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SST中華 徘徊在重組和破產(chǎn)之間http://www.sina.com.cn 2007年12月05日 07:17 中國(guó)資本證券網(wǎng)
□ 本報(bào)記者 矯 月 從今年8月末開(kāi)始,注冊(cè)地在深圳的SST中華A(000017)便提交了A股股改實(shí)施方案。但直到11月末,SST中華提交的A股股改實(shí)施手續(xù)還仍在辦理當(dāng)中,其A股也繼續(xù)停牌中。 SST中華早在今年2月份的股東大會(huì)上審議通過(guò)了公司股改方案(流通A股每10股獲3.173股)。同時(shí)同意用公積金向全體A、B股每10股轉(zhuǎn)增1.5股,A股流通股獲全部定向轉(zhuǎn)增。但這一方案的實(shí)施卻受到了重重阻撓,無(wú)法順利執(zhí)行。 但是,12月3日,SST中華董秘李海接受本報(bào)記者采訪時(shí)對(duì)實(shí)施受阻只字未提,只是表示:“這可能是因?yàn)楣居谐钟蠥股的境外法人股股東想?yún)⑴cA股股改的原因,而導(dǎo)致審批一直沒(méi)下來(lái)。” 可中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授賀強(qiáng)卻對(duì)此持不同看法:“我不認(rèn)為這與境外法人股有關(guān),事實(shí)上,只要持有A股股票就能參與A股股改。”賀強(qiáng)懷疑SST中華A股股改至今還沒(méi)有通過(guò)審批的原因很可能與SST中華目前進(jìn)行的債務(wù)重組一事有關(guān)。 漫漫債務(wù)重組路 SST中華是1992年開(kāi)始上市的,屬于比較早的上市公司之一,其主營(yíng)業(yè)務(wù)以生產(chǎn)裝配各種類型的自行車及自行車零件、部件、配件、機(jī)械產(chǎn)品、運(yùn)動(dòng)器械、精細(xì)化工、碳纖維復(fù)合材料、家用小電器及配套原件等。不幸的是,剛剛上市的中華很快便發(fā)生了重大變故。 自1991年歐共體指控中國(guó)自行車反傾銷以來(lái),SST中華把出口轉(zhuǎn)向美國(guó)。在短短兩年內(nèi),中華集團(tuán)在美國(guó)的業(yè)務(wù)飛速增長(zhǎng),由1992年的20萬(wàn)輛提升到1994年的近90萬(wàn)輛,占當(dāng)年中國(guó)出口美國(guó)自行車總額的80%。但1995年美國(guó)對(duì)中華公司出口自行車發(fā)起的反傾銷調(diào)查案之事將中華徹底推上了絕路,直到如今債臺(tái)高筑無(wú)力償還的境地。 SST中華證券事務(wù)代表崔紅霞認(rèn)為:“美國(guó)是中華自行車的主要出口國(guó),1995年美國(guó)對(duì)中華自行車實(shí)施反傾銷策略,是日后導(dǎo)致公司最后虧損甚至無(wú)力償還債務(wù)的主要原因。 據(jù)崔紅霞介紹,“ SST中華主要是靠出口美國(guó)盈利,為了能更好的擴(kuò)大出口量,公司于92年在龍華還建了生產(chǎn)基地,為此公司投資4個(gè)多億。但基地建成后產(chǎn)品卻買(mǎi)不出去,造成公司很大的損失。” 此外,中華前期曾有一批新項(xiàng)目的巨額投資,所需資金大多通過(guò)銀行貸款取得,但最后因投資失敗而告終。種種打擊使得公司利潤(rùn)呈逐年下滑狀態(tài),直到1997年出現(xiàn)虧損。 最讓人們震驚的是中華2001年公司報(bào)表的數(shù)據(jù),其中憑空冒出的22.57億元巨額虧損讓人瞠目結(jié)舌, 據(jù)公司披露其主要原因是由于實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提了大量的壞賬及減值準(zhǔn)備金所致,才會(huì)出現(xiàn)多達(dá)20億的壞賬準(zhǔn)備。禍不單行,同年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損高達(dá)1,164.16萬(wàn)元。這一切的信息披露使得公司一時(shí)成為追債的對(duì)象。 而隨之而來(lái)所引發(fā)的一系列事件使2001年成為了SST中華的惡夢(mèng),從2001年5月開(kāi)始到12月,公司一直糾纏于債務(wù)償還的官司之中。在這一年,造成公司巨額虧損的元兇:公司當(dāng)時(shí)的第一大股東萊英達(dá)公司與第二大股東香港大環(huán)自行車有限公司也紛紛退出SST中華。 其中,公司第一大股東萊英達(dá)公司與公司最大債權(quán)人中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司(以下簡(jiǎn)稱華融公司)于2001年8 月簽訂了《關(guān)于解除萊英達(dá)擔(dān)保責(zé)任及深中華重組的框架協(xié)議》及有關(guān)《補(bǔ)充協(xié)議》。