本報記者湯白露　

　　“增發方案剛在股東大會上通過，目前仍在處理財務細節，一旦完成將正式呈交證監會審批。”1月16日，晉西車軸(600495.SH)證券部人士趙劍峰對本報表示。

　　此前1月7日，晉西車軸召開2008年第一次臨時股東大會。董事長牛建國主持會議，總經理魯天喜、董秘周海紅等高管與來自山東等地的投資者進行溝通。會議通過了《關于調整非公開發行股票預案》以及收購北方鍛造100%股權相關議案。

　　收購北方鍛造

　　會上透露的消息稱，根據北方鍛造有限責任公司的資產評估報告，評估值比預估值增加2100萬元。因此，本次募集項目投資總額將由8.5億元調整為8.71億元。

　　據記者了解，本次定向增發發行股票數量上下限分別為3800萬至2500萬股，發行價格不低于22.18元。其中，大股東晉機集團和北方重工各以現金認購不低于新發行股份的8%(合計16%)，剩余部分由機構投資者現金認購。

　　“募集資金將用于收購北方重工的全資子公司北方鍛造100%的股權，以及對公司本部和北方鍛造的車軸生產線進行擴產改造。”　趙劍峰表示，“我們的競爭對手主要在東歐，與他們相比在技術方面并沒什么大的差距，主要是設備工藝，這是亟待解決的主要困難。”

　　趙劍峰同時解釋，即使已經掌握核心技術，但是由于設備工藝不先進，新技術也無法通過產品體現出來。

　　據了解，在晉機集團的戰略部署下，晉西車軸發展成為國內最大的火車車軸生產商，產能約10萬根。國內市場占有率超過1/3，出口產品占國際市場份額約5%。即將被整合進來的北方鍛造則是火車車軸行業第二大生產商，產能為6萬根。

　　西南證券的一份報告指出，晉西車軸的控股股東晉機集團隸屬于中國兵器工業集團，目前承擔著國防重點高科技項目，并利用軍工技術開發了火車軸、鐵路車輛等產品。其中，晉西車軸生產線的前身為37高炮炮管的專用生產線，是軍轉民重點項目，有明顯的技術優勢。

　　在產品線方面，晉西車軸的車軸產品分為精加工車軸與粗加工車軸，精加工車軸的技術含量更高，因此毛利率遠高于粗加工車軸。其中，精加工車軸主要用于出口，粗加工車軸主要用于內銷。

　　在國內，晉西車軸的產品主要供應南車集團與北車集團。但是，由于鐵道部每年將根據行業內的平均盈利能力決定車軸招標價格，因此采購權與定價權都集中在鐵道部。

　　據介紹，這次收購完成后，晉西車軸產能將由原來的10萬根增加到16萬根。晉西車軸將募集資金分別投入4.9億和2.2　億元對晉西車軸本部和北方鍛造的生產線進行擴產改造(建設期3年)，完成后將新增產能10萬根左右，公司總產能將達到28萬根。

　　2005年國內具備車軸生產資質的企業有10家，而目前只剩下不到8家，主要原因是行業產品升級，部分落后企業被淘汰，行業集中度進一步提高。

　　由于車軸生產企業減少，同時國內外對車軸的需求增長在加大，使得國內車軸企業生產能力普遍緊張。晉西車軸適時改變了募集資金的投向，將資金投入到精加工車軸的生產項目。

　　新“整合平臺”

　　“產能瓶頸打開之后，將超過全球最大車軸生產廠商美國標準鋼廠的年產量18萬根。”趙劍峰表示，管理層的經營思路十分明確，即做強車軸主業，成為全球最大的火車車軸生產商。

　　據記者了解，晉西車軸的母公司中國兵器工業集團的戰略布局更加廣闊。

　　長江證券研究所在一份報告中指出，“實際控制人中國兵器工業集團做強上市公司的意圖十分明顯，我們預計晉西車軸將成為兵器集團在鐵路裝備資產方面的運作平臺。”

　　業界一種頗具代表性的觀點認為，北方鍛造與晉西車軸同為兵器集團下屬孫子公司，二者均從事鐵路火車車軸生產。通過增發收購北方鍛造后，兵器集團將進一步把鐵路設備相關資產整合進入晉西車軸這一平臺。

　　不過，這一觀點至今尚未得到相關方面確認。但是據記者了解，早在2006年，晉西車軸募集資金3，780.70萬元收購晉機集團持有的晉西鐵路車輛有限責任公司3500萬股份(占注冊資本的52.24%)，并自2006年5月開始進入公司合并報表范圍。

　　資料顯示，晉西鐵路車輛總資產約2億多元，依托軍品生產技術具有鑄造、鍛造、機加、焊接、熱處理、非標制造等加工能力，主要生產鐵路貨車及配套件。

　　業界人士認為，收購晉西鐵路車輛一方面進一步改善了公司單一主營業務的經營風險，使得主營業務由車軸零件延伸至車輛零部件及整車；另一方面，這也是兵器工業集團針對鐵路相關資產進行整合的前奏。

　　有關證券公司在報告中指出，在本次增發收購完成后，晉西車軸不排除進一步以自有資金收購北方重工下屬的北方鑄鋼。如此，兵器集團的鐵路設備資產將全部進入晉西車軸。

　　“確有這方面的計劃，但是目前并沒有具體形成方案，只能繼續觀察。”趙劍峰表示。據了解，北方鑄鋼主要生產鐵路車輛配件，晉西車軸已開始對其進行并購的相關前期工作。

　　據趙劍峰介紹，此次收購從戰略上考慮，有利于母公司中國兵器集團在未來避免同業競爭。

　　事實上，在兵器集團的未來戰略規劃中，將加大對鐵路貨車的研發投入，同時借助晉西車軸在國際市場的影響力，將鐵路貨車產品投入國際市場，預計2008年以后海外市場銷售數量能占到總產量的50%。