北京報道　本報記者　鄭迪

　　長城開發(000021.SZ)，相信對那些有點投資歷史的股民都不陌生。這只原名“深科技”的股票曾經是A股科技龍頭，在1996年開始的那一波波瀾壯闊的牛市行情中，用了不到一年時間，從4元起步一路上躥到70元的高位。

　　十年一輪回，如今已隨長城集團轉投中電集團帳下的長城開發，在2006年新一波牛市行情中卻一直不溫不火，始終沒有一個表現的機會。直至年底的一則資產出售公告，長城開發又重新引起投資者的注目。

　　硬盤業務大轉讓

　　12月13日，長城開發(000021.sz)公告稱，公司間接參股公司ExcelStor Group、ExcelStor Holdigs、公司控股股東長城科技(0074.hk)及其控股子公司深圳易拓、易拓長城共同與美國紐交所上市的艾美加公司(Iomega Corporation，NYSE：IOM)訂立協議：長城科技、ExcelStor Group及ExcelStor Holdigs擬將持有的深圳易拓和易拓長城全部股權轉讓給IOM，同時置換取得IOM向ExcelStor Group和長城科技發行的約8400萬股新股及5萬美元現金。

　　股份整合后，ExcelStor Group和長城科技將分別直接持有IOM 23%和37%的股份，其中長城科技及所屬企業占合并公司43%的股權，成為最大的單一股東，長城開發則透過ExcelStor Group間接持有IOM 7.67%的股份。

　　艾美加是美國老牌的電腦存儲器生產商，2006財年營收為3億美元。易拓集團的主要業務則包括系列存儲設備的代工及易拓自有品牌硬盤，自2004年來就一直承接艾美加外接存儲器的代工業務，2006財年營收為7.07億美元。

　　據艾美加總裁兼首席運營官Thomas Kampfer透露，本次整合涉及金額約為3.06億美元，易拓及其母公司將在新公司中擁有9個董事席位中的5席，深圳易拓首席執行官呂良追將擔任合并公司董事局執行主席，深圳易拓副總裁陳麗英擔任首席行政官。

　　呂良追則對記者表示，本次股份整合后，深圳易拓成為IOM的全資子公司，作為其OEM和零組件供應商，可帶動公司硬盤驅動器、磁頭、盤片等相關產品的業務發展，對公司主營業務將產生跨越式影響。

　　公告則顯示，股份整合事項預計在2008年中期完成，目前尚需獲得長城科技股東大會和IOM股東大會批準，以及國資委、商務部和美國政府部門的批準。當日在紐約證交所，IOM股價上漲了0.13美元，漲幅為3.57%，收盤報3.77美元。而長城開發當日收盤價則為15.77元，上漲2.74%。

　　海外借殼實質

　　“此次股權轉讓的實質效果是實現了長城系硬盤業務的海外上市。”國金證券研究員朱亮指出。

　　2005年10月，長城集團與

中國電子信息產業集團正式合并重組，經品牌再造后的長城系目前共有4家上市公司——長城科技(0074.hk)、長城開發(000021.sz)、長城電腦(000066.sz)、長城信息(000748.sz)，形成了以硬盤磁頭、盤片及硬盤成品為主的存儲業務，電源、顯示器、PC、服務器等構成的整機業務，以及網絡電表、稅控、服務軟件與系統集成等行業應用三大板塊。

　　朱亮表示，在打開美國資本市場通道后，長城系可進一步擴大硬盤業務在全球存儲領域的知名度，樹立世界品牌；另一方面，還可通過IOM所實施的增發、收購等動作也可加快硬盤業務的做大做強�！白顬橹匾�的是，作為易拓的磁頭、盤片等關鍵零組件的主要供應商，長城開發將獲得更大的市場空間，預計07年長城開發來自易拓的磁頭訂單量將超過1900萬個�！�

　　長城開發內部人士向記者透露，目前公司來自全球第一大硬盤廠商希捷的磁頭訂單，今年第四季度已超過600萬個，預計明年全年訂單應為2500萬個。“11月初蘇州工廠一期2號廠房已破土動工，預計08年5月竣工Q3投產，以應對磁頭需求的猛增。”

　　此外，該人士還透露，近期長城開發成立了“泰國公司籌辦組”，這是與全球第二大硬盤廠西部數據的合作投資項目，如果項目落實將一定獲得西部數據的業務訂單。

　　“在長城集團營收中，電子零部件代工業務占到90.98%，品牌業務只有5.68%。”長城科技相關高管對記者表示，“考慮到零部件業務的凈利率僅3%左右，而不斷的規模擴張必然帶來資金壓力；同時外向型的代工業務大部分以美元結算，

人民幣升值對公司獲利也有影響，長城對于走出去尋求更大資本市場的需求十分強烈。”

　　據其透露，中國電子總經理、長城系掌門人陳肇雄，今年8月在集團內部半年經營工作會議上明確提出，“下半年要加快資本運作、并購重組的步伐”以及“鼓勵和支持企業實施‘走出去’戰略，參與國際競爭”，這次與IOM的資本整合正是得益于此。

　　央企整合動力

　　實際上，長城對于硬盤產業鏈的上下游垂直整合并非剛剛開始。今年9月26日，長城開發發布公告，擬向大股東定向增發不超過6000萬股(每股定價17.79元)，用以收購長城科技持有的深圳開發磁記錄公司43%股權。

　　來自公開的數據顯示，長城開發磁記錄的硬盤盤片產銷量為全球第二位，占到全球硬盤盤片市場的20%以上。

　　對此，呂良追也表示，從戰略來看，長城今后將通過進一步的產業鏈上下游垂直整合，做大做強硬盤產業，因為公司已經意識到自己的核心競爭力在于大規模生產制造和優秀的

供應鏈成本管理能力，而非僅在硬盤、磁頭、盤片這些單一領域。向產業鏈上下游領域拓展，走OEM、ODM／EMS的發展路線是未來方向。

　　另外，此次資本整合后，從戰略布局上，長城開發的硬盤產業鏈將包括品牌存儲產品、硬盤代工、磁頭、盤片、硬盤PCBA板卡等幾乎所有環節，有助于增強產品配套銷售能力，提高產品的市場占有率及定價權，增強市場影響力。

　　對此，長城科技相關高管也承認，自2005年底并入中電后，長城個別業務板塊如何背靠大股東做強做大、中電如何整合旗下子公司一直成為市場的話題，但卻遲遲沒有著落。而在A股市場就有長城開發、長城電腦、長城信息三家上市公司，雖經品牌再造但業務仍多有重疊，資產整合重組是大勢所趨。

　　而據長城開發內部人士透露，公司整改步伐自下半年起明顯加快，其中7月份中電就已表示，年底前逐步將“長城信息”和“深桑達”的稅控收款機業務與長城開發進行同類業務整合。9月收購開發磁記錄的盤片業務，以及這次與IOM的資本整合，也是多方加速推進業務整合的結果�！�

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