□ 本報記者 閆 妮

　　12月11日，南紡股份發(fā)布公告，獲準發(fā)行規(guī)模為3.2億元人民幣、期限為365天的短期融資券，主要用于公司生產(chǎn)經(jīng)營流動資金和置換部分銀行貸款。

　　在此前的11月30日，南紡股份曾發(fā)布公告，南京紡織進出口股份有限公司擬以原則上不超過4億元人民幣的價格收購南京南泰國際展覽中心有限公司49%的股權(quán)。至此，南紡股份擁有國展中心100%的股權(quán)。但從06年年報看，51%的國展中心股權(quán)貢獻僅為187萬，而當年收購這51%的股權(quán)時花掉2.04億元。

　　南紡股份董秘冉芳在接受本報記者采訪時說，收購國展中心主要是看重資產(chǎn)優(yōu)良，位于市中心。短期融資債不一定會用于國展中心的收購，但可以減少一部分利率較高的貸款。

　　自2004年起，外貿(mào)出口環(huán)境惡化，對南紡股份影響巨大。南紡股份2001年上市，當時開盤價17.11元，自2004年開始至今一直在10元以下，為此，南紡股份開始進軍

房地產(chǎn)并進行股權(quán)投資。

　　毛利率僅為6%

　　自2004年起，公司營業(yè)成本占營業(yè)收入的比例基本上在94%左右，說明公司的毛利率一直維持在6%左右。從今年三季度的財報看毛利率基本在5%左右，一般公司毛利率如此低或者是成本過高，抑或是銷售價格偏低引起。

　　11月26日，董秘冉芳解釋是銷售價格的原因。因為紡織品服裝出口已經(jīng)進入了完全競爭的狀態(tài)，門檻比較低，因此每個企業(yè)報價的時候不可能報的很高，現(xiàn)在整個行業(yè)的毛利率都很低。

　　中國紡織品進出口商會最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國紡織品出口企業(yè)平均利潤率僅為3%-5%。

　　中國紡織品進出口商會副會長曹新宇表示，現(xiàn)在還只是開始，紡織品服裝行業(yè)將經(jīng)歷一場大洗牌。未來一段時間內(nèi)，紡織品服裝出口將會繼續(xù)出現(xiàn)三個下降，即出口增幅下降、在總出口貨物中的比重下降、在出口順差中的份額下降。

　　紡織品出口企業(yè)的生產(chǎn)加工費用與出口銷售總額基本持平，企業(yè)利潤僅依靠出口退稅所得。兩年之前，沈陽一家紡織公司的經(jīng)營部部長在接受媒體采訪時如是說。直至今天，大部分中小紡織出口企業(yè)依舊長期依靠退稅賺取小額利潤，南紡股份也不能擺脫如此情況，在貿(mào)易環(huán)境日愈惡化的情況下，南紡股份為贏得訂單采取了種種方式。

　　從南紡股份三季度的合并資產(chǎn)負債表中看，預收賬款比年初減少1.25億。從年中報表看，預付款項比年初增加7.33億元。

　　董秘冉芳說，今年和往年都是這樣，預收和應付都是業(yè)務部門在和客人談的一些銷售條款。因為在競爭比較激烈，銷售困難的情況下，為了爭取客戶，相對會給國外客戶一些優(yōu)惠政策，比方說推遲收款，增加一些預付款等。

　　“南紡股份作為貿(mào)易公司，主要靠賺差價，但目前這個價差在縮小，如果原來有客戶資源做貿(mào)易比較流暢，在國外有客戶的積累，還比較好。如果沒有的話，日子會過的比較艱難。”11月26日，東方證券紡織行業(yè)分析師師紅梅在接受本報記者采訪時說。

　　董秘冉芳坦誠目前的出口在很大程度上依賴于業(yè)務員，而且從整個紡織品進出口產(chǎn)業(yè)鏈來看，國外的進口商和國內(nèi)的中間商及生產(chǎn)商日子都不是很好過。

　　就南紡股份來說，目前下游的生產(chǎn)商有自營進出口的和接訂單生產(chǎn)兩種，但都面臨兩個問題：勞動力成本上升和中間商壓低價格，有一定技術水平的工人供應不足，又受到供貨商價格擠壓，國外的采購商壓低價格，拿到外貿(mào)公司手上，作為中間環(huán)節(jié)還要獲得一定的利潤，所以給工廠的價格更低，利潤空間越發(fā)下降。

　　商務部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院副院長李雨時認為，就對外貿(mào)易總體環(huán)境來看，出口退稅率和人民幣升值都會影響企業(yè)利潤，但對不同行業(yè)及行業(yè)中的個別企業(yè)是不一樣的。效率高、產(chǎn)品質(zhì)量好的企業(yè)，可以通過提價，高品質(zhì)的產(chǎn)品不受什么出口退稅的影響，但對于比較差的企業(yè)影響就比較大，像南紡股份這種貼牌生產(chǎn)企業(yè)，就要看它究竟有多少附加價值。

　　12月3日，中國紡織工業(yè)協(xié)會副會長陳樹津在接受本報記者采訪時說，現(xiàn)在競爭壓力會越來越大，紡織行業(yè)一直就在優(yōu)勝劣汰。

　　內(nèi)銷利潤高于外貿(mào)

