專家認為：政策面轉暖前不宜重倉買進地產股票

　　作者:記者 熊元俊

　　日前，萬科董事局主席王石拋出“三四年后再買房”的觀點，深滬兩市地產板塊明顯受壓。昨日，萬科A放量下跌，拖累地產股整體下調。業界專家認為，在政策信號轉暖之前，投資者重倉介入地產股須謹慎。

　　萬科領跌地產板塊

　　昨日，深成指跳空近60點高開，不過，受萬科A跳水的影響，指數迅速走低。由于萬科A大跌2.93%，導致兩市地產股紛紛下行，令投資者擔憂地產股再度遭遇寒流。

　　“萬科A大跌，可能與其限售股上市有一定關系。”平安證券地產研究員劉細輝認為，短期來看，由于政策調控措施未有緩和跡象，地產股整體可能仍未跌到位。

　　12月27日，萬科A將有4.35億股非公開發行限售股上市流通。據悉，這部分股票源自于去年底萬科的非公開發行A股，當時的發行價僅10.5元／股。有專家認為，這讓萬科A短期面臨較大的拋壓。

　　不過，萬科A的下跌，更主要的原因，可能是王石日前對地產行業的判斷—“深圳、廣州房價的回落，是從瘋狂的上漲到理性的回歸”。最近，萬科在廣州等地進行折價銷售，對此，第五屆新財富最佳分析師房地產行業第一名、國泰君安房地產行業分析師張宇認為，這是很明智的做法，可以把市場上有富余資金的人都攬入自己的麾下。

　　在近期地產研究員的報告中，有人認為明年萬科的業績增長是一倍甚至1.5倍。對此，張宇認為，這是“不可能的事情”。因為萬科今年的開盤面積還沒有達到這么大的規模。

　　“春節之前很不看好房地產板塊。”張宇預測，如果預期明年的消費信貸都從緊，明年一季度的地產業銷售是很不樂觀的。

　　中長期看好地產股

　　招商證券行情系統數據顯示，深證地產指數從11月1日的高位3316.17點，一路跌至昨日的收盤點位2329.54點，地產板塊成為近期調整市的重災區。不過，多數行業研究員并不認為地產業長期拐點已到來。

　　“中國地產行業不可能出現像日本那樣的暴跌，因為宏觀經濟仍然向好，長期看行業的業績增長格局依然存在�！眲⒓気x認為，王石的新觀點，只是認為前期房價非理性上漲過多，現在是回歸理性。

　　劉細輝認為，從行業調控政策來看，政府實行緊縮信貸的調控意圖明顯。不過，即使出臺對開發貸款的調控，目前條件下政府也會考慮供給和需求上的平衡，極其嚴厲措施出臺的可能性或許不大。目前資金已經取代土地成為了行業最大的準入門檻，因此金融調控手段直接影響行業的生存和整合，從緊的貨幣供給將是房地產行業的整合加速。這對龍頭企業有利。

　　對2008年的地產股前景，國信證券首席房地產研究員方焱用“擋不住的洪流”來形容。他認為，“調控提升地產板塊的投資價值。因為調控提升了地產板塊的投資價值，而且，房價未來仍會保持穩步上揚的態勢，主流地產公司明年仍保持高速成長。”

　　在一份名為《嬰兒潮時代和行業調控成就龍頭》的研究報告里，國泰君安對2008年的地產行業業績依然看好，認為即使2008年資金緊縮，也不影響前期對一二線龍頭房地產公司未來2-3年業績保持45%以上高增長的判斷。因為2006年下半年到2007年前三季度的銷售房款，基本決定了2007-2008年業績的大局。若2008年資金緊縮，影響的主要將是2009年的業績增長。

　　“雖然仍看好行業發展的前景，但是，目前處于政策出臺的密集期，短期風險要注意。”劉細輝認為，如果政策面出現偏暖信號，比如說證監會重新放行地產公司新股發行，那將是投資者買進地產股的好機會。近期有發行意向的中信地產新股，可能是一個判斷政策面動向的風向標。