理財周報記者 陳光 江勛/文

　　又是一年春來到，你呢？又是一年業績浪，準備好帆船了么？

　　597家上市公司的2007年度報喜，顯示了中國的企業家們在改革開放第29年中所做出的艱苦努力，它們一共取得了206%的業績增長。但29歲正是分化的年紀，一批公司開始走向成熟穩健，有些還在奮力摸索，有些企業已誤入歧途，有些仍耽溺在暴發戶的幻想，有些則已經歷了“殘酷的青春”。在-7243%：16600%這一前所未有的反差背后，將帶給你天壤之別的財富裂變。

　　七成報喜 平均增幅高達206%

　　隨著新年鐘聲的敲響，2007年中國上市公司的成績單已然明朗：上市公司整體業績劇增已成定局。

　　截至1月3日，在已經預告2007年全年業績的597家上市公司中，有445家公司業績“報喜”，“報喜”比例高達74.54%。597家公司中，488家公司明確預告了業績增減的區間和幅度。依據這些可比數據，理財周報統計顯示，所有公司平均的業績增長幅度高達206%，而2006年年報業績的平均增長幅度為93%，看起來，2007年就是一個業績爆炸式增長年。

　　16600%：-7243%業績千差萬別

　　除了平均增幅創下紀錄，業績之間的巨大反差也是令人瞠目結舌。

　　統計數據顯示，在597家公司之中，有442家公司“報喜”，亦即業績改善或者扭虧；其中278家預計大增、92家略增、72家則屬于扭虧；在127家因業績下滑或虧損而“報憂”的公司中，則有18家預減、14家略減、43家續虧、46家首虧。此外，還有近30家公司表示暫不能確定全年業績。

　　大勢同向好，甘苦遠相殊。哈投股份等5只股票預增超過5000%，25只股票預增超過1000%，220只股票預增超過100%，也就是說超過三分之一的企業業績將翻一番。總計明確增長幅度的為412只股票，而75只股票明確虧損幅度，其中明確虧損-100%以上的共計24只。

　　飛亞股份由于改制引發職工鬧情緒，產銷銳減，虧損4000萬-4500萬元，虧損幅度達到了駭人的-7243%，而哈投股份和鑫富藥業的增長幅度分別達到了16600%和12850%。

　　板塊：中小板成長快

　　從類型來講，增長的主力軍屬于兩種：二三線藍籌和中小板。

　　二、三線藍籌的預增集中在100%-500%，這是整體業績增長的中樞，它們的三季報平均每股收益為0.4828元，基本每股收益超過1元的超過20%。

　　而中小板公司的成長性表現得更為突出。在445家預增的公司中，中小板公司占據了147家，約占三分之一。并且，相較主板一些公司，中小板公司的盈利增長更多的是來自于公司自身業務的發展、營業收入的增加，因此中小板公司業績出現暴增的不多。

　　相反，主板市場除了績優公司的業績正常增長外，相當一部分公司的業績增長出現暴增，如哈投股份、ST中鼎、渝開發等，幅度高達數十數百倍，但增長主要來自于重組、投資收益，而非主業。

　　時值年底，ST類公司紛紛宣布翻身，加入扭虧大軍，為此修正業績的不在少數。而一線大盤股已公布預增的尚不多，已明確的也多集中在100%上下的位置。

　　行業：景氣度分化

　　行業景氣度也出現較大分化。統計顯示，機械、金屬與非金屬、房地產、醫藥、商業等板塊公告大幅預增的上市公司比例均在50%以上，醫藥行業、氨綸行業預增比例大幅提高。其中，房地產板塊預增比例最高，已發布業績預測的24家上市公司中，公布預增的上市公司多達20家，另有2家顯示扭虧。相比之下，電子和農業板塊上市公司公布略增和虧損的比例相對較大。其中，13家農業類上市公司公告盈利的僅7家，其中預增的僅2家；而32家電子類上市公司公告盈利的僅20家，其中預增的僅5家。

　　預增翻番的股票之中，制造業板塊占了半壁江山，共計9個子行業96只股票發布預增公告，在制造業子行業中，機械設備、石油化工、醫藥生物等表現十分突出，行業景氣度上升、國內外市場需求的不斷擴大是業績增長的主要原因。在一個較長的時間段內，我國仍將延續由龐大的固定資產投資規模拉動的經濟高增長模式。在這樣的經濟背景下，機械產品、資源類產品、鋼鐵等需求增長旺盛，從而帶來行業的飛速發展。

　　警惕：業績增長放緩

　　有很多理由來支撐業績爆炸論。比如2007年預增幅度為2006年平均幅度的2.3倍，比如，2007年中報時，共計有390家企業虧損，占全部A股的26%之多，而2007年預虧的只有21%，減少了6個百分點。

　　但是，有同樣多的理由來打破業績拜物教。我們有理由相信2008年將是業績分水嶺。雖然上市公司整體業績增長的趨勢仍在延續，但相比前兩個季度，環比增速有逐漸放緩之勢。在預增公司中，如果扣除各種資產重組尤其是保牌帶來的財務運作收益和臨時甩賣股票帶來的投資收益，實際上大致不超過100余家公司業績超過100%，而這一數據在2007年一季度有349家，在2007年中報時有210家，而尚沒有公布預增的公司有一大片是問題公司。

　　另一重要的證據是，只有46%的預增公司保持了一貫的持續增長，其余的增幅則不斷衰減或者一年中不斷波動。而高達19%的公司出現爆發性增長，多為ST股和資產重組所為。實際上，這 19%公司的業績支撐了高達63%的增長幅度；換言之，上文所述的206%平均增幅包含了大量的非主營增長“水分”。

　　策略：尋找確定性超預期

　　盡管上市公司2007年業績大面積預增，但必須要尋找確定性和超預期增長。對此，上海一位券商人士分析，四季度業績可能出現“超預期”增長的公司大致包括以下幾類：受宏觀經濟持續快速發展，使行業景氣回升，如瀘州老窖、中色股份等；新增產能推動業績具有可持續性的公司，如關鋁股份、英力特、武漢中商等；地產類公司，部分四季度項目結算進入高峰期，其業績也會出現跳躍性增長，如萬科A、華發股份、深天健等；此外，股改后大股東注資重組使業績“脫胎換骨”的公司，如藍星石化等也可關注。

　　同時，年底前看好消費類等需求拉動型板塊的業績超增長的機會，消費概念中的食品、飲料、醫藥、零售、汽車等。包括基金在內的機構在談到2008年行情布局時也都表示，金融、房地產等人民幣升值受益板塊，以及能源、奧運等板塊仍是2008年盈利成長預期相對明確的幾大板塊。