　　有資料顯示，現(xiàn)在除去面料、品牌費等成本，出口服裝利潤只剩下了4%，可是同樣一件襯衫如果在國內(nèi)銷售，企業(yè)的利潤空間將是外貿(mào)交易的4－5倍。

　　中國紡織品工業(yè)協(xié)會副會長高勇表示，由于中國的國內(nèi)市場潛力很大，未來中國紡織企業(yè)將主要立足于滿足國內(nèi)的消費需求，紡織品出口量的提升空間十分有限。現(xiàn)在整個產(chǎn)量的三分之二是滿足國內(nèi)的需求。今后隨著國內(nèi)需求的不斷提升，這一比例也許還會上升。

　　“作為貼牌生產(chǎn)，從外方接到訂單，然后發(fā)包給工廠來生產(chǎn)，品牌和服裝款式都是客戶給我們的，我們僅僅是賺中間的差價”，冉芳解釋到。

　　但這個中間的差價是如此的不好賺，美國市場上流行的芭比娃娃在美國市場上的價格是10美元，在中國的離岸價格卻只有2美元，其中1美元是管理費和運輸費，剩下的1美元中，0.65美元用于支付來料費用，最后剩下的0.35美元，才是中國企業(yè)所得。

　　據(jù)信息部最新分析，2008年貿(mào)易順差依然會存在，預期人民幣匯率也將繼續(xù)保持升值趨勢。從2008年1月起，歐盟將采用“雙重監(jiān)控制”取代“配額制”。有專家分析，進口國取消紡織品配額以后，必然會對區(qū)域外貿(mào)易征收歧視性關稅，細化“反傾銷”政策。

　　董秘冉芳說，"南紡股份也曾試圖開拓國內(nèi)市場，曾經(jīng)開創(chuàng)過一些品牌，但目前沒有太大的進展。現(xiàn)在能做的只是盡量壓縮成本，提供增值服務，比如為客戶提供更好的服務，更優(yōu)惠的付款條件。對產(chǎn)品質(zhì)量把關保持信譽，調(diào)整產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)。目前一些風險比較大的產(chǎn)品會慢慢停下來不做，計劃停止出口紡織面輔材料，削減一些代理貿(mào)易，發(fā)展一些高端的客戶。”但是冉芳同時表示，這些措施對業(yè)務員的倚重比較大，還沒有具體的實施，。

　　房地產(chǎn)和股權(quán)投資

　　南紡股份董秘冉芳在接收記者采訪時說，因為公司自己的和下屬子公司有一些交易性金融資產(chǎn)，根據(jù)新的會計準則，如果像

股票之類的金融資產(chǎn)，把它確定為交易性的金融資產(chǎn)，每期末的市價和市值的變動就被確認為當期損益，就進入了公允價值變動損益里面。

　　從第三季度報來看，南紡股份的利潤主要來自于股權(quán)投資和房地產(chǎn)業(yè)，從2006年年報看，營業(yè)利潤779.98萬，而投資收益為1289.90萬，參股子公司南京朗詩置業(yè)“朗詩國際街區(qū)”樓盤確認的銷售收入給南紡股份帶來了收益。

　　南紡股份是自2003年以來開始投資于房地產(chǎn)。2003年4月8日，南紡股份等5位股東將2001年成立的朗詩房地產(chǎn)整體變更設立成郎詩置業(yè)，南紡投入現(xiàn)金3036.2萬元，占股本總額64.6%。郎詩置業(yè)06年的凈利潤是2096.62萬，為10家控股子公司中凈利潤最高，其他的子公司基本在百萬左右徘徊。

　　公司公告和坊間都曾有過郎詩置業(yè)計劃上市的消息。董秘冉芳對此解釋說，郎詩置業(yè)04年計劃在香港創(chuàng)業(yè)板上市，05年和06年的時候提交證監(jiān)會申請受理，但是趕上

股權(quán)分置改革，證監(jiān)會叫停了所有的再融資和分拆上市，至此上市擱淺。現(xiàn)在，整個創(chuàng)業(yè)板形勢和公司的情況發(fā)生了很大的變化，是否會在內(nèi)地主板上市，目前正在觀察政策的變化。

　　2004年，出資2.04億收購南京南泰國際展覽中心有限公司51％股權(quán)，南泰國展中心位于火車站附近，玄武湖旁，占地12.6萬平方米，總建筑面積10.8萬平方米。近兩年南京房地產(chǎn)價格暴漲近倍，國展中心也跟著升值。據(jù)董秘冉芳介紹，目前國展中心的最新的評估是8.9個億，但是凈利潤比較少，主要是因為固定資產(chǎn)規(guī)模和折舊費用比較大，而且折舊并不能產(chǎn)生現(xiàn)金流出。

　　南紡股份同時也在進行股權(quán)投資，作為出資人持弘瑞創(chuàng)投12.6%股權(quán)。迄今，弘瑞創(chuàng)投及其所屬母基金投資了南京紅寶麗、蘇州科達等。其中南紡股份持股的弘瑞科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司持股5.18%的紅寶麗，紅寶麗現(xiàn)價為47.05元，但因為南紡股份所有的股份依舊限售，無法轉(zhuǎn)換成收益。昨天，收盤價報8.92元看來，在外貿(mào)出口艱難的情況下，南紡股份進行的房地產(chǎn)投資和股權(quán)投資至今也沒有在股價一直低迷上貢獻很多力量。