北京報道 見習記者 張銳睿

　　自從買入*ST大唐(600198.SH),羅女士一直處于焦慮之中。5、6月份,看到公司整體上市和重組的消息,她將房產抵押換貸款,在26元買入4萬股*ST大唐。

　　半年后的12月19日,*ST大唐收報17.25元,這已是其復牌后連續第二天跌停。

　　中信建投分析師陳政認為,連續兩個跌停主要和公司最近兩個公告密切相關。

　　12月18日,*ST大唐公告稱,公司重大資產出售方案未獲證監會審核通過。并且截至目前,電信科學技術研究院沒有計劃將持有的大唐移動股權和業務以任何方式置入*ST大唐。

　　市場立即對此做出反應。

　　重組委否決方案

　　11月19日,*ST大唐公告,控股子公司西安大唐擬向儲備中心轉讓所擁有的土地使用權、地上建筑物及相關附屬設施、設備的所有權等資產。

　　當時,*ST大唐預計本次重大資產出售完成后,其盈利能力、資產結構、資產質量都將發生較明顯提升。通過本次變現,西安大唐可獲得近2.5億元現金,可為其今后幾年的主導產業——企業信息通訊產業、監控產業和無線接入產業提供強有力的資金保障。

　　"*ST大唐此次資產出售方案被否的確讓人意外。"陳政說。

　　目前,*ST大唐還沒有收到證監會關于否決此次資產出售的書面回復。

　　這次資產出售方案由證監會重組委審核。根據這幾天雙方的溝通,*ST大唐認為,雙方認識有些偏差。*ST大唐原以為這只是子公司一個簡單的資產出售,但重組委認為這是一項比較重大的重組活動。

　　在目前市場狀況下,重組委對上市公司重組要求的條件比較多,這是*ST大唐始料未及的。

　　重組委出于保護小股東利益,要求*ST大唐的重組事項要使其未來具有持續經營的能力,重組對公司的整體質量要有提高。而*ST大唐本次出售西安大唐的資產,只是為了獲得投資收益,對持續經營狀況沒有太大改善。

　　出于比較謹慎的考慮,重組委否決了*ST大唐本次資產出售方案。

　　*ST大唐表示,由于時間關系,2007年完成此次資產出售的可能性已經很小,至于2008年是否還會推進此項方案,或者推出其他重組方案,還需根據情況而定。

　　保牌前景存疑

　　*ST大唐2005年和2006年已連續虧損,如果2007年繼續虧損,其命運將難以預料。

　　三季報顯示,*ST大唐2007年前三季度實現凈利潤3161萬元,對應每股收益0.072元,同比增長達22.3%;但其中第三季度凈利潤僅336萬元,若扣除出售高鴻股份(000851.SZ)所得收益9438萬元,則為較大規模虧損。

　　西南證券分析師吳匯川認為,由于高鴻股份的無限售股已出售完畢,因此一旦營業外收入不達預期,*ST大唐極可能陷入虧損。

　　"本次資產出售被否對*ST大唐的業績肯定有影響,但明年退市的可能性較小。"陳政表示,畢竟前三季度已盈利3000余萬元,只要第四季度不出現太大的資產減值,全年盈利的可能性還很大。"*ST大唐暫停上市對誰都沒有好處,公司肯定會想辦法保牌的。"

　　中金公司分析師認為,考慮到公司一般于第四季度針對西安大唐等不良資產可能進一步計提撥備,使管理費用大幅提升,不排除公司在第四季度出現經營性虧損的可能。中金預測*ST大唐本年度凈利潤約2816萬元,每股收益0.064元。

　　市場曾傳言,未來大唐移動的TD-SCDMA終端芯片業務很可能改由上市公司*ST大唐操作,以便借TD-SCDMA的良好發展態勢拉動其業績。陳政認為這種可能性并不大。

　　"TD技術盈利前景尚不明朗,大唐移動可能還處于投入階段。即使大唐集團整體上市,其更可能選擇新成立的大唐科技控股公司作為整合上市平臺,而不是將資產注入*ST大唐。"陳政分析。

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