理財周報記者 張偉湘/文

　　2008年股市開盤的第2天，鋼鐵股成為最大的黑馬。

　　當天，深滬兩市37只鋼鐵股，除了停牌的凌鋼股份(600231.SH)外，其余36只全部飄紅。邯鄲鋼鐵(600001.SH)漲停，漲幅超過5%的鋼鐵股有8只，鋼鐵股板塊平均漲幅約4%，遠遠超過大盤。

　　這是新年伊始，主力資金創造的第二個奇跡，僅僅在一天前，具有奧運概念的北京板塊便集體發力，一天之內，15只個股漲停，37只個股飄紅。

　　為什么主力資金會在大手拉抬北京板塊的同時，又向震蕩盤整近一個月的鋼鐵板塊拋來繡球？

　　邯鄲鋼鐵率先發力

　　1月3日，幾乎所有鋼鐵股的飆升，都是在下午開盤后啟動的。

　　邯鄲鋼鐵最早發力，下午開盤后7分鐘，一筆30370手的巨額買盤迅速將股價拉升到8.88元。13：24，全天最大的買盤出現，以9元價位買入35006手，短短的半小時內，超過1萬手的買盤出現了10個，成交量達179338手。之后，邯鄲鋼鐵迅速觸及漲停板。盡管出現8個超1萬手的賣盤，也無法將漲停敲開。

　　武鋼股份(600005.SH)的升勢從下午開盤15分鐘后開始，當時，武鋼出現了第一個超過6000手的買盤，以18.8元買入7659手，在之后的一個半小時內，超過6000手的買盤共有5個，約成交45000手。

　　如以1月3日的收市價計算，武鋼的流通市值約648億元，遠高于邯鄲鋼鐵。但是，當天最活躍的鋼鐵股卻是流通市值達1022億元的寶鋼股份(600019.SH)。下午開盤后，密集交易區間一共出現了兩次，一次從13：30至14：00，一次從14：30至15：00，全天幾乎最大的買賣盤都在此刻現身。據廣發證券交易系統顯示，其間，超過1000手的買盤竟然有118個，總成交量高達415359手。而全天所有超1000手賣盤的成交量不過313291手。凈流入寶鋼股份的大手資金，如以當天均價17.58元計算，約1.79億元。

　　實際上，據廣州萬隆投資系統統計，在1月3日凈流入深滬股市的178億元資金中，鋼鐵板塊就吸納了19.4億元，約占10.9%。

　　然而，流通市值較小的鋼鐵股卻沒有得到主力資金的青睞，盡管其股價也有不同程度的升幅，盤面語言則顯得單調。譬如萊鋼股份(600102.SH)，當天19個超500手的買賣盤中，買盤只有6個，成交6663手，約流入1355萬元資金。

　　少數的例外是杭鋼股份(600126.SH)，該股當天漲幅約4.65%，超過500手的買賣盤共有17個，其中16個是買盤，共買入12477手，按均價統計，該個股僅大戶資金就流入約1527萬元。

　　誰是幕后主力？

　　那么，涌入鋼鐵股的主力又是以什么方式介入呢？

　　以邯鄲鋼鐵為例，去年12月18日，機構持股約占其總股本的15%，及至當月28日，機構持股數量并未變化。再如寶鋼股份，去年12月18日，共有292家機構持有約45%的股份，到了當月28日，機構持股的數量也沒有絲毫變化。

　　同樣的情形還出現在籌碼較集中的其他鋼鐵股上，例如流通股本相對邯鄲鋼鐵和寶鋼小的濟南鋼鐵(600022.SH)，其機構持股規模在去年12月下旬一直維持在52家，約占總股本的61%。

　　如此分析，在今年1月3日鋼鐵股突然發力的前半個月，機構似乎并沒有大舉建倉的舉動。

　　從上交所授權發布的Topview數據中，也能發現，大手買入鋼鐵股的營業部之間缺乏明顯的關聯：截至去年12月28日，5日內邯鄲鋼鐵最大的買家是內部編號為G24541的營業部，寶鋼股份最大的買家是G24456營業部，廣鋼股份(600894.SH)最大的買家是A27787營業部，濟南鋼鐵最大的買家是G23472營業部，武鋼股份最大的買家是G27000營業部，馬鋼股份(600808.SH)最大的買家則是G24097營業部。

　　而通過分析上述個股其他買入量較大的營業部，也沒有發現雷同者的身影。

　　與其說拉抬鋼鐵股是少數主力蓄謀已久的行為，倒不如說更像是各路資金集體發力的結果，其中，大戶和混雜在證交所大戶數據中的各類私募值得關注，介入的節點可能就在今年開市后的1天之內。尤其是在部分鋼鐵股飆升的帶動下，大戶的“蝴蝶效應”可能威力更大。寶鋼股份雖然機構高度控股接近50%，半個月內，大戶數仍從2990家上升到2995家。機構持股比例小于寶鋼的馬鋼股份，大戶數量在去年底前的8個交易日內，就從1362個上升到1419個，持股比例也從13.5%上升到13.8%。

　　機構籌碼不足16%的邯鄲鋼鐵大戶增持的趨勢更明顯，大戶數量短期內就增加了112個，持股比例也上升約1%。以該股為例，在去年12月28日前就控盤約12.4%的大戶若想發動個股的一輪漲停，并非沒有可能。

　　稅收調整利好鋼鐵股

　　云集鋼鐵股板塊城前的資金，破門而入的導火線又是什么？中金公司分析師羅煒認為，今年國內鋼材價格仍將得益于內需拉動而上漲，機械、汽車、煤炭、造船、鐵路等鋼鐵制造業下游行業主要面向國內，受美國經濟放緩影響較小。

　　同時，原材料成本上升必將促使行業利潤向大企業集中。中金公司的測算表明，如果今年鐵礦石FOB協議價格上漲50%，寶鋼、武鋼、鞍鋼、馬鋼今年的噸鋼成本將上升265-282元/噸，而以現貨采購為主的中小鋼廠噸鋼成本則將上升650元/噸。大型企業必將取代中小企業的空間。

　　不過，香港大福歷斯頓投資顧問更傾向于最近實施的關稅措施在調整鋼價的同時對鋼鐵股板塊的刺激作用。

　　由于鋼坯出口稅率已由15%提高到25%，部分鋼材出口稅率也由5%提高到15%，作為全球第一鋼材出口大國，中國減少鋼材出口將導致國外鋼材價格上漲，隨之產生的鋼材價格內外價差又將推動中國鋼材的出口。

　　觀察鋼鐵股資金流向可以發現，交易活躍的寶鋼和鞍鋼都是鋼鐵出口量較大的制造商。鞍鋼股份H股(0347.HK)也因此成為少數幾只在香港恒生國企股指數大跌中仍能微升的成分股之一。

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