□本報記者 賀輝紅

　　截至昨日收盤，2007年年內上證指數上漲92.94%，中小板指數上漲111.59%。令人稱奇的是，兩市A股同期下跌的股票僅63只，中小板下跌的個股就達到了53只。中小板股票儼然成了市場殺跌的“重災區”。

　　42只個股跌幅超過10%

　　從2007年1月4日到昨日收盤，年內共有46只

股票跌幅超過10%，其中42只個股屬于中小板，而這42只股票全部是今年年內上市的新股與次新股。

　　在中小板下跌的個股中，有6只個股跌幅超過40%。其中，漢鐘精機下跌51.36%，中核鈦白下跌44.89%，斯米克下跌43.16%，三金股份下跌42.95%，三特索道下跌42.31%，正邦科技下跌41.02%。跌幅排前十名的個股全部都是下半年上市的股票。

　　在統計數據中，記者注意到，首日上市漲幅較大且在下半年上市的股票跌幅都居于前列，不單是中小板新股走勢如此，在主板中，市值最大的股票中石油也在跌幅前列。分析人士認為，上市定價過高，市場資金充裕，使得很多新股在上市首日就一步到位，當天的價格就成了最高價，接下來就是一路下跌。

　　如漢鐘精機，上市首日最高價達到44元，隨后一路走低，昨日收盤價僅為21.4元，最低價曾跌至18.8元，2007年預測市盈率僅為57.6倍。中核鈦白上市后在高位徘徊三天，隨后一跌再跌，最高價達35元以上，最低僅為14.61元，昨日收盤17.8元。

　　三因素促成下跌

　　中小板新股之所以有如此大的跌幅，市場炒風炙熱是主要原因。目前，股市中有不少所謂新股炒家，專門瞄準新股進行炒作，幾乎是每一個新股都有這種炒家進出的身影。此種炒作，使得新股上市開盤過高，后續買盤不足，股價自然下跌。一些專業人士在給新股定價時往往也將價格定得非常高，進一步助推了新股炒作之風，令不少散戶買入后深套其中。

　　中小板流動性不足的自身缺陷，也是其上市后迅速淪為下跌一族的重要原因。有的股票上市當天換手率超過80%，一時的供應不足造成短線大幅度上漲，但隨后就出現狂跌。如廣陸數測，上市開盤43元，當日拉到53元后收盤，第二天和第三天連續跌停，破位43元，此后幾乎無反彈，僅僅10天后就跌到28元，上市當日所有買入者損失超過40%。又如拓邦電子，開盤39元，最高居然達到71元，收盤60元，隨后連續4個跌停板，破開盤價，最新價則只有23.24元，相比最高價，跌幅居然達到68%。

　　機構投資者的結構不合理，也是造成中小板新股很受傷的一個原因。目前

證券投資基金規模盡管達到2萬億元以上，但針對中小板的卻很少，只有一兩個指數基金。三季度，市場投資風格發生逆轉，基金重倉的藍籌股漲幅驚人，而中小盤股票徹底沉寂。當時，市場針對中小盤股票的買力嚴重不足，而該類股票估值又比較高，整個中小板的投資氣氛十分疲弱。此種情況下，新上市的中小板個股在經過首日炒作后，后續上漲動力被完全消耗。這個趨勢一直延續到11月底。在這段時間里，中小板絕大多數個股被邊緣化，成交量萎縮到了讓人不敢相信的地步，幾乎沒有投資者敢碰這類股票。

　　炒新熱回歸理性

　　不過，記者在采訪明達

資產管理公司總經理劉明達時得知，部分私募基金在當時就已經悄然介入中小板部分成長性較好的個股。這一消息在12月初期的中小板的漲勢中得到了印證。

　　事實上，在一個理性的市場中，定價過高的新股，下跌是一個必然過程。如中石油，上市首日高達48.6元，接下來的交易日一路下跌，目前仍在30元附近徘徊。統計數據顯示，除了指數型基金外，機構投資者很少買入該股票。該股票目前排在跌幅榜第11位。

　　值得慶幸的是，近期中小板發行的新股似乎正在改變這種趨勢。首日上市的漲幅在縮小，而新股上市后的表現在轉好。如利達光電、勁嘉股份和路翔股份等。這與中小板目前的市場氣氛有一定關系，但不可否認的是，中小板炒新熱潮正在回歸理性。

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