擔心“越煉越虧”中石化股價小跌

　　晨報訊 (記者 李雋瓊) 市場在略有疑慮中接受了國有石油巨頭中石化的一樁最新收購案。中石化近日宣布，將以36.6億元人民幣的代價，向母公司中石化集團收購5家企業附屬權益以及63個高速公路加油站經營權。

　　中石化說，希望通過此舉擴大產業規模、提高協同效應，并將以自有資金進行收購。昨天，市場以股價微跌作為對這條消息的回應。中石化A股下跌了0.94%，以23.21元收盤；中石化H股下跌1.36%至11.62港元。

　　收購涉及5家企業資產，包括杭州煉廠100%國有產權、揚州石化59.47%國有產權、湛江東興75%股權、泰州石化100%國有產權及清江石化100%國有股權。因此，中石化上市公司的每年煉油能力合計共提高800萬噸。其煉化企業將由17家增加到22家。

　　在中國現有的成品油價格機制下，市場并不能直接看到煉油業的美好前景，“越煉越虧”的說法困擾著投資者。但雷曼兄弟昨天表示，這對中石化的財務影響長期來說比較正面。

　　雷曼兄弟昨天重申，中石化是其在中資油氣股中的首選股，原因是預計其煉油業務將好轉。雷曼兄弟表示，中石化估值相當于2008年預期市盈率11.6倍，具有吸引力。雷曼兄弟維持中石化“增持”評級，目標價16港元。

　　國泰君安(香港)也發表報告稱，該收購總作價合理，對未來業務有利，但收購資產規模較小影響輕微， 由于國際油價波動、成品油價格調控和處于改革過程中仍有不確定性，給予其目標價13.4港元。該行指出，成品油價格機制和競爭優勢令中石化盈利仍有上升潛力。降本增效、擴大銷售及人民幣升值，可以使其抵御油價上升的壓力增強，業績不確定性減少。