為重組華凌，美的集團(tuán)可謂煞費(fèi)苦心 本報(bào)攝影記者/王愷

　　醞釀許久的美的集團(tuán)白電資產(chǎn)重組方案24日終于揭曉。美的電器(000527.SZ)將以近4.79億元收購廣州華凌、合肥華凌、中國雪柜三家公司；而“清空”之后的華凌集團(tuán)(0382.HK)將被注入威靈電機(jī)，向家電上游的機(jī)電行業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　美的電器“過濾”收購

　　美的電器在股改中承諾，今年內(nèi)解決它與兄弟公司華凌集團(tuán)在空調(diào)、冰箱上的同業(yè)競爭問題。而華凌集團(tuán)已連續(xù)五年虧損，凈資產(chǎn)為負(fù)。怎么把華凌集團(tuán)的有效資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給美的電器，同時(shí)又保住美的電器這塊A股市場上的“金字招牌”？

　　作為大股東的美的集團(tuán)可謂煞費(fèi)苦心，來了一個(gè)“過濾”法。先由美的集團(tuán)“打包”收購華凌集團(tuán)旗下所有9家子公司，然后將其中廣州華凌100%股權(quán)、合肥華凌100%股權(quán)及中國雪柜95%的股權(quán)這三塊相對(duì)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，以4.79億元“轉(zhuǎn)賣”給美的電器。

　　剩下其他6家原華凌集團(tuán)子公司的債務(wù)則由美的集團(tuán)“兜著”。截至2007年6月30日，華凌集團(tuán)未經(jīng)

審計(jì)的凈負(fù)債約為11.48億港元。《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》昨天從美的集團(tuán)獲悉，作為注入威靈電機(jī)的交易對(duì)價(jià)之一，美的集團(tuán)將替擬出售的華凌集團(tuán)9家子公司償還其母公司——華凌集團(tuán)近9億元的債務(wù)。

　　為了保持資本市場對(duì)美的電器的信心，美的集團(tuán)還搭上一塊“肥肉”——在讓美的電器“過濾”收購上述華凌三家子公司的同時(shí)，還以3113萬元將重慶美的通用制冷設(shè)備有限公司30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給美的電器，增強(qiáng)美的電器在中央空調(diào)領(lǐng)域的實(shí)力。

　　威靈電機(jī)“溢價(jià)”注入華凌

　　美的電器把華凌集團(tuán)白電資產(chǎn)收歸旗下早已沒有疑問。最大的懸念在于，美的集團(tuán)的白色家電資產(chǎn)整合后，會(huì)把什么放入華凌這只殼里。現(xiàn)在即將注入華凌集團(tuán)的是美的集團(tuán)董事局主席何享健十分看好的機(jī)電業(yè)務(wù)。

　　今年7月底，美的集團(tuán)新成立了機(jī)電裝備集團(tuán)。何享健10月底曾對(duì)本報(bào)記者說，中國本身裝備市場就很大，出口到國際市場也有

競爭力。威靈電機(jī)注入華凌后，美的集團(tuán)的機(jī)電業(yè)務(wù)無疑獲得了一個(gè)資本平臺(tái)。

　　據(jù)華凌集團(tuán)的公告，美的集團(tuán)1992年就成立了威靈電機(jī)制造有限公司，而目前威靈電機(jī)已經(jīng)在廣東順德、安徽

蕪湖、江蘇淮安有三大生產(chǎn)基地，主要產(chǎn)品為空調(diào)及洗衣機(jī)的電機(jī)、變壓器、電阻器。威靈電機(jī)2006年?duì)I收為32.6億元，經(jīng)營利潤為1.7億元；今年上半年這兩個(gè)數(shù)字分別為23.4億元和1.6億元。目前威靈電機(jī)的空調(diào)電機(jī)市場占有率已在國內(nèi)位居第一，其洗衣機(jī)電機(jī)在亞洲排名第一，高能變壓器在全球排名第二。

　　威靈電機(jī)將“溢價(jià)”賣給華凌。截至今年上半年，威靈電機(jī)的凈資產(chǎn)約為4.76億元。本報(bào)記者昨天從美的集團(tuán)獲悉，擬注入華凌集團(tuán)的威靈電機(jī)資產(chǎn)將作價(jià)45億港元。而華凌集團(tuán)因此總股本將從目前的10億港元增至20億港元，未來更將改名為“威靈控股有限公司”。增加股本之后，美的集團(tuán)對(duì)華凌集團(tuán)的持股數(shù)也將從28.6%增至74.9%。

　　華凌品牌或走向暗淡

　　上述資產(chǎn)重組完畢之后，美的集團(tuán)旗下兩家上市公司之間的同業(yè)競爭問題將得到徹底解決。而在核心資產(chǎn)被并入美的電器之后，華凌品牌今后或許將走向暗淡。

　　華凌24日的公告透露，由于處于國內(nèi)家電業(yè)的二三線品牌，公司一直業(yè)績難振。華凌在2004年底被美的集團(tuán)收購之后，雖然大幅減虧，2005年、2006年仍分別虧損2.8億港元和1.1億港元，今年上半年盡管已扭虧，但其大部分銷售收入來自于美的集團(tuán)做的OEM(代工)業(yè)務(wù)。

　　華凌的實(shí)體管理架構(gòu)去年已經(jīng)弱化，如今，華凌的300萬臺(tái)冰箱和200萬臺(tái)空調(diào)的產(chǎn)能也將并入美的電器。今后僅局限于區(qū)域品牌的“華凌”在強(qiáng)勢(shì)的美的品牌之下或許會(huì)進(jìn)一步走弱。王珍

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