周婷

　　S上石化(600688)、S儀化(600871)的股改方案終于再次昭示天下。盡管有上次被流通股股東否決方案的前例，但中石化沒有提高兩公司的股改對價，仍然維持在每10股送3.2股。

　　還需上級部門批復(fù)

　　兩公司今日發(fā)布的公告稱，將于2007年12月26日前(含當日)公告非流通股股東與流通A股股東溝通協(xié)商的情況、協(xié)商確定的改革方案，并申請兩公司

　　公告還稱，兩公司的股改方案還需要相關(guān)主管部門的批準。其中S儀化的股改方案不僅需要國資委及財政部的批準，還因持有外商投資企業(yè)批準證書而需取得

　　按照此次公布的股改方案，S儀化與S上石化的股權(quán)登記日分別為2008年1月4日和1月3日，而兩公司的股東現(xiàn)場會議召開時間均為2008年1月15日，股東網(wǎng)絡(luò)投票時間均為2008年1月11日、1月14日和1月15日9:30-11:30及13:00-15:00。

　　通過前景尚不明朗

　　12月3日，兩公司股票雙雙停牌。S儀化停牌前一交易日的股價報收于9.65元，S上石化報收于15.26元。

　　兩公司在公告中均表示，參考市場已完成股權(quán)分置改革公司的總體平均對價水平，得出了該對價方案。S儀化在公告中援引天相投資的統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，截至2007年11月30日，流通A股已完成股權(quán)分置改革的公司平均折合送股對價水平為10送3.0股。

　　而S上石化則援引了三個數(shù)據(jù)——根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)，截至2007年11月底，流通A股已完成股權(quán)分置改革的公司平均折合送股對價水平為10送2.87股；滬深300指數(shù)平均對價水平為10送2.61股；石油加工煉焦行業(yè)平均對價水平為10送2.56股。S上石化據(jù)此表示，重點參考已完成股改的大型藍籌公司平均對價水平以及石油加工煉焦行業(yè)已完成股改的上市公司平均對價水平，最終確定了該方案。

　　去年10月8日，S儀化和S上石化公布股改方案后，流通股股東投票贊成者不足三分之二，兩公司股改方案夭折。股價記錄顯示，S儀化在停牌前的9月29日股價為4.04元，S上石化為6.2元。

　　分析人士在評論此次對價方案能否最終順利通過時顯得非常謹慎。一位不愿透露姓名的人士表示：“實際上，去年對價沒有通過，更多的原因在于私有化整合預(yù)期落空，方案本身是高于一般對價的。這次對價與上次不可同日而語，現(xiàn)在的股價比去年漲了一倍。”

　　公開資料顯示，第一次股改失敗后，兩公司股票連續(xù)5個交易日持續(xù)下跌，并伴隨著巨量換手。“現(xiàn)在這撥流通股東肯定不是去年那撥人了，但仍然有投資者對這兩家公司的股改＋整合的預(yù)期強烈；而同時大股東要在年前結(jié)束股改的決心也很強烈，所以方案能否順利通過，前景不明朗。”