“操作全聚德的主要是北京的私募機構，”一位了解內幕的北京私募人士透露，“主力已開始波段性減倉……后面肯定還會拉升，且很可能會創新高達80元以上……”私募爆炒全聚德的幕后真相浮出水面。

　　上市當天主力介入

　　“我們在全聚德上市第1天開盤就已開始買入，當其價格回落到35元后，我們在35元左右全倉買入。”職業炒新股的上海銠鈿投資負責人田軍校稱。

　　上述私募人士透露，北京的私募機構也是在上市當天買入，主力資金在下午介入。

　　深交所公布的數據顯示，在2007年12月19日至2008年1月4日期間，每日買入量在1萬股以下的個人投資者占總買入量的73.73%，散戶買入總量占比高達95%，是追漲的絕對主力。1月4日當天，全聚德創出天價78.6元，上市以來的累計換手率輕易突破400%。暴漲后散播小道消息

　　深交所在2007年12月11日對全聚德強行停牌，并對其展開調查。12月17日，深交所沒有查出全聚德暴漲的原因，全聚德當日復牌后迅速被拉至漲停。而此時，一些媒體、網站言之鑿鑿稱全聚德將有資產注入和送股計劃，小道消息在其股吧里迅速傳播。

　　“監管方式變化，操縱方式隨之改變。目前監管層只有通過賬戶成交來查詢違規操作的賬戶，但私募在具體分倉上做得很細，通過單個賬戶根本查不出超額買賣。”上述私募人士表示。

　　部分莊家已經出貨

　　12月28日，全聚德澄清了首旅集團在未來3個月內沒有將東來順資產整合重組注入全聚德的計劃，也無意增發10送10的計劃，“管理層尚未就分配方案進行研究。”

　　“年報早晚還是要送的，只要全聚德想再融資，這么高的股價是必須要送。”私募人士表示。在隨后的連續4個漲停后，全聚德股價終于在2008年1月4日達到最高位，而1月7日開始“謝頂”。

　　“我們4日開始出貨，7日時已經全部出完，”田軍校表示，“這是一個操作相當成功的案例。”

　　“主力已開始波段性減倉，但相當多的倉位還沒來得及出，莊家坐莊坐成股東也很正常。后面肯定還會拉升，且很可能會創新高達80元以上。股價越高越難融資，在高比例送股除權之后，出貨的壓力會小得多。”上述私募人士分析。

　　在監管部門加強對內幕交易、操縱股價的查處下，“現在莊家坐莊都是先通過朋友介紹和管理層進行充分的溝通，大家一起有利益分成。在操作上，機構開始做組合投資，拉抬打壓也不再是‘對倒’的老套路。基金的交叉持股、聯合坐莊方式被私募機構紛紛仿效，”上述私募人士頗有感觸，“很多搞私募的人都是從基金公司出來的。”

　　“我們面臨的最大問題是監管壓力，”該私募人士坦言，“現在有些公募基金合法坐莊沒人管，管理層把目光都盯在嚴打私募上了。”

　　與此同時，一大批在高點跟風買入的投資者被套。而各大崇尚價值投資的券商給出全聚德的估值都在35元左右，最高看到38元。

　　平安證券研究員文獻表示，“全聚德當前的股價較我們的目標上限高出了100%，基本面無法支持當前股價，我們給予其‘回避’的投資評級。其合理股價為每股26.3元。”

　　在分析師均警示風險的情況下，全聚德的成交趨于清淡。在散落一些鴨毛之后，余下的或許只是這只僅剩莊家的“裸鴨”在高空的自我表演。

　　據《北京晨報》

　　莊家和管理層有利益分成

　　2007年11月20日，全聚德在上市當天換手率高達87%

　　2008年1月4日達到最高位

　　2007年12月10日午盤后，一筆大單將其封在漲停板，隨后連續漲停

　　2007年12月17日，深交所沒有查出全聚德暴漲的原因，全聚德當日復牌后迅速被拉至漲停