本報記者東山　實習記者陳哲　

　　2008年1月16日，湖北宜化(000422.SZ)公告稱，擬以5.1億元控股內蒙古鄂爾多斯集團旗下鄂爾多斯聯合化工(下稱“聯合化工”)，投資建設60萬噸合成氨、104萬噸尿素工程項目。

　　湖北宜化此番進駐，將以5.1億元持有聯合化工51%股份，鄂爾多斯集團和其他投資方共持股49%。

　　“股東大會一旦通過，我們將盡快著手項目的融資建設。”湖北宜化董秘強煒告訴記者。

　　長江證券化工行業研究員徐斌分析，控股聯合化工，可被視為湖北宜化擴大資源布局的強烈信號。

　　低成本擴張

　　據悉，湖北宜化控股聯合化工步驟是：宜化出資2.55億元收購聯合化工現有注冊資本5億元的51%股份；第二步，聯合化工的注冊資本增資擴股至10億元，宜化出資2.55億元與其他股東按投資比例共同增資。

　　強煒介紹，聯合化工系鄂爾多斯集團控股子公司，于2005年投建上述大化肥項目，總投資24億元，業已投入14億，預計將于2008年10月投產。

　　為此項目，中石油配置7億立方米天然氣，通過230km的長蒙天然氣管線，由大型氣田蘇格里氣田直供。另外，獲得1000萬立方米／年的黃河水權置換指標后，聯合化工的水資源設施已竣工待命。

　　公開資料顯示，該60／104大化肥項目建成投產后，每年可生產104萬噸尿素(實際產量可達116萬噸以上)，氧氣40萬瓶，預計銷售額超過20億，年均稅后利潤將達63960萬元。

　　面對這樣一塊肥肉，鄂爾多斯如何肯對湖北宜化拱手相送？

　　“畢竟不是它的主業，也沒有相關行業經驗，鄂爾多斯自然有顧慮。”上述人士分析。

　　此時，湖北宜化半路殺出。作為國內最大的化肥生產企業之一，湖北宜化擁有完備的產業鏈和銷售渠道，實力雄厚，可為聯合化工的運營提供有力支援。同時，急于擴張的湖北宜化，近來并購勢頭正勁。缺乏化肥產業經驗的鄂爾多斯與湖北宜化雙方可謂一拍即合。

　　強煒表示，公司長年在當地采購電石，對該項目非常關注。“新建類似的項目，至少需要30　億元以上的投資，耗時也將超過兩年。”

　　湖北宜化公告稱，目前正值化肥尿素市場的黃金時期，國內外的需求都非常旺盛。不僅可以通過低成本擴張，且規避了新建項目受國內緊縮政策的限制。

　　屯兵大化肥

　　不過，控股聯合化工，只是湖北宜化擴張的一個引子。

　　此次的60／104大化肥項目，系以天然氣為原料，湖北宜化介入此領域，尚屬首次。此前，該公司的化肥產品原料以煤為主。

　　強煒介紹，從以往來看，天然氣生產化肥有兩個優勢：更清潔，成本低。

　　“現在天然氣價格，每方在0.8元到0.9元之間，相對煤化工成本更低。但是隨著其價格漲到1.1元左右，就沒有優勢了。”強煒指出。

　　信達證券基礎化工行業分析師郭荊璞認為，在新一輪原料價格上漲中，基礎化工行業的氣頭公司(以天然氣為燃料的公司)業績將會受到明顯影響。

　　而作為煤頭的化肥企業代表，湖北宜化看中的，正是鄂爾多斯豐富的礦產資源。鄂爾多斯已探明煤儲量超過1496億噸，占全國的1／6強。

　　更重要的是，“相對于基礎化工企業競爭白熱化的西南地區，內蒙古等北方資源重地，競爭尚有余地。”徐斌分析。

　　雖然當地絕大多數煤礦資源由國內煤礦巨頭中國神華控制，但是鄂爾多斯集團亦擁有3億噸煤田。

　　強煒表示，湖北宜化如果能利用起上述煤資源，立足已夠。不過，聯合化工毗鄰國內第二大油氣田蘇格里氣田，“也不排除同時進軍天然氣化工的可能”。

　　在上游攻城略地同時，湖北宜化對自有業務卻在做減法，以提高產業集中度。

　　2008年1月16日，湖北宜化董事會宣布擬將名下60萬噸聯堿項目，注入大股東宜化集團旗下的另一上市公司雙環科技。轉讓一旦完成，公司三駕馬車之一的鹽化工只剩下20萬噸PVC，以及少許燒堿業務。

　　湖北宜化一位高層表示，根據宜化集團的規劃，該公司將主攻煤化工和磷化工為主的化肥產業。“而對外收購兼并將是重要的擴張路徑。”　徐斌分析，在資源為王的化工行業，湖北宜化收購的眾多資源，將成為公司沖擊行業老大的王牌。