本報記者 李 騏 深圳報道

　　“開弓沒有回頭箭”，這是證監(jiān)會主席尚福林對股改的描述。不過，開弓之后多久才能把箭射出去就是各家公司自己的事情了，從2005年就開始醞釀股改而至今尚未成行的不乏其人，S深寶安A(000009)就是其中具有代表性的一家，甚至因此獲得了“史上最長股改公司”的戲稱。

　　12月18日，S深寶安A終于迎來了其股改過程中的重大突破，公司發(fā)布公告稱，已經收到國務院國資委批復，同意大股東所持公司股份性質變更為非國有股，從而一舉掃清了導致公司股改工作長期陷于停滯的主要障礙。

　　公告一出，S深寶安A連拉三個漲停。

　　股改啟動

　　S深寶安A的公告稱，大股東深圳市富安控股有限公司日前向公司轉交國務院國資委《關于深圳市富安控股有限公司產權變動涉及中國寶安集團股份有限公司國有股性質變更有關問題的批復》(國資產權［2007］1501號)，同意將富安公司所持深寶安股份性質變更為非國有股。

　　記者致電S深寶安A，其董秘辦工作人員告訴記者，公司正在配合富安公司辦理相關變更登記手續(xù)，同時將盡快推進股改事宜。公司同時公告稱，將盡快確定召開股權分置改革臨時股東大會暨相關股東會議的日期，具體時間安排公司將另行公告�！罢匍_臨時股東大會只要提前半個月通知就可以了�！彼�表示。

　　公司保薦機構同時證實，目前已經開始做股改的前期準備工作。

　　2006年1月7日，S深寶安A刊登《股權分置改革說明書》，2006年1月24日刊登《股權分置改革說明書(修訂)》，根據修訂后的S深寶安A股改方案，通過公積金定向轉增股本和大股東送股，流通股股東每10股實獲2.87股。

　　障礙由來

　　股改遲遲未獲進展的關鍵是因為主管部門一直在調查第一大股東股權轉讓一事。2006年1月7日，S深寶安A刊登《股權分置改革說明書》的同一天，恒隆國際有限公司發(fā)布了關于間接控制深寶安的收購報告書。在股改說明書和收購報告書中，首次提及深寶安第一大股東深圳市富安控股有限公司的股權轉讓。

　　按照公告中所述，早在2002年9月，深圳市龍崗區(qū)投資管理有限公司就將其持有的富安控股100%的股權，按照95%和5%的比例，分別轉讓給兩家民營企業(yè)恒隆國際有限公司和中國匯富控股有限公司。此次轉讓的完成標志著母公司富安控股將變成民營企業(yè)，其所持S深寶安A的股權也將不再是“國有”性質。

　　由于恒隆國際與匯富控股與S深寶安A管理層的密切關系，此舉被市場認為是隱性MBO，此外由于此事涉及信息披露問題，深圳證監(jiān)局為此還向S深寶安A發(fā)出了整改通知。國務院國資委隨后就2002年國有股權轉讓一事進行調查，要求股權轉讓雙方進行解釋說明。

　　這一調查，就是兩年。

　　公司股改說明書特別提示中提到：本次股權分置改革是以深圳市龍崗區(qū)投資管理有限公司轉讓富安控股100%股權的行為獲得國務院國資委等有關主管部門的批準為前提的。由于該股權轉讓行為一直處于國家主管部門審批之中，導致股改一直無法推進。

　　2006年，S深寶安A先后刊登了9次推遲股權登記日，并延期召開股權分置改革相關股東會議的公告，其中最后一次取消了原定于2007年1月10日召開的股權分置改革臨時股東大會暨相關股東會議現場會議，以及1月8日-10日進行的臨時股東大會暨相關股東會議網絡投票，召開時間待定至今。

　　未來前景

　　國海證券分析師王安田認為，S深寶安A作為老牌房地產股，其看點較多。其中最為引人注目的是股權增值、土地增值和物業(yè)增值。S深寶安A是馬應龍(600993)第一大股東，持有1797萬股，占總股本29.27%，按市價計算當前市值超過11億元！公司持有江鈴汽車1200萬股法人股，持股成本3800萬元，賬面增值超過2.5億元。另外，公司還持有高鴻股份286萬法人股、渝開發(fā)715萬法人股和太行水泥90萬股。預計這些股權將為公司帶來可觀收益。

　　此外，S深寶安A的土地與物業(yè)增值巨大，也相當可觀。S深寶安A早年在上海、深圳、�？凇⑽錆h等地大量購入土地。這些土地當前賬面增值已經相當可觀。同時公司還有一些物業(yè)，如上海陸家嘴金融貿易區(qū)的寶安大廈，寫字樓面積35000平方米，商業(yè)裙樓28000平方米，近幾年土地與物業(yè)資產價格漲幅巨大，公司價值重估潛力極為可觀。

　　在國務院發(fā)展研究中心企業(yè)所、清華大學房地產研究所和中國指數研究院三家研究機構評選出的2006年中國房地產上市公司前10強中，公司名列綜合實力第9，較2005年的排名進步了4位。

　　“在甩掉了巨額對外擔保的歷史包袱后，從2006年開始，公司進入業(yè)績快速釋放期。再加上隱性MBO的浮出水面，公司管理層與流通股東的利益將更趨于一致。”業(yè)內人士表示。

　　事實上，S深寶安A自2006年以來基本面觸底回升，通過內部清理整頓，資源向房地產業(yè)、生物醫(yī)藥業(yè)傾斜，并加大資本運作力度，2006年公司實現凈利潤1.0026億元，每股收益0.1046元，今年前三季度更實現凈利潤1.6億元，每股收益達0.167元。

　　今年三季度以來，機構開始增倉S深寶安A，前十大流通股東中有9家是基金。三季報顯示，機構共持有8755.42萬股，比上季度增加了4000多萬股，其中拯救了飛亞達A等股改釘子戶的東方精選基金再次出現在第一大流通股股東的位置上。

　　“我們對公司的股改前景充滿信心，”保薦機構人士告訴記者，“你看看這幾天的走勢就知道了�！