的總資產，本基金所申報的股票數量不超過擬發行股票公司本次發行股票的總量；
（5）不違反基金合同關于投資范圍、投資策略和投資比例等約定；
（6）遵守相關法律、法規規定的其他比例限制。
法律法規或監管部門對上述比例限制另有規定時從其規定。
由于證券市場波動或投資組合處于調整過程中，造成本基金在某一時間無法達到上述比例限制，本基金管理人將按相關規定積極調整本基金投資組合，以達到上述比例限制。
四、管理人報告
(一)基金經理簡介
先生，經濟學碩士、證券從業經歷9年。曾君安證券股份有限公司資產管理部基金經理、國海證券有限責任公司資產管理部副總經理、民生證券有限責任公司資產管理部總經理。2006年5月加入長信基金管理有限責任公司投資管理部，從事投資策略研究工作。現任本基金基金經理。
(二)基金運作合規性聲明
本基金管理人在報告期內，嚴格遵守了《中華人民共和國證券投資基金法》及其他有關法律法規、基金合同的規定，勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益，不存在損害基金份額持有人利益的行為。
(三)報告期內基金投資策略和業績表現說明
1、本基金業績表現
截止，本基金份額凈值為：1.0708元，份額累計凈值為：2.9908元；本基金本期凈值增長率為：-4.9530%；同期業績比較基準增長率為：-0.62%
2、2007年四季度市場回顧和基金運作分析
經過三季度的大幅上漲，四季度市場呈現沖高回落走勢，尤其是11月份月度跌幅又創出A股市場的一項新的紀錄。三季度的大幅上漲自然是調整誘因，但更多的是海外次級債事件、國內緊縮性貨幣政策預期、房地產調控等內外因交織的結果。內外因素交集加劇了調整幅度，沒有一個行業能在這種調整中獨善其身，金融、地產等買賣雙方高度一致的行業調整幅度也不遜于鋼鐵、有色等強周期行業。
四季度本基金仍延續一貫的風險為先，維持行業配置相對均衡的策略。在大金融（銀行、證券）、煤炭、有色、機械制造、地產、鋼鐵、消費等行業均衡布局。10月初本基金初步完成8月下旬持續營銷的建倉后，恰逢市場短期見頂開始劇烈調整，因此本基金四季度調整幅度較大，一度跌破面值。顯現本基金應對市場短期大幅波動的技巧有待進一步提高。在活躍的行情中，對估值的稍許懈怠即會大大降低基金組合的抗調整能力。市場的底和頂雖然變幻莫測，但上市公司的估值卻是相對確定的。適當放棄一些高估值或泡沫的利潤雖然短期可能降低基金凈值的增速，但換來的是基金在市場波動時的主動和凈值的長期穩健增長！本基金在未來的運作中將會充分記取上述經驗教訓。
（四）2008年一季度市場展望和投資策略
在2007年四季度的大幅度調整中，市場對受“加強宏觀調控、從緊貨幣政策、房地產信貸、資源稅”等影響的行業有反應過度之嫌，相關行業股票的定價出現了分岐中的機會。其次在宏觀經濟維持10%以上增長的背景下，優勢企業的盈利增長仍維持在較高水平。因此從上述角度而言，我們對2008年一季度的行情總體持相對樂觀的態度，但諸多的不確定性將使投資的難度加大。對上市公司的估值水平和政府的調控政策需要密切關注。
本基金仍將堅持均衡行業配置的一貫思路，專注于“自下而上”精選個股，在具體操作上，以重點持有高增長公司為主，適當參與主題投資。受益于“升值與通脹、消費升級、產業升級”的優勢企業是我們長線投資的首選！
五、投資組合報告
（一）本期末基金資產組合情況
項目名稱 金額(市值)（元） 占基金資產總值比例
股票 4,086,953,770.43 77.30%
債券 866,256,376.00 16.39%
權證 926,305.29 0.02%
資產支持證券 0.00 0.00%
銀行存款和清算備付金 245,966,865.99 4.65%
其他資產 86,717,848.92 1.64%
合計 5,286,821,166.63 100.00%
（二） 股票投資組合1、按行業分類的股票投資組合
分 類 股票市值（元） 占基金資產凈值比
A 農、林、牧、漁業 44,792,730.84 0.86%
B 采掘業 534,742,306.89 10.21%
C 制造業 1,313,792,797.70 25.08%
C0 食品、飲料 210,233,160.20 4.01%
C1 紡織、服裝、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造紙、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化學、塑膠、塑料 103,774,432.71 1.98%
C5 電子 0.00 0.00%
C6 金屬、非金屬 612,682,357.05 11.70%
C7 機械、設備、儀表 387,102,847.74 7.39%
C8 醫藥、生物制品 0.00 0.00%
C99 其他制造業 0.00 0.00%
D 電力、煤氣及水的生產和供應業 163,800,441.25 3.13%
E 建筑業 45,559,800.00 0.87%
F 交通運輸、倉儲業 174,075,692.33 3.32%
