目前，中鐵H股的發行工作正在按計劃進行。據報道，中投公司將斥資1億美元認購中鐵H股，成為中鐵H股9位基礎投資者之一。這是中投公司自今年9月成立以來首次涉足香港市場；也是繼入股美國黑石集團之后，中投公司的二度出手。不過，與第一次對美國黑石集團的投資不同，這一次中投公司的投資目標是中國內地一家大型國企。

　　提起中投公司，人們對中投公司對黑石集團的投資刻骨銘心。今年5月，當時還在籌建中的中投公司就投入30億美元的巨資，以每股29.605美元的價格，認購黑石集團1.01億股無投票權普通股。而目前黑石集團的最新股價已經跌到了21美元附近，這也意味著中投公司的這筆投資目前浮虧已經達到了約65億人民幣。

　　在

外匯儲備過大的壓力面前，中國資本有走出去的必要。但除了戰略性的投資之外，投資時機的選擇是很重要的。從現階段的情況來看，美國等發達國家的

資本市場，并不是進入的有利時機。一方面，是經過了四、五年的大牛市之后，上市公司的價格被推高、價值被充分挖掘。另一方面，像美國市場活躍著黑石、凱雷這樣一些專門從事股權投資的私募基金，那些適合投資且價格又較為合適的投資機會早就被這些私募基金們占了先機，哪有多少機會在等待中投公司這樣的后來者？而要投資黑石、凱雷這樣一些私募基金本身，面對這些投資領域的高手們，像中投公司這樣的菜鳥又如何占得到便宜呢？

　　并且，由于美國市場上本身沒有了多少適合投資的對象，黑石、凱雷這樣一些私募基金把目光盯上了包括中國在內的國際上的一些新興國家的市場，如黑石收購藍星集團20%股份就是例證。在這種情況下，如果中投公司把投資的目光終始盯著美國等發達國家的市場，遭遇投資黑石集團這樣的失敗將是不可避免的。我們也不妨把自己投資的目光轉移到一些新興國家的市場中去，甚至把一部分投資投向國內市場。

　　中投公司認購中鐵H股顯然是一個不錯的選擇。中鐵股份是我們自己的內地企業，對于這樣的企業，我們知根知底，不像黑石集團那樣，深不可測，掉進去就是萬丈深淵，所以投資中鐵股份的風險將要遠遠小于對黑石集團的投資。而且，中投公司認購中鐵H股，這也是對內地公司在香港市場發股的大力支持，此舉顯然有利于中鐵H股的順利發行。不僅如此，中投公司對中鐵H股的投資，這可以視為是中投公司進入香港市場的第一步，由于有了 這第一步，那么中投公司投資香港股市的大門也將會隨之打開，這對于增加香港市場的吸引力，促進香港市場的發展也是有利的。此外，中投公司通過投資H股的形式來投資內地的大型國企公司，既支持了內地公司的發展，同時也有利于減輕外匯儲備方面的壓力。

　　當然，從中投公司對中鐵H股的投資來看，中投公司的投資行為不妨更加內地化一些，即把投資的目光也關注一下內地的B股市場。只要B股市場也有合適的投資機會，中投公司不妨把自己手中的外匯也投入一些進去。此舉即可以給中投公司帶來一些低風險的收益，又能促進B股市場的發展，何樂而不為呢？(皮海洲 作者系財經專欄作家)

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