根據(jù)上述協(xié)議,萊英達(dá)公司及華融公司均對(duì)公司資產(chǎn)重組工作的推進(jìn)作出了承諾。華融公司于2002年3月正式購(gòu)買(mǎi)SST中華部分股權(quán),已成為公司第一大股東。此后SST中華又一次踏上了債務(wù)重組之路,而這一次的重組卻是遙遙無(wú)期。 在華融公司的主持下,2002年公司已獲得中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司、華商銀行、中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司、中國(guó)東方資產(chǎn)管理公司及ST盛潤(rùn)停計(jì)該公司所欠債務(wù)所有利息的許可,使得公司稍稍松了口氣。 但仍然無(wú)法改變公司的命運(yùn),在國(guó)內(nèi)債務(wù)重組尚無(wú)結(jié)論的情況下,當(dāng)時(shí)的公司總裁劉林峰坦陳,目前公司最大的難題是生產(chǎn)資金捉襟見(jiàn)肘。由于資金短缺使得公司無(wú)法正常生產(chǎn),公司業(yè)績(jī)也是無(wú)法提升,更別提償還債務(wù)了。 而這種惡性循環(huán)一直持續(xù)到SST中華換主還未結(jié)束。 申請(qǐng)破產(chǎn)是否是更優(yōu)選擇? 2005年08月16日,華融申請(qǐng)SST中華破產(chǎn),華融表示,作為SST中華最大債權(quán)人、第一大股東及重組牽頭人,此舉目的是希望通過(guò)破產(chǎn)和解程序達(dá)成SST中華的債務(wù)重組。這時(shí)的中華負(fù)債逾21億元,資產(chǎn)負(fù)債率近500%,債權(quán)人數(shù)達(dá)到百家。此舉明顯的看出華融已無(wú)法在支撐SST中華。 最終,聚隆盛實(shí)業(yè)以5326.96萬(wàn)元的價(jià)碼接過(guò)中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司所持SST中華全部股權(quán)和其所擁有的多項(xiàng)債權(quán)。這也宣告了華融公司擬從SST中華退出。 2006年10月,華融公司的《通知函》稱:深圳聚隆盛根據(jù)與華融公司簽訂的《<資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓總協(xié)議>的補(bǔ)充協(xié)議之三》約定,指定深圳國(guó)晟為第三方代其繼續(xù)履行受讓方尚未履行的全部權(quán)利義務(wù),并承諾將不再指定其他任何第三方。深圳國(guó)晟則承諾將承擔(dān)SST中華股權(quán)分置改革的相關(guān)責(zé)任、義務(wù)及成本,并將盡快啟動(dòng)公司股權(quán)分置改革工作。 2007年5月10日,國(guó)晟能源受讓華融公司持有的公司6509萬(wàn)股A股過(guò)戶完畢,成為第一大股東,占總股份13.58%。深圳國(guó)晟能源以0.315元/股受讓華融資產(chǎn)所持6509萬(wàn)股,轉(zhuǎn)讓后,華融不再持有SST中華股份。而SST中華的債務(wù)重組任務(wù)自然而然的落到了國(guó)晟能源的頭上。 “目前公司已經(jīng)無(wú)法償還債務(wù),關(guān)于債務(wù)重組的事情全是由公司第一大股東國(guó)晟能源來(lái)運(yùn)作。”證券事務(wù)代表崔紅霞有些憂慮的說(shuō)到:“國(guó)晟能源曾提出今年年末能一次性解決債務(wù)重組之事,但現(xiàn)在已經(jīng)是11月末了,還是毫無(wú)進(jìn)展。” 將近10年的馬拉松式的債務(wù)重組要想在幾個(gè)月內(nèi)完成,可能性很小。而且根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,SST中華目前幾乎已沒(méi)有可使用的流動(dòng)資金,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與債務(wù)相比可以說(shuō)是杯水車薪,公司除了依靠第一大股東國(guó)晟能源外已別無(wú)它途。另外,證券事務(wù)代表崔紅霞對(duì)記者表示,“公司并沒(méi)有放棄申請(qǐng)破產(chǎn)的念頭。” 崔紅霞稱,“除了今年3月末公司欠國(guó)際金融公司本金約美元387萬(wàn)元和預(yù)提利息以等值于人民幣200萬(wàn)元結(jié)清雙方全部債權(quán)債務(wù)之事外,就再無(wú)債務(wù)重組的其它消息了。” 那么對(duì)SST中華來(lái)說(shuō),在被重組還是申請(qǐng)破產(chǎn)之間,哪種選擇更劃算了。
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