陽壩銅業(yè)是否一并注入并不確定，大股東四川恒康正與主要債權(quán)人洽談

　　證券時報記者周悅

　　因重大事項，*ST綿高(600139)曾于12月6日停牌，但由于無實質(zhì)性進展于2007年12月13日復(fù)牌，后又于17日再次停牌。其間連續(xù)兩個交易日的漲停板，加上公告稱“經(jīng)公司管理層與控股股東深入溝通，就有關(guān)事宜達(dá)成了初步意向”，這挑動了市場的神經(jīng)。

　　傳言事出有因

　　據(jù)*ST綿高工作人員透露，此次停牌主要是債務(wù)重組，陽壩銅業(yè)是否一并注入則不確定，大股東四川恒康目前正在與公司幾大主要債權(quán)人洽談。這或者給*ST綿高的小股東們潑了點冷水。事實上，近期坊間有關(guān)四川恒康是否會注入資產(chǎn)的的辯論相當(dāng)激烈。唱多的依據(jù)是四川恒康的股改承諾，唱空者則認(rèn)為，*ST綿高的高股價使得四川恒康并不愿意增發(fā)。

　　2月8日，四川恒康正式成為*ST綿高第一大股東。2月16日，*ST綿高股改實施完成。在股改中，四川恒康承諾自改革方案實施之日起12個月內(nèi)在董事會上提出通過非公開發(fā)行股票的方式，將其控股的甘肅陽壩銅業(yè)有限責(zé)任公司注入*ST綿高；在18個月內(nèi)，將甘肅陽壩銅業(yè)有限責(zé)任公司及四川恒康發(fā)展有限責(zé)任公司旗下其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入*ST綿高，并確保在注入后一個完整的會計年度內(nèi)為*ST綿高帶來的凈利潤不低于4000萬。

　　公開資料顯示，陽壩銅業(yè)主營銅礦石，銅精礦采選，銷售等。年產(chǎn)銅礦石規(guī)模約為10萬噸。受益銅礦石價格上漲，陽壩銅業(yè)的盈利能力2006年出現(xiàn)高速增長，去年1至9月的凈利潤為4013萬元。如果陽壩銅業(yè)的資產(chǎn)注入*ST綿高, *ST綿高不僅可一舉變身成為資源性企業(yè)，而且盈利能力也將大幅提升。

　　增發(fā)還是IPO？

　　*ST綿高的本身業(yè)務(wù)已經(jīng)停頓，債務(wù)重組對*ST綿高而言顯然不如資產(chǎn)注入。今年上半年，公司因?qū)ι夏甓扔嬏岬亩μ旒瘓F債權(quán)壞賬準(zhǔn)備中的3500萬元進行沖回，使得賬面上實現(xiàn)較大幅度盈利。由于公司在2006年年報已經(jīng)審計并計提所有負(fù)債，此次若債務(wù)重組成功，公司賬面上應(yīng)該多少也會有盈利，但公司主營業(yè)務(wù)未發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變。

　　有關(guān)人士透露，前段時間，由于*ST綿高股價飛漲，同樣的資產(chǎn)增發(fā)，獲得股價數(shù)量過低，這是四川恒康所不能接受的。但由于四川恒康旗下另一公司計劃IPO，因此非常矛盾。

　　據(jù)了解，四川恒康法人代表闕文彬，其旗下有兩大支柱產(chǎn)業(yè)，一是銅業(yè)開采，二是中成藥、西藥等制藥產(chǎn)業(yè)。有色金屬產(chǎn)業(yè)涉及銅礦采礦、選礦、冶煉等；制藥產(chǎn)業(yè)，主要有甘肅“獨一味”和成都優(yōu)他制藥公司，其中“甘肅獨一味”在甘肅省隴南康縣，占地52畝，注冊資本5000萬元，是與奇正藏藥齊名的藏藥企業(yè)。

　　年初曾有消息稱這兩大產(chǎn)業(yè)都有可能注入*ST綿高。但隨著2007股市大幅上漲，IPO又已經(jīng)放開，定向增發(fā)注入資產(chǎn)的方式越來越不如IPO更具誘惑力。

　　不過，*ST綿高的本身業(yè)務(wù)已經(jīng)停頓確實是事實，現(xiàn)在只能等待四川恒康拿出資產(chǎn)注入方案。同時，距離一年之約時間已經(jīng)非常緊迫，四川恒康是否會抓住此次大盤跳水的機會，以盡量低的代價注入資產(chǎn)尚未可知。