上海報道　特約記者　支維墉　

　　“唐鋼集團內部整合已經進入到方案制定階段，剛剛確定由中金公司來做方案�！�12月3日，一位接近唐鋼股份的人士對記者說，“之前有好幾家投行在競爭這個項目，最終確定了中金公司。”

　　據上述人士透露，目前大致的整合思路是，唐鋼集團旗下的兩家上市公司唐鋼股份(000709.SZ)和承德釩鈦(600357.SH)將合并為一家上市公司，同時唐鋼集團的其他資產也將一并注入上市公司，實現唐鋼集團整體上市。具體的操作方法，則可能采用換股的方式。

　　“目前看來，可能會按照三步走的策略：第一步，將承鋼集團的礦山等資產裝入承德釩鈦，實現承鋼集團的整體上市，然后撤銷承鋼集團，由唐鋼集團直接控股承德釩鈦；第二步，承德釩鈦被唐鋼股份吸收合并，兩家上市公司合二為一，同時唐鋼集團另外500萬噸以上的鋼鐵資產裝入上市公司，初步實現唐鋼集團的整體上市；第三步，唐鋼集團與

首鋼集團合資的總產能接近1000萬噸的曹妃甸鋼鐵基地項目開始盈利之后，唐鋼集團持有曹妃甸項目49%的股權也將進入上市公司�！薄∩鲜鋈耸糠Q。

　　不過，該人士謹慎表示，“這只是一個初步的設想和思路，方案才剛剛開始制定，制定過程中肯定還會出現很多不確定因素，各種變化都有可能。”　

　　三步走策略

　　河北省鋼企整合是大勢所趨。關于唐鋼整合邯鋼等傳聞更是不絕于耳。但在業內人士看來，無論集團之間如何整合，首先必須進行的是唐鋼集團的內部整合。

　　近期，唐鋼股份和承德釩鈦相繼公告了發行債券事項，業內人士認為，此舉與兩家公司的整合不無關系。

　　“兩家公司都存在資金緊張的問題，重組的話可能存在財務風險，因此都不約而同選擇發債�！鄙鲜鲋�情人士稱，“承德釩鈦目前的負債率較高，今年承德釩鈦本來有公開增發

股票的打算，后來沒有進行�！�

　　目前，唐鋼集團旗下的兩家上市公司中，唐鋼集團持有唐鋼股份近60%的股份，而承鋼集團持有承德釩鈦40.46%的股份，同時唐鋼集團持有承鋼集團61.73%的股份。因此，唐鋼內部整合要做的第一步，就是實現唐鋼集團對承德釩鈦的直接持股。

　　“現在承鋼集團還有礦山、焦化和運輸三塊贏利性資產在承德釩鈦之外，首先要做的，就是將這些資產裝入承德釩鈦，實現承鋼集團的整體上市，然后撤銷承鋼集團�！眹�信

證券鋼鐵分析師鄭東表示。

　　事實上，今年4月，承德釩鈦董秘王世杰在接受本報記者采訪時已經肯定了這一整合思路，他當時表示，整合工作已經開始。

　　而在整體上市之前，承鋼集團還將吸收更多的鐵礦資源。

　　承德市國土資源局徐科長介紹，承德目前第一步將進行頭溝鎮礦區和高寺臺鎮兩個礦區的整合，第二步會進行當地最大的礦山——黑山鐵礦的整合。黑山鐵礦是屬于承德鋼鐵集團的，但周邊仍有一些新的探明礦產主要是民營開采，承鋼集團正在和周邊民采就價格進行談判。

　　“承德釩鈦在整體上市完成后，其經營性資產將進入唐鋼股份，而承德釩鈦的殼則可能會賣掉�！鄙鲜鲋�情人士說。

　　“除了要將承德釩鈦的資產置入唐鋼股份，唐鋼集團還有幾百萬的鋼鐵產能在唐鋼股份之外，這一部分今后也要置入上市公司�！币晃唤咏�唐鋼股份的人士對記者說。

　　而業內更為看好的則是曹妃甸京唐鋼鐵項目，該項目由首鋼京唐鋼鐵公司負責建設，其中首鋼占51%股份、唐鋼占49%，項目總投資677.31億元。河北省政府部門稱，到2008年底，曹妃甸精品鋼鐵基地將形成485萬噸鋼的綜合生產能力；2010年底，將形成970萬噸鋼的綜合生產能力，能生產熱軋、冷軋等高端產品替代進口產品。

　　“這個項目建成后，將是中國最先進和高端的鋼材生產基地，其先進程度將超過寶鋼�！鄙鲜鋈耸空f。

　　他表示，由于先期投資很大，項目在2010年之前盈利的可能性不大。但盈利后，唐鋼集團會把其持有的49%股權裝入上市公司。

　　各方博弈

　　將唐鋼股份和承鋼集團整合起來的思路由來已久。

　　2006年6月，新唐鋼集團組建后不久，唐鋼集團的總會計師田志平便調承鋼集團擔任董事長，同時擔任承德釩鈦的董事長，可以看作是兩家上市公司開始整合的前奏。

　　但是，整合推進的速度十分遲緩，一直阻力重重。

　　“唐鋼集團內部整合很早就開始了，但推進一直很慢。因為各方面利益關系比較微妙，一直處于博弈階段�！鄙鲜鲋�情人士稱，“唐鋼集團是2005年在河北省政府主導下由老唐鋼集團，承鋼集團和宣鋼集團聯合組建的。兩家上市公司原本就不是一家的，誰都不愿意被誰整合。”

　　“唐鋼股份的股本和規模較之承德釩鈦都大得多，應該是唐鋼股份吸收承德釩鈦，而后者不太可能上演‘蛇吞象’。”上述知情人士稱。

　　據該知情人士透露，承德釩鈦方面一直不愿意被整合。

　　“不過，中金公司正式入場后，說明整合開始進入實質階段，應該有眉目了，至少第一步的整體上市對承德釩鈦來說是利好�！币晃蝗�商人士說。

　　本報此前曾報道，按照河北省政府頒布的＜河北省鋼鐵工業結構調整總體實施方案＞，河北省將培育以北部唐鋼、南部以邯鋼為核心的兩個特大型鋼鐵企業集團。

　　“從這個意義上說，唐鋼集團的整合不僅包括其內部三家鋼鐵集團、兩個上市公司的整合，還有整個河北北部地區鋼鐵企業的整合，”上述知情人士說，“現在唐鋼周圍一些大大小小的鋼企都想被唐鋼整合，大勢所趨，如果不被整合，肯定會在未來的鋼鐵航母中被淘汰�！薄�

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。