曾是家電業老大的四川長虹以2.34億元買下華意壓縮。圖/CFP

　　四川長虹在并購美菱之后，昨日在冰箱產業上又邁進了一大步。記者從四川長虹(600839)方面獲悉，昨日其以約2.34億元的總價拍得了華意壓縮(000404)29.92%股權，并成為華意壓縮的第一大股東。

　　長虹2.41元/股拍得控股權

　　四川長虹(600839)昨日發布董事會決議公告，正式表態將參與華意壓縮股份的競買，并于昨日停牌一天，買賣消息正式披露后于今日正式復牌。記者從委托拍賣的江西景誠拍賣公司經理戴光輝處獲悉，公開競賣交易于昨日中午就已經結束。

　　昨日，人在江西景德鎮、參與此競拍工作的四川長虹資產運作部部長楊軍接受記者電話采訪時表示，長虹最終以2.41元/股的價格拍得了公開出售的華意壓縮9710萬股，共持有其29.92%股權，替代科龍成為華意壓縮第一大股東。據了解，此前ST科龍(000921)持有華意壓縮5928萬股股票，約占華意壓縮總股本的18.26%。

　　據悉，此次拍賣是景德鎮市中級人民法院委托相關拍賣公司進行的。今年12月11日，江西省高級人民法院和景德鎮市中級人民法院裁定，因控股股東華意電器欠景德鎮市財政局借款未還，以及中國華融資產管理公司南昌辦事處與華意電器借款糾紛兩個案件，景德鎮市中院裁定拍賣華意電器持有的公司9710萬股股權以清償債務。

　　此前3個多月，業內就有關于長虹將重組華意壓縮的傳言，稱四川長虹將入主華意壓縮并對之進行重組，已派工作人員進駐。

　　昨日，長虹資產運作部部長楊軍表示，長虹是在華意壓縮有意轉讓股份后關注該企業的。據悉，今年8月1日，華意壓縮曾公告，稱該公司及其控股股東景德鎮華意電器總公司的債權人正與有關方面洽談債權重組事宜，可能涉及公司股權轉讓。

　　2.41元VS10.42元 長虹收購價超低？

　　四川長虹以2.34億元的價格取得這部分股權，相當于每股2.41元，相對于華意壓縮停牌前10.42元的股價來說，這部分股票的成交價格較市價大幅折讓77%。如果單從價格來看，長虹是否在收購中占了很多便宜呢？

　　對此，國信證券家電行業分析師王念春認為，由于華意壓縮前兩年一直處于虧損狀態，再加上其2007年也是預虧的，所以其股權轉讓價格遠遠低于市場價格，長虹此次股權投資很合算。但收購華意壓縮對長虹的盈利狀況短期影響并不大，此前冰箱壓縮機供過于求的現象很嚴重，2007年才得到緩解。對華意壓縮的重組，只能說明長虹想在冰箱產業加強上游的生產能力，畢竟華意壓縮在壓縮機行業屬于龍頭企業。

　　公開資料顯示，截至第三季度末，華意壓縮的報表顯示為虧損，2006年底的每股收益也僅0.0216元。

　　如果從凈資產看，第三季度末華意壓縮的每股凈資產為1.19元，四川長虹的出價較每股凈資產溢價103%。部分市場分析師認為，雖然股價超過10元，但壓縮機行業面臨的成本壓力等等都使得其盈利前景堪憂，因此四川長虹能以目前的價格拍得華意壓縮多數股權。

　　與美菱冰箱“上下游”對接

　　昨日，楊軍表示，長虹入主華意壓縮正如業界所認為的那樣，是希望對其產業鏈進行拓展，此舉也可以與持股的美菱冰箱形成“上下游”產業對接。

　　今年7月，長虹收購美菱電器20.03%股權一案獲得證監會批準，長虹借美菱伸長了自己在白電領域的觸角。四川長虹、長虹集團聯合協議受讓合肥美菱集團依法收回的美菱電器近8285萬股，分別成為其第一、第三大股東。長虹曾表示，在未來三年內將把原有的空調業務整合入美菱，擴大自己的白色家電領域，而美菱將在冰箱為主業的基礎上進一步擴展。據悉，目前總投資3.5億元的長虹-美菱高新產業園一期工程已正式投產，為美菱新增電冰箱生產能力200萬臺，二期工程預計今年年底投產。

　　如今長虹再度出售，收購冰箱上游產業企業華意壓縮則意圖很容易理解。華意壓縮是目前國內規模較大的冰箱用壓縮機生產企業，目前公司擁有浙江加西貝拉、荊州華意和景德鎮華意三處生產基地。今年上半年，該公司生產壓縮機633萬臺，銷售壓縮機610萬臺，同比增長了41%和32%。

　　楊軍表示，此次完成對華意壓縮的控股可以使得兩家控股企業在冰箱生產領域順暢銜接，實現長虹在冰箱產業拓展的目標。

　　據悉，以彩電業務起家的長虹自2004年7月董事長趙勇“執政”以來，就十分清晰地由傳統的家電企業向3C領域轉移，并希望白電領域有所突破。目前其主要業務仍集中在多媒體領域，“白電”領域只涉及空調產業和正在加快進入的冰箱產業。

　　- 產業觀察

　　彩電企業 欲借白電翻身

　　不少觀察人士指出，長虹、康佳、TCL、海信等傳統彩電企業進入白電領域，最大的原因就在于通過長期的激烈競爭，彩電行業的利潤正在不斷攤薄，這就迫使這些企業不得不另辟蹊徑。

　　“長虹此次抓住了一個不錯的機會”，昨日，家電產業觀察專家劉步塵對記者表示，控股華意壓縮可以有效地控制冰箱的上游產業，避免如彩電廠商受累上游產業，遭遇面板漲價利潤被擠壓的厄運。

　　劉步塵分析，由于購買周期的問題目前市場上積累了一定的冰箱產品購買力，而且近來農村市場對冰箱等產品的需求也是對該產業的一個拉動。比起現在利潤微薄的彩電行業，冰箱行業更有力可圖。

　　劉步塵認為，目前平板電視原材料上漲對彩電廠商的制約使得多數企業都不賺錢，而冰箱行業在未來三年將啟動一個爆發期。

　　據長虹第三季度財報顯示，其凈利潤高達9380萬元。但財報也顯示，四川長虹電器股份有限公司母公司的庫存雖然較之年初有了4億元的降低，但依舊高達40.4億元。業內一致認為，彩電企業在進入一個增長緩慢的時期，使得很多企業以打新股、房地產等方式謀求利潤增長，拓展冰洗產業則成為另一種出路。

　　“長虹從收購美菱開始便顯現了此意圖，而此次收購華意壓縮，上下游產業對接，可避免今后出現原件價格上漲等問題，不必受制于人。”劉步塵表示。

　　本報記者 張曉蕊 吳敏 趙俠