停牌兩個多月的海印股份(000861)昨日復牌，根據公告，公司擬向控股股東海印集團發行不超過21000萬股，用于收購海印集團的10家商業子公司100%的股權，涉及金額預計高達25.3億元；同時以現金收購另一家名為廣州少年坊的商業公司，涉及金額預計為1.24億元。如果方案進展順利，海印股份將成為擁有流行前線等廣州著名商業地產的龍頭企業。

　　轉型商業經營公司注資尚未結束

　　受大勢影響，昨日海印股份開盤后就迅速下探，但隨后震蕩走高，最終以漲停報收，換手率高達18.31%。

　　海印股份大股東海印集團為集商業鋪面出租、商業物業開發管理、酒店等于一體的綜合性民營企業集團，現擁有下屬企業26家，包括電器總匯、海印廣場、電腦城、布料總匯、繽繽廣場、東川名店、二沙體育、流行前線、潮樓、二手城、江南糧油城等十多個大型專業市場，營業面積近20萬平方米，下轄商戶5000多家，從業人員2萬多人。其中，“流行前線”和“繽繽廣場”均為國內少有的與地鐵相連的超大規模、專業化時尚購物廣場，營業面積達6萬多平方米。

　　本次定向增發的價格為董事會臨時停牌公告日前20個交易日公司的

股票均價，即每股12.15元。海印股份收購海印集團的10家商業子公司分別為：廣州潮樓、流行前線、海印廣場、繽繽廣場、商展中心、東川名店、番禺休閑、布料總匯、布藝總匯、電器總匯。

　　海印股份本次定向增發收購的海印集團10家子公司，全部為廣州的商業公司，加上以現金收購的少年坊公司，11家公司的股權價值預計為26.4億元。相比這些資產的賬面凈資產值，收購價有一定幅度的溢價，主要原因是海印集團取得這些資產的年份已經較長，而這些商業資產隨著廣州商業的發展出現了大幅的增值。

　　通過本次資產注入，海印集團主要的商業物業資產基本實現了整體上市，海印集團表示，由于條件不成熟，海印集團尚有部分經營性資產未能注入海印股份，其中北海高嶺(高嶺土礦石總資源儲量約6000萬噸)、廣州海印自由店城、廣東總統數碼港等資產將在本次資產購買完成后擇機注入海印股份。

　　業績提升明顯

　　公告顯示，海印股份本次擬購買的11家公司在2006年實現的凈利潤總值約為1333.70萬元，但在2007年和2008年，這些公司實現的凈利潤總值預計將大幅增加至8780.25萬元和10777.39萬元，其中，今年1-9月已實現的凈利總值為6294.04萬元。

　　海印股份稱，如不考慮收購因素，其2007年的凈利潤預計為2892萬元，每股收益約為0.26元；收購完成后備考的凈利潤約為11906萬元，每股收益為0.37元，2008年這兩項指標將增加至14571萬元和0.46元。

　　如果以15.63元的收盤價計算，海印股份2007年和2008年的動態市盈率分別為42.24倍和33.98倍，估值低于其他

商業地產公司。連續4年獲選“新財富最佳宏觀經濟分析師”的安信

證券首席經濟學家高善文日前撰文稱，目前國內資產大類中商業地產相對被低估。

　　本報記者　賈肖明

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