近日，名不見經傳的樂山電力（600644）逆勢上揚，漲勢凌厲，但因未能及時公告公司重大投資意向，被上交所強制停牌，加上停牌當日樂山電力公司總部附近的一家證券營業部成交量暴增，更引發了人們對其涉嫌泄漏內幕消息的懷疑。

　　11月21日，樂山電力上午盤中漲停，午盤報收12.06元，漲幅為9.54%。這一異動現象被上交所及時發現并采取了下午臨時停牌的措施，同時停牌的還有與之關聯的天威保變（600550）和岷江水電（600131）。當晚公布的成交榜上，就在樂山電力公司附近的民族證券樂山柏楊路營業部有高達589.6萬元的資金買入樂山電力，占該營業部當日成交量的一半。

　　重大消息公告前走漏

　　而在被上交所停牌之前，11月21日上午，關于樂山電力將資產重組、投資多晶硅項目等利好消息已經開始在各個股吧中流傳了。

　　樂山電力停牌3個半交易日之后，謎底終于在11月28日揭開：樂山電力、天威保變以及岷江水電同時發布公告稱：2007年11月20日下午，新光硅業第十四次股東會議決議，新光硅業股東對新光硅業二期2×3000噸/年多晶硅項目達成意向，天威保變、樂山電力和岷江電力將共同投資該項目。此前大筆資金蜂擁買入樂山電力正是沖著這個投資項目而來。

　　按照上述公告，該投資意向在11月20日的股東會上就已經達成，只是并未對外公布，也沒有及時在上交所網站公告。但是這一消息已經開始通過各種渠道傳播開來，其結果就是在11月21日上午，樂山電力股價異動，價格暴漲并伴隨著成交量驟然放大。

　　事實上，在被上交所停牌前幾天，樂山電力的異動跡象已經比較明顯。11月19日，也就是方案確定的前一天，樂山電力忽然放量上漲，漲幅達到6.9%，成交金額較前一個交易日放大50%；20日，股價繼續上漲1.47%，成交量再度放大約40%；21日，樂山電力在跳空高開4.09%后，大量買單就洶涌而入，直線拉升至漲停。

　　“這表明資金早就開始運作這只

股票，積極介入的態勢非常明顯。”一位市場人士指出，樂山電力的這種重大投資此前肯定有過協商籌劃期，消息在此時走漏的可能性非常大。

　　但在28日公告中，樂山電力對為何沒能及時發布有關投資意向，股價異動原因，是否泄露內幕消息等問題并未提及。

　　記者隨后向樂山電力和天威保變詢問上述疑點，但是兩家公司對此都采取沉默的態度，只是一再表示“所有的信息都可以在公告中查找”，想知道更多的信息也只能“等我們新的公告”。

　　最新消息顯示，此事已經引起監管當局關注，上交所也已開始著手調查。

　　盈利前景難料

　　引發此次樂山電力“泄密門”的多晶硅投資項目，能否給其帶來所謂重大利好，恐怕也要打個問號。

　　受原料短缺的影響，多晶硅正處于價格高峰，目前，國內散貨價格已經突破300美元/公斤。東方

證券研究員鄒慧告訴記者，一般情況下，生產多晶硅的凈利率可以達到70%~80%。

　　這看上去似乎是一樁不錯的投資。但樂山項目投資期預計為兩年，第三年投產，第四年生產負荷達到設計能力的80%，第五年以后生產負荷為才能達到100%。這就是說，如果明年啟動該項目，最早也要到2010年才能產生效益。但是彼時的多晶硅還像現在這么奇貨可居嗎？

　　來自業內的消息顯示，2009年將成為全球多晶硅供需格局轉變的時間點，一旦新的產能充分釋放，多晶硅很有可能由目前的供不應求轉變為供大于求。由于國際主流廠商的產能大部分已經以長單的形式鎖定價格，總體上，價格波動幅度將較小，而供需天平逆轉后，散貨的價格將快速向長單價格靠攏。“2009年之后的多晶硅價格可能會暴跌。”鄒慧認為。

中國經營報記者：李輝

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