-胡東輝

　　本周股市出了一件怪事，11月28日南風化工公告稱，截至2007年11月27日下午收市，南風化工第一大股東山西運城鹽化局通過深交所交易系統累計出售南風化工股票550 萬股，約占南風化工總股本的1.002%。山西運城鹽化局還持有南風化工股票 16662.1196萬股，占南風化工總股本的30.36%，其中，有限售條件的流通股為 14468.3196萬股無限售條件的流通股為2193.8萬股，仍為南風化工第一大股東。

　　大股東減持股份現在大家已經習以為常，何怪之有？

　　怪就怪在南風

化工曾在2007年10月24日公告稱，運城市人民政府與中國鹽業總公司于2007年10月23日簽訂了合作框架協議，運城市人民政府將其擁有的山西運城鹽化局的全部國有產權無償劃轉給中國鹽業總公司，山西運城鹽化局成為中國鹽業總公司的下屬企業，仍保留獨立的法人地位，擬更名為“中鹽運城鹽化(集團)有限公司”(下稱 “中鹽運城”)。重組后，中國鹽業總公司將對中鹽運城發展進行長期規劃，預計5年內總投入53億元人民幣，將中鹽運城建設成為全國最具競爭力的鹽化工生產基地。

　　如今協議墨跡未干，已經換了東家的山西運城鹽化局居然干起了拋售南風化工

股票的行徑，讓很多因為看好南風化工重組題材而買進的投資者始料未及，驚惶失措之下紛紛出逃，導致當日南風化工一度跌停。

　　難以理解的減持行為

　　既然運城市人民政府已經將山西運城鹽化局的全部國有產權無償劃轉給了中國鹽業總公司，那么山西運城鹽化局持有的南風化工股票處分權也已經由中國鹽業總公司實際控制，現在山西運城鹽化局大量減持南風化工，應該被視為是中國鹽業總公司的決策。山西運城鹽化局原來持有的南風化工股權比例并不高，總共為31.37%，屬于相對控股。 如果中國鹽業總公司要對南風化工保持控制權， 這樣的控股比例是絕對需要的。可是中國鹽業總公司入主伊始，巨資投入的余音尚在繞粱，卻先讓山西運城鹽化局大量減持南風化工套現，給人的感覺是將予之，先取之，套現資金高達約5000萬元。

　　山西運城鹽化局減持南風化工的行為讓人很難理解的地方是，在中國鹽業總公司剛剛入主的當口，其本身的資產整合還有很多工作要做，從山西運城鹽化局重組為中鹽運城，這個工作量也很大。 在百忙之中，山西運城鹽化局或者說是中國鹽業總公司，卻沒有忘記拋售已經解除限售條件的南風化工，這究竟是出于什么考慮？中國鹽業總公司如果不看好南風化工，又為什么要入主山西運城鹽化局， 并且準備拿出53億元來打造全國最具競爭力的鹽化工生產基地？難道南風化工不是山西運城鹽化局的核心資產，中國鹽業總公司準備另起爐灶，把南風化工排除在鹽化工生產基地之外？ 如果看好南風化工，又為什么要減持本已數量不多的南風化工股票？難道中國鹽業總公司想在沒有控股權的情況下向南風化工注入資產？ 顯然這也不可能。 或者是中國鹽業總公司現在手頭很緊，需要通過拋售南風化工股票來籌措重組山西運城鹽化局的啟動資金？這種左右不是的情況是造成南風化工股價大起大落的罪魁禍首。

　　重組計劃為什么“遺忘”了南風化工

　　南風化工在公司實際控制人發生變化的前后， 股價出現異常波動，股價從9元上方開始連續拉升，最高上摸13.88元。 市場之所以追捧南風化工，是因為看好將來中國鹽業總公司有可能將優質資產注入其中，或者干脆借殼南風化工實現中國鹽業總公司的整體上市。追捧者以為自己騎上了一匹白馬， 可是隨著消息的明朗，等來的卻是“馬失前蹄”。 事情發展到這一步，給人的感覺就好像是大股東在利用利好消息逢高出貨。

　　山西運城鹽化局的第一批解禁限售股在 2007 年 5 月 10 日就可以上市流通了， 但山西運城鹽化局一直沒有拋售， 這說明其沒有對資金的急迫需求。 可是在中國鹽業總公司剛剛入主不久， 卻發生了大量減持南風化工股票的事情， 這難道僅僅是一種巧合？ 本來大股東減持股票也不是什么大不了的事， 可是南風化工大股東的減持行為有點不合常理， 中國鹽業總公司作為央企，實力應該強得多，可誰能想到急于套現的恰恰是中國鹽業總公司？ 在關于中國鹽業總公司重組山西運城鹽化局的總體安排方案中，就是沒有涉及關于南風化工的安排，而這恰恰是市場最為敏感的事， 這是一種偶然的疏忽，還是有意為之？這種不確定性才是造成南風化工股價大起大落的真正原因。那么誰該為此負責？

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