北京報道 本報記者 邢莉云 第 704 期 2007-12-12 23:26:00

　　暫停4年之后,海南航空再次大舉進入金融領域。

　　12月12日,海南航空(600221.SH)發布公告,從集團手中受讓招商證券股權與河北國際信托股權。收購上述兩項金融資產,海南航空共需付出約14.2億元。

　　此前,海南航空已經購買深圳東銀期貨,與臺灣新光人壽共同創辦合資保險公司,雙方各占50%股權。

　　14億,值不值?

　　在大盤疲弱格局下,近期海南航空股價表現強勁,從12月7日開始,連續4個交易日上漲,12月11日更是收于漲停板11.85元。

　　公告宣布,擬受讓海航集團持有的招商證券2977.2496萬股股權,占招商證券總股本的0.9227%,轉讓價格暫按每股20元計算,海南航空受讓招商證券股權共需支付5.9億元。

　　擬受讓海航酒店控股集團有限公司持有的河北省國際信托28400萬股股權,占河北國投總股本的39.14%,轉讓價格為每股2.92元,總受讓價格約為8.2億元。

　　以14億的代價,選擇此時受讓集團手中的金融資產,海航董秘辦公室工作人員說:"我們認為當然還是值得的。"

　　招商證券目前注冊資本32.27億元,在全國27個城市開設了71個營業網點,2006年經過

　　截至2007年11月31日,河北國投總資產5.76億元,凈資產5.39億元。

　　公告中提到:"海南航空有權在招商證券上市后的一周內選擇是否按照IPO的發行價格與對方進行結算。"上述海航董秘辦公室人員解釋說:"如果發行后IPO價格高于20元按照20元,低于20元的按低的價格計算。"

　　"如果明年還是像今年一樣處于牛市格局,那20塊投資招商證券還是值得的,一般都能有兩三倍左右的回報。"海通證券航空業分析師馬嬰告訴記者。

　　近期證券行業紅火,已經上市的證券公司大多有良好的股價表現,東北證券股價最高達到74.88元;國元證券上市次日也達到51元。資質比二者優良太多的招商證券,其二級市場表現理當更值得期待。

　　"不過市場大環境會怎樣還很難說。"東北證券一位人士說。對這筆交易,他認為,"長線看還可以"。

　　"20塊的價格還算在安全邊際范圍內,"國泰君安證券分析師梁靜認為,"之所以受讓是出于看好招商證券明年將會上市的預期,但是招商證券今年的收益、凈利潤、明年發行的股本和規模、明年

　　打造完整金融鏈條

　　今年10月,海航宣布收購深圳東銀期貨以及進入保險業,海航與新光人壽保險公司組建的中外合資壽險公司獲批,雙方各占50%的股權。

　　其后海航集團董事長陳峰接受本報記者獨家專訪時對此解釋說:"海航雖以航空為主業,但不僅局限于航空業,也會涉及一些其他相關聯的行業,金融服務業是現代社會不可缺少的力量。我們集團的財務公司、信托、保險等都與金融離不開,比如飛機險是強制保險,還有旅客險、機場險。航空公司的旅客群就是保險公司的主要客戶,這就是為什么保險公司要找上航空公司,這些都是我們天然的優勢,是產業鏈條上的一環。期貨也是金融產品。"

　　海航對金融業一直情有獨鐘,期望通過金融市場籌措資金,解決快速擴張中資金緊缺的困局是其主要原因,即搭建一個可以隨時調節的資金蓄水池。航空業常見的高負債比例是一個不能忽視的"活火山",如果缺少這樣一個蓄水池,出現資金短缺的幾率會更大。

　　早在五六年前,海航就曾四處出擊與保險、證券、信托和銀行廣泛接觸,尤其在2003年,海航曾與西部證券、吉林信托、浙江國投等多家公司進行洽談。

　　2004年德隆轟然崩塌,2004年7月,從美國回來的陳峰和從青藏高原下來的王健決定——正在進行的金融證券項目的并購活動全部停下。但是"陳峰從未放棄過金融業"。集團手中一直持有本次轉讓的招商證券和河北國際信托股權。

　　2個月之后,上市公司受讓了集團手中招商證券和河北國際信托股權。至此,海航完備了參與期貨、保險、證券、信托金融產品線。