唐鋼股份(000709.SZ，下稱“唐鋼”)今年有兩大看點(diǎn)：其一是司家營(yíng)鐵礦的達(dá)產(chǎn)，將為唐鋼抵消鐵礦石漲價(jià)壓力貢獻(xiàn)力量；其二則是新唐鋼集團(tuán)整合進(jìn)程以及相關(guān)資產(chǎn)的整體上市。

　　唐鋼現(xiàn)有粗鋼年產(chǎn)能約為1000萬(wàn)噸，2006年產(chǎn)量為1010萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量的2.4%。該公司目前產(chǎn)品主要包括熱軋板、冷軋板、中厚板以及線材、小型材。在目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)中，由熱軋板加工制作的冷軋板由于價(jià)格過(guò)低，目前基本處于虧損邊緣。熱軋板是最大的利潤(rùn)源，今后兩年中厚板項(xiàng)目產(chǎn)能將有較大擴(kuò)張，預(yù)計(jì)到明年能夠由150萬(wàn)噸擴(kuò)產(chǎn)到300萬(wàn)噸的規(guī)模。

　　隨著技術(shù)改造的逐步進(jìn)行及新項(xiàng)目的投產(chǎn)，唐鋼的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將逐漸改善，產(chǎn)品毛利率還有逐漸提高的空間。唐鋼生產(chǎn)的中厚板主要是應(yīng)用于船板以及壓力容器板，由于國(guó)內(nèi)造船業(yè)的飛速擴(kuò)張，唐鋼中厚板在今后5年前景還是相對(duì)樂(lè)觀。中銀國(guó)際的研究報(bào)告預(yù)計(jì)2006～2009年間，唐鋼的復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)到32%。

　　唐鋼在資本市場(chǎng)最大的亮點(diǎn)在于司家營(yíng)鐵礦一期工程的投產(chǎn)。去年年底，司家營(yíng)鐵礦一期700萬(wàn)噸礦石產(chǎn)能正式投入運(yùn)營(yíng)，唐鋼持有司家營(yíng)鐵礦45%股份，以第一大股東控制著該公司的運(yùn)營(yíng)管理。根據(jù)協(xié)議，唐鋼擁有優(yōu)先供貨權(quán)。原本唐鋼的鐵礦石由集團(tuán)供應(yīng)的比例只有20%左右，司家營(yíng)項(xiàng)目投產(chǎn)后，將使唐鋼鐵礦石自給率達(dá)到40%以上。

　　司家營(yíng)鐵礦二期工程預(yù)計(jì)在2009年建成投產(chǎn)，二期工程的鐵礦石產(chǎn)能達(dá)到800萬(wàn)噸。中銀國(guó)際研究員樂(lè)宇坤認(rèn)為，司家營(yíng)鐵礦投產(chǎn)后，一方面可以增加唐鋼自給自足比例，可以對(duì)沖鐵礦石大幅提價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面預(yù)計(jì)在今年可給唐鋼增加3億元左右的投資收益，2009年利潤(rùn)貢獻(xiàn)可達(dá)到5.6億元。

　　不過(guò)，在投資者看來(lái)，唐鋼集團(tuán)借唐鋼整體上市是今后一兩年內(nèi)更值得期盼的事情。2005年，由原唐鋼、宣鋼、承鋼重組成立的新唐鋼集團(tuán)整體粗鋼產(chǎn)能達(dá)到3000萬(wàn)噸，這是目前唐鋼產(chǎn)能的3倍。最被投資者看好的是唐鋼集團(tuán)與首鋼合作的曹妃甸項(xiàng)目，唐鋼集團(tuán)持有該項(xiàng)目49%股份，這個(gè)號(hào)稱全球最大、最先進(jìn)的單體鋼鐵項(xiàng)目，年產(chǎn)能達(dá)到1000萬(wàn)噸以上，終端產(chǎn)品全是高附加值產(chǎn)品。曹妃甸項(xiàng)目49%股權(quán)是否會(huì)注入唐鋼、什么時(shí)候注入，成為唐鋼投資者翹首以盼的事情。

　　對(duì)唐鋼來(lái)說(shuō)，面對(duì)全球性的鐵礦石提價(jià)，盡管要比許多同行輕松，但也要額外支付較高成本。此外，唐鋼的壓力在于，相比其他業(yè)內(nèi)巨頭，其低端產(chǎn)品比例較高，高端產(chǎn)品如冷軋板又遇價(jià)賤。

　　在對(duì)唐鋼的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)上，目前多位行業(yè)研究員對(duì)唐鋼2008年和2009年每股收益的平均預(yù)測(cè)分別為1.21元和1.34元。匡志勇