G 信息技術業 137,647,738.15 2.63%
H 批發和零售貿易 262,404,009.42 5.01%
I 金融、保險業 945,779,024.33 18.06%
J 房地產業 435,424,676.52 8.31%
K 社會服務業 28,934,553.00 0.55%
L 傳播與文化產業 0.00 0.00%
M 綜合類 0.00 0.00%
合計 4,086,953,770.43 78.04%
2、基金投資前十名股票明細
序號 股票代碼 股票名稱 數量 期末市值（元） 市值占基金資產凈值比
1 000933 神火股份 4,109,710 215,020,027.20 4.11%
2 600015 華夏銀行 10,099,904 193,514,160.64 3.70%
3 600048 保利地產 2,979,878 193,155,691.96 3.69%
4 600030 中信證券 2,025,725 180,836,470.75 3.45%
5 600000 浦發銀行 3,252,860 171,751,008.00 3.28%
6 601398 工商銀行 20,000,000 162,600,000.00 3.11%
7 600028 中國石化 6,429,971 150,654,220.53 2.88%
8 000858 五 糧 液 3,200,000 145,536,000.00 2.78%
9 600357 承德釩鈦 7,464,168 142,267,042.08 2.72%
10 600616 第一食品 5,098,512 139,240,362.72 2.66%
（三）債券投資組合
1、按投資品種分類的債券投資組合：
債券種類 債券市值（元） 占基金資產凈值比
央行票據投資 864,223,000.00 16.50%
企業債 2,033,376.00 0.04%
合計 866,256,376.00 16.54%
2、基金投資前五名債券明細：
債券代碼 債券名稱 數量 市值（元） 市值占基金資產凈值比
701025 07央行票據25 3,200,000 310,528,000.00 5.93%
701018 07央行票據18 4,500,000 437,175,000.00 8.35%
701022 07央行票據22 1,200,000 116,520,000.00 2.22%
126008 上汽轉債 28,320 2,033,376.00 0.04%
（四）權證投資組合
1、按行權方式分類的權證投資組合：
權證種類 權證市值（元） 占基金資產凈值比
歐式認購權證 926,305.29 0.02%
合計 926,305.29 0.02%
2、基金投資前五名權證明細：
權證代碼 權證名稱 數量 市值（元） 市值占基金基金資產凈值比
580016 上汽CWB1 101,952 926,305.29 0.02%
（五）資產支持證券投資組合
基金投資前十名資產支持證券明細：
本報告期末本基金持有資產支持證券情況：無
（六）報告附注 1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，在報告編制日前一年內也沒有受到公開譴責、處罰。
2、本基金投資前十名股票中，不存在投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。3、其他資產的構成：
項目 金額（元） 占總資產比例
交易保證金 460,000.00 0.01%
應收證券清算款 63,351,749.83 1.20%
應收股利 0.00 0.00%
應收利息 20,217,159.78 0.38%
應收申購款 2,688,939.31 0.05%
待攤費用 0.00 0.00%
合計 86,717,848.92 1.64%
處于轉股期的可轉換債券明細: 無
5、權證投資的有關情況：
權證代碼 權證名稱 獲取數量 成本總額（元） 類別 期末持有數量
580016 上汽CWB1 101,952 813,699.47 認購權證 101,952
六、開放式基金份額變動
本報告期初基金份額 4,947,764,326.41
本報告期基金總申購份額 801,242,143.15
本報告期基金總贖回份額 858,475,844.65
本報告期末基金份額 4,890,530,624.91
七、 備查文件目錄
（一）中國證監會批準設立基金的文件；
（二）《長信銀利精選開放式證券投資基金基金合同》；
（三）《長信銀利精選開放式證券投資基金招募說明書》；
（四）《長信銀利精選開放式證券投資基金托管協議》；
（五）報告期內在指定報刊上披露的各種公告的原稿；
（六）長信基金管理有限責任公司營業執照、公司章程及相關資格批復文件。
存放地點：基金管理人的住所。
查閱方式：長信基金管理有限責任公司網站。
長信基金管理有限責任公司
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