近日，一年一度的鐵礦石價(jià)格談判大幕將掀， 二級(jí)市場(chǎng)鐵礦石板塊又開始了新一輪的躁動(dòng)，坐擁鐵礦石資源的廣東明珠(600382.SH)成為關(guān)注的中心。

　　與此同時(shí)，廣東明珠公布了2007年度業(yè)績(jī)預(yù)增的公告， 表示由于鐵礦石價(jià)格大幅上漲，貿(mào)易類利潤(rùn)大幅度增加，預(yù)期公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)50%以上，而上年同期公司凈利潤(rùn)為58624698.23元，按此推算的話，今年公司的凈利潤(rùn)很可能將突破一億元。

　　對(duì)此，一位接近公司的人士向本報(bào)記者表示，目前公司持股19.9%的大頂?shù)V業(yè)將成為最大的利潤(rùn)源，上市公司大股東有意繼續(xù)增持大頂?shù)V業(yè)，從而直接增加上市公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益，增厚業(yè)績(jī)水平，未來甚至有可能出現(xiàn)大頂?shù)V業(yè)借殼廣東明珠實(shí)現(xiàn)整體上市。

　　12月5日，廣東明珠收出連續(xù)第四根陽線，收于10.69元，全天上漲2.20%，換手率為2.62%。

　　調(diào)整主業(yè)劍指

　　種種跡象顯示，作為一家主營(yíng)業(yè)務(wù)面寬泛的公司，廣東明珠近來正縮緊拳頭，收縮戰(zhàn)線。

　　公開的資料顯示，該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括了閥門類產(chǎn)品、發(fā)電設(shè)備、藥業(yè)、酒業(yè)、建筑業(yè)等。而公司于2002年3月23日開始投資大頂?shù)V業(yè)，進(jìn)入鐵礦石開采行業(yè)，同一時(shí)期鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)了逐步上揚(yáng)，公司的投資收益也呈現(xiàn)逐年增加的態(tài)勢(shì)。

　　對(duì)此，曾前往廣東明珠做過實(shí)地考察的廣發(fā)

　　華泰證券分析師陳慧琴在一份報(bào)告中表述，由于2007年鐵礦石合約價(jià)格再次上漲9.5%，公司對(duì)大頂鐵礦的股權(quán)收益將水漲船高，預(yù)計(jì)大頂?shù)V業(yè)2007年度凈利潤(rùn)為3.14億元，公司參股大頂?shù)V業(yè)收益可望達(dá)到6000萬元以上。而鐵礦石的價(jià)格如果上漲10%，則公司的每股收益將增加0.35元。

　　可以判斷，作為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，大頂?shù)V業(yè)的投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)。

　　記者查閱廣東明珠2007年中報(bào)，其中有這樣的表述，今年下半年，公司將通過調(diào)整主業(yè)結(jié)構(gòu)，對(duì)上市公司主業(yè)進(jìn)行整合，加強(qiáng)對(duì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)較大行業(yè)的投入力度，結(jié)合鐵礦產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格的上漲，公司貿(mào)易類業(yè)務(wù)利潤(rùn)將有大幅增長(zhǎng)這一有利條件，公司在股本擴(kuò)大的同時(shí)利潤(rùn)將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　對(duì)此，齊魯證券張賓表示不難理解為何公司在中報(bào)業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)下降時(shí)仍然實(shí)行10送10的方案，因?yàn)楣�司明確表達(dá)了業(yè)務(wù)主攻鐵礦石貿(mào)易的動(dòng)向，因此對(duì)大頂?shù)V業(yè)加大投資將成為上市公司將來的選擇，至于具體的形式很有可能在時(shí)間合適時(shí)啟動(dòng)定向增發(fā)。

　　而早在2006年的下半年，當(dāng)時(shí)借大頂?shù)V業(yè)向股東定向配售之機(jī)，廣東明珠一舉認(rèn)購(gòu)了2961萬股新增股份，總價(jià)達(dá)到了23688萬元，使得公司所持有的大頂?shù)V業(yè)股權(quán)由12.02%增至19.9%。

　　“由于鐵礦石的毛利率比較高，一旦大頂?shù)V業(yè)完全裝入上市公司，對(duì)于業(yè)績(jī)的增厚程度將難以想象。”劉保瑤向記者如是表示。

　　20%股權(quán)后的改變

　　市場(chǎng)人士指出，即使上市公司方面僅僅增持0.1%的大頂?shù)V業(yè)股權(quán)，情況也將完全不同。

　　一位會(huì)計(jì)師分析，只要廣東明珠持股達(dá)到20%，并且實(shí)質(zhì)性控制后者，就將合并大頂?shù)V業(yè)進(jìn)入財(cái)務(wù)報(bào)表，也就是說合并報(bào)表后，無論大頂?shù)V業(yè)分紅與否，只要有利潤(rùn)廣東明珠都將獲得長(zhǎng)期股權(quán)投資收益。

　　為此，張賓也指出，目前的持股比例恰好可以成為上市公司調(diào)節(jié)利潤(rùn)的工具，但按照19.9%的持股比例，只能按照成本法來計(jì)算收益，如果大頂?shù)V業(yè)不分紅的話，上市公司賬面上就將沒有利潤(rùn)；而無論增持多少，公司將按照權(quán)益法核算收益，情況會(huì)有很大不同。一旦廣東明珠持有大頂?shù)V業(yè)股權(quán)達(dá)到20%，那么其增加的凈利潤(rùn)就可以達(dá)到1.2億元，相當(dāng)于每股收益增長(zhǎng)0.70元。

　　然而，當(dāng)記者以投資者身份致電廣東明珠時(shí)，證券辦一位姓張的小姐表示，目前上市公司沒有收到關(guān)于增持大頂?shù)V業(yè)方面的信息；但她同時(shí)也表示，從目前公司的利潤(rùn)構(gòu)成分布看，大頂?shù)V業(yè)對(duì)于公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)度最大，超過了酒業(yè)、藥業(yè)、電力等其他業(yè)務(wù)項(xiàng)目的貢獻(xiàn)。

　　不過，記者卻在此前廣東明珠2006年年報(bào)中也發(fā)現(xiàn)，公司稱2007年會(huì)在適當(dāng)時(shí)候增加對(duì)具有很強(qiáng)盈利能力資產(chǎn)的投資，這點(diǎn)恰好與公司在今年中報(bào)中的表述不謀而合。

　　劉保瑤分析，公司和大頂?shù)V業(yè)其實(shí)是同一實(shí)際控制人控制的企業(yè)，實(shí)際控制人掌握了大頂?shù)V業(yè)超過99%的股權(quán)，倘若實(shí)際控制人傾向大頂?shù)V業(yè)實(shí)施整體上市的話，則操作過程不存在實(shí)質(zhì)性的障礙，而公司近年來持續(xù)增持大頂?shù)V業(yè)股權(quán)的舉動(dòng)也給投資者以遐想的空間。