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新資產(chǎn)難提升桂冠電力業(yè)績

http://www.sina.com.cn 2008年01月07日 10:17 全景網(wǎng)絡-證券時報

新資產(chǎn)難提升桂冠電力業(yè)績

  大股東履行股改承諾,注入巖灘水電公司70%股權,分析師認為新資產(chǎn)難提升桂冠電力業(yè)績

  證券時報記者 蘇 言

  本報訊 桂冠電力(600236)大股東中國大唐集團公司終于履行了股改承諾,將巖灘水力發(fā)電有限責任公司70%股權注入上市公司。消息公布后,桂冠電力的股價受到刺激,復牌后接連2天以漲停報收。雖然市場一致追捧,但是分析師認為由于電價較低,這一資產(chǎn)短期內對上市公司業(yè)績提升的作用并不大。

  在桂冠電力股改時,大股東中國大唐集團公司承諾,在股改完成后,會通過定向增發(fā)將巖灘水力發(fā)電廠注入桂冠電力,同時,根據(jù)需要,逐步將龍灘水電開發(fā)有限公司的發(fā)電資產(chǎn)注入桂冠電力。大唐集團表示,將桂冠電力定位為大唐集團在廣西紅水河流域的唯一水電運作平臺,以桂冠電力為運作平臺,整合大唐集團在廣西境內的水電資源。

  據(jù)了解,巖灘公司即巖灘水力發(fā)電廠,位于紅水河中游,是紅水河梯級開發(fā)的骨干電站之一,集發(fā)電、防洪、航運等多功能于一體的特大型電站,目前擁有四臺30.25萬千瓦混流式水輪發(fā)電機組,合計總裝機容量121萬千瓦,年設計發(fā)電量56.6億千瓦時,是目前大唐集團在役的最大水力發(fā)電廠。

  安信證券分析師張龍認為,由于電價很低,巖灘公司目前盈利能力很低。他表示,巖灘水電站由于歷史原因造成其電價僅為0.133元/千瓦時,盈利能力較低,2006年巖灘水電站凈資產(chǎn)11.43億元、凈利潤1598萬元,即使考慮到龍灘水電站蓄水之后發(fā)電量增加、未來電價上調等因素,此次收購對桂冠電力業(yè)績提升仍比較小。不過張龍?zhí)岬,從長遠來看,此次收購將明確桂冠電力在集團中的定位,為未來收購龍灘水電站打下基礎。

  廣發(fā)證券分析師謝軍表示,目前巖灘水電站的電價很低,但今后還是有提價的可能!艾F(xiàn)在提電價有一定的困難,但是不排除公司有這樣的能力。”謝軍還認為,巖灘資產(chǎn)注入可以提高大股東持股比例,為下次龍灘資產(chǎn)的注入提高了操作空間。桂冠電力的公告顯示,此次由于只向大股東定向增發(fā),按發(fā)行數(shù)量上限2.5億股測算,大唐集團持有桂冠電力的股份比例將從47.59%增加到55.46%。謝軍表示,大股東龍灘電站一期490萬千瓦裝機預計將在2009年全部投產(chǎn),考慮到一次注入資產(chǎn)比較龐大,可能向其他投資者募集資金,這樣大股東在保持控股權的前提下可操作的空間就比較大。

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