□ 本報(bào)記者 袁玉立

　　S哈藥停牌已經(jīng)半月有余。

　　按照S哈藥公告所言，公司因?yàn)橹匾�事�?xiàng)未披露而停牌。但具體是什么原因，哈藥一直未做信息披露。

　　而在此前的12月7日，哈飛發(fā)布南方證券破產(chǎn)案第一次破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配方案公告，披露對(duì)南方證券所持有的哈飛和S哈藥的股份的處置已有具體分配方案。

　　既然南方證券先前持有的哈藥股票已有處置方案，那么哈藥何時(shí)啟動(dòng)股改了？12月20日，記者就試圖與哈藥董秘孟曉東的聯(lián)系，但對(duì)方手機(jī)一直處于無(wú)人接聽(tīng)狀態(tài)。

　　迷一：多少對(duì)價(jià)方為妥？

　　哈藥以往的公告稱：依據(jù)證券法相關(guān)規(guī)定，南方證券違法持股導(dǎo)致其持有的哈藥全部股份不具備表決權(quán)，因此只有待南方證券破產(chǎn)清算過(guò)程中其持有的哈藥股份股票被合法處置后本公司方能啟動(dòng)股改。

　　而12月7日哈飛發(fā)布的公告，表明原來(lái)南方證券所持哈藥的股權(quán)已得到妥善處理。

　　這則公告透露在11月23日，南方證券股份有限公司破產(chǎn)案第二次債權(quán)人會(huì)議召開(kāi)，會(huì)議討論通過(guò)南方證券破產(chǎn)案第一次破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配方案。方案采取股票實(shí)物分配和貨幣分配相結(jié)合的方式進(jìn)行，其中勞動(dòng)債權(quán)和稅款債權(quán)以現(xiàn)金全額清償，普通債權(quán)以股票和現(xiàn)金按比例進(jìn)行分配，表示每100元普通債權(quán)可分得“哈飛股份”股票0.54股、“S哈藥”股票2.09股、現(xiàn)金3.53元。

　　公告沒(méi)有披露此次分配的股票數(shù)，但之前有媒體報(bào)道此次債權(quán)分配的S哈藥股票為4.12億股。就此本報(bào)記者向南方證券清算組求證，工作人員表示，“這個(gè)數(shù)字應(yīng)該是準(zhǔn)確的，目前股票賬戶已經(jīng)確認(rèn)完畢，接下來(lái)將按照償債方案進(jìn)行股票分配。”

　　股改的焦點(diǎn)就是對(duì)價(jià)，聯(lián)合證券一分析師講道，目前哈藥的流通股為8.1億左右，即使按較低對(duì)價(jià)十送三，哈藥集團(tuán)也得送出2.4億左右非流通股，而哈藥集團(tuán)本身只持有3.7億左右非流通股，“哈藥集團(tuán)真的送不起！”銀河證券醫(yī)藥板塊分析師劉彥明先生說(shuō)。

　　迷二：南方證券原持有股票有表決權(quán)嗎？

　　而在這8.1億左右的總流通股本里，南方證券清算組持有7.1億股左右，占哈藥總股本達(dá)50%以上，流通股本的80%以上。可以說(shuō)南方證券所持有的哈藥股票是否持有表決權(quán)對(duì)哈藥股改方案是否能得到通過(guò)具有決定性作用。

　　12月25日，一投資者向記者報(bào)料，說(shuō)哈藥集團(tuán)希望監(jiān)管部門(mén)能夠認(rèn)定南方證券當(dāng)時(shí)增持S哈藥股份的交易是無(wú)效的，原因是南方證券可能在增持過(guò)程中操縱股價(jià)。

　　本報(bào)記者就此向哈藥求證，但遺憾的是，哈藥股份相關(guān)人士均拒絕對(duì)此作出評(píng)介。

　　據(jù)黑龍江證監(jiān)局有關(guān)人員向本報(bào)記者介紹，南方證券是否操縱股價(jià)并不知情，但是哈藥集團(tuán)確實(shí)在爭(zhēng)取認(rèn)定當(dāng)年南方證券增持S哈藥交易無(wú)效，但是很難有確定的結(jié)果。因?yàn)槿绻�認(rèn)定交易無(wú)效，勢(shì)必會(huì)牽涉到當(dāng)時(shí)交易的雙方，而在股票二級(jí)市場(chǎng)上，交易雙方認(rèn)定很難，因此監(jiān)管部門(mén)也很難支持。

　　就此事記者也咨詢了證券業(yè)知名律師嚴(yán)義明，他認(rèn)為，假如確認(rèn)南方證券增持股票涉嫌操縱股價(jià)，那么就可以認(rèn)定交易無(wú)效，南方證券將因此失去股東資格。但是只要交易行為不是無(wú)效的，南方證券盡管被認(rèn)定違規(guī)增持了S哈藥股份，但并不影響該股票所代表的權(quán)利。

　　四川長(zhǎng)虹作為南方證券清算組委員，擁有1.8億多元待追回的委托理財(cái)款。此次清算方案推出之后，四川長(zhǎng)虹也有望追回這部分欠款。據(jù)四川長(zhǎng)虹董秘辦工作人員稱，目前公司法務(wù)部還在與南方證券清算組就有關(guān)事宜進(jìn)行溝通協(xié)商，有關(guān)股票的轉(zhuǎn)讓消息還沒(méi)有到達(dá)董秘辦。“清償還沒(méi)有落實(shí)，這些股票的性質(zhì)現(xiàn)在也不好確定”，這位工作人員表示。

　　據(jù)南方證券清算組發(fā)給哈飛股份的簡(jiǎn)報(bào)稱，該清償方案還在等待深圳中級(jí)人民法院的裁定確認(rèn)。

　　迷三：會(huì)否采取股改新辦法？

　　知情人士透露，南方證券被托管后，其托管方一直都沒(méi)有參加過(guò)S哈藥的股東大會(huì)，也然也沒(méi)行使表決權(quán)。如果南方證券托管方和哈藥集團(tuán)意見(jiàn)不能統(tǒng)一，將繼續(xù)影響S哈藥股改進(jìn)行。“這可以說(shuō)是股改中出現(xiàn)的新問(wèn)題，不排除最后監(jiān)管方介入，股改采取新辦法。”上述業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》的初衷，國(guó)家希望盡快推動(dòng)非流通股上市流通，消除A股市場(chǎng)股份轉(zhuǎn)讓制度性差異。上市公司股權(quán)分置改革應(yīng)是政策力導(dǎo)，大勢(shì)所趨，也是符合所有股東利益的。

　　“雙方都應(yīng)該讓步，哈藥可以同意南方證券持有的股份參與股改，但是對(duì)于其中一定比例流通股權(quán)，可在股改中實(shí)行限制性對(duì)價(jià)安排”，劉彥明先生建議。