并調升興業銀行個體評級

　　本報訊 惠譽昨日發布的最新評級報告確認了中國銀行長期外幣發行人違約評級‘A’，評級展望穩定，并將興業銀行的個體評級由‘D/E’調升至‘D’。

　　惠譽指出，興業銀行個體評級上調至‘D’反映了該行首次公開發行后資本金水平的提升，以及強勁的

準備金覆蓋水平和提升的風險管理水平。然而，鑒于該行資產增速自2001年起保持在年均40%以上，而平均股本回報率為25%，潛在的資產質量下降和資本侵蝕仍然是一個值得關注的問題。同時，由于貸款增長強勁、利率上調導致的利差擴大、信貸成本降低以及基金銷售的手續費收入增加，該行07年上半年的利潤水平繼續得到改善。興業銀行的存款占總融資的比例低于同類銀行，導致其融資成本偏高，并且由于該行存款增速低于其他同類銀行，融資成本在未來可能成為更大的問題。

　　今年初，興業銀行A股首次公開發行籌得資金人民幣157億元，該行的權益/資產比率、核心資本充足率和總資本充足率分別升至4.2%、8.1%和11.2%。惠譽指出，未來該行融資將主要集中在債券發行，從而可能進一步提高融資成本。另一方面，由于貸款迅速增長導致的分母效應，以及貸款審批程序改進，該行的資產質量比率繼續得到提升。07年上半年，該行的不良貸款和關注類貸款占總貸款的比率分別降至1.2%和1.9%的歷史最低點。同時，該行07年6月底的貸款損失準備金覆蓋比率高達152%，反映了興業銀行更為保守的計提政策。

　　惠譽指出，中行的資產質量近幾年得到顯著加強，五級貸款分類下，07年上半年不良貸款/總貸款和關注類貸款/總貸款比率分別降至3.6%和6.5%的低點，而同期貸款損失準備金對五級分類不良貸款的覆蓋比率達到另人關注的104%。該行利潤水平繼續提升，總資產回報率由重組前的0.24%低點升至07年上半年的1.2%。然而由于中行的外幣存款數額較大、成本較高，凈利息收益率(NIM)略低于同類銀行。盡管如此，該行遠高于平均水平的非利息收入抵消了上述因素，07年上半年，中行非利息收入占到總運營收入的20%。繼首次公開發行后，中行的權益/資本比率、核心資本充足率和總資本充足率分別為7.3%、11.3%和13.4%，成為中國資本實力最好的銀行之一。但是惠譽認為以上這些比率僅夠彌補其所處的高風險運營環境。

　　(劉麗靚)